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澳门新萄京娱乐搜房被指损害股东利益 回应称报告有误导性

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【中国经营网综合报道】近日,格劳克斯研究所(Glaucus Research
Group)发布做空报告称,搜房存在损害股东利益的行径。  据每经网报道,格劳克斯研究所(Glaucus
Research
Group)的做空报告称,搜房创始人兼董事长莫天全挪用公司资产进行一系列问题交易,损害了股东利益。  报告称,2011年,搜房董事长及其妻子购买了美国地区的
the Arden House, 但据Glaucus
所知,搜房并未在公司的公开文件披露此事,财务报表也未进行披露。证据显示,公司的资源被用于运营(可能用于购买)该大厦。同年,搜房还购买了另一项位于纽约的大厦——the
AIG building,位于72 Wall
Street,价值6100万美元,被用于该公司董事长拥有的一个非营利性的培训中心。  除了上述位于美国的两栋物业,搜房在2012年花1300万美元购买了位于海南的一家5星级海岸娱乐场所,包括44个酒店房间,用于公司办公室及内部培训,也受到了德劳克斯研究所的质疑。该机构称,这是另一个公司资金被用于度假的资产,而非用于搜房的培训及运营。  此外,报告还指出,顺昌集团(00650,HK)雇佣了曾被爆出财务作假丑闻的东南融通的前任CFO,作为公司审计委员会主席,而搜房董事长及其妻子目前持有顺昌集团60%股权。  格劳克斯研究所对搜房的质疑还包括会计账目风险、2011及2012年总计2.73亿美元的现金分红很不正常,且不可持续、VIE结构很脆弱。  对此,搜房于北京时间4月5日晚间发布公告,称该报告具有误导性,并逐条进行了回应。搜房称,莫天全及其家人成立了一家非营利机构自然保护研究中心(Research
Center on Natural
Conservation),该机构收购了哥伦比亚大学管理项目的一个培训中心the Arden
House。  莫天全的家人,而非搜房网,支付了这笔收购的费用。自然保护研究中心确实使用过搜房网纽约办公室,在收购完成之前接收邮件。短期内,搜房网的纽约办公室仍可能收到相关邮件,因为地址更改需要一段时间生效。  搜房公告表示,作为自然保护研究中心的董事,莫天全曾偶尔邀请搜房网员工和客户免费使用the
Arden House。The Arden
House网站上搜房网纽约办公室的联系方式用于回答搜房网员工和客户的各种问题。  搜房还称,至于搜房网所收购的72
Wall
Street,是搜房网全球培训项目“搜房商业学校”长期战略的一部分。这处设施需要重建,目前尚未做好全面运营的准备。搜房网曾将其用作临时办公室,有时也用于来访的搜房网员工和客户。2011和2012年的来访人数分别为62人和241人,而2013年预计来访人数将为350人。这一设施预计将于两年后全面开放。前来培训的搜房网员工和客户由名为“华尔街全球培训中心”的关联方安排,莫天全同时也是这一关联方的董事。过去两年多时间内,搜房网向该关联方支付了约200万美元,用于300名来访者。这一信息已向美国证券交易委员会(SEC)披露。  至于格劳克斯研究所所提到的顺昌集团,搜房网的公告称,完全遵守交易所关于股东、董事和员工的规定。搜房网与当前审计方安永的合作已超过5年时间,搜房网在合作中坚持透明而专业的方式。所有与以往信息和当前信息相关的审计都已向SEC充分披露。  搜房表示,在纽交所上市后,搜房网进行了3次分红。搜房网对现金的利用将最先考虑业务扩张,随后是公司需要1亿至1.5亿美元的现金储备,然后才会考虑向股东分红。自1999年创立以来,搜房网就采用了协议控制(VIE)结构,在近14年的时间内从未改变过。  自2011年以来,境外的做空机构就一直唱空中资地产概念股。此前,绿城曾在2011年年末遭到境外机构的一连串做空动作,最终导致股价下跌30%。而去年5月,恒大就曾遭到著名做空机构Citron(香橼)的攻击,当日股价暴跌11%。  【编辑:林容】

私有化、退市、再借壳上市,成了中概股告别美股市场重回A股的常规手法,分众传媒借壳七喜控股、巨人网络借壳世纪游轮都一一经历了这些过程。

来头不小!这家做空机构胆敢吊打中国最大金融资产管理公司

不过,莫天全的搜房却熬不住私有化加上借壳漫长等待,选择了分拆业务借壳万里股份。

昨天有一家在港上市的内地公司,被做空机构狙击了。

11月14日,停牌接近4个月的万里股份发布公告,称搜房将以不超过170亿的价格把旗下开展广告营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产注入上市公司。

据财联社4月25日15:00消息,在港上市的中国华融午后大幅下跌,一度跌近11%,创逾两个月新低,现跌6.57%。丰盛控股2016年年报显示,华融持股约19.49亿股,占已发行股本约9.88%。

对于搜房这种不拆分VIE结构借壳上市的手法,市场一片哗然。

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放眼中概股回归的所有案例中,莫天全此举可谓独辟蹊径,这也是为何备受资本市场关注的原因。

此前做空机构格劳克斯研究在报告中称正做空丰盛控股,丰盛控股大跌11.89%后在港交所停牌。

有财经分析人士认为,莫天全一箭三雕。“既保留了美国上司公司的身份,又实现了A股借壳;释放了广告营销和互联网金融平台的价值,提高了资本实力;避开私有化和再上市的程序,一步到位”。

咦,中国华融不是上次人大会议提出放假延长的那个公司?

不过,也有分析认为,莫天全分拆借壳的做法“风险不小”。

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观点认为,目前国内资本市场,广告营销和互联网金融等都属于热点板块,获得一个较高的估值并不难;搜房选择把这一部分分拆借壳,是真的愿意回归,还是只为了在A股市场“扫钱”,监管层或许也不难识破。

对,没错,就是这家。

另外,美国资本市场一贯有“保护投资者”的理念。如果搜房分拆借壳完成,美国的股民就面临着资产缩水、股本摊薄的风险,搜房很可能还要面临大洋彼岸股民的“集体诉讼”。

中国华融是中国资产规模最大的金融资产管理公司。

那么,莫天全为什么会选择在A股借壳上市呢?数据表明,搜房正面临着转型的阵痛,缺钱。

主营业务为不良资产经营,金融服务及资产管理和投资。

卖房中介大佬搜房,目前正全力从公共平台到线下交易平台转型。从给中介提供信息,到成为各大中介的竞家,搜房在广告投放业务上急剧萎缩,盈利能力开始下滑。

重点是。。。

搜房二季度财报显示,截至今年上半年,搜房网总营收为3.343亿美元,同比下滑15.5%。另外,上半年营收成本为1.486亿美元,比去年同期的增长了174.1%;运营开支为1.553亿美元,比去年同期增长了48.7%;三季度财报显示,搜房网季度总营收为2.485亿美元,同比增长30.4%;净利润为140万美元,去年同期为6100万美元,降幅达到98%。

检索天眼查,猫妹发现,财政部是该公司的大股东。

莫天全“卖儿救母”的资本手法到底胜算几何?中国经济网记者联系到万里股份董秘办,对方亦未给出明确答复。

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搜房为什么能上市?

昨天被做空机构狙击,对此,网友心中似乎没有一丝波澜,甚至还有点幸灾乐祸。

现在再讨论这个问题,似乎并没有什么意义。不过,看一下搜房是怎么做大的,还是很有必要。

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众所周知,作为一个创业者,海归莫天全从美国的房地产发展历程中,看到了中国未来的房地产市场。所以,1999年,莫天全在一套三居室内开始自己的创业生涯。

中国华融持股丰盛控股,所以境外做空势力顺便一起打了。

成立初期,莫天全以其独特的方式——炒热业主或准业主论坛、提高和开发商接洽时的话语权,横扫整个行业。

据路透香港4月25日消息,从事物业开发、绿色建筑服务的丰盛控股周二早盘中段股价挫12%至近一年低位后停牌,此前研究机构格劳克斯建议沽空该股。

曾经供职搜房的刘恒就表示,在搜房的时候,公司的理念就是全力提高业主和准业主论坛的活跃度,让房企的消费群体成为公司的筹码;现在来看,这种做法是正确的。

丰盛控股停牌前报2.52港元,是自去年5月以来低位。

他还说,当时的搜房坚持一个很客观的做法。“论坛里允许出现关于楼盘维权和类似情况的帖子,搜房从来不删帖,这种做法也为搜房在受众之中树立较好的口碑立下了汗马功劳”。

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搜房的一位前员工也告诉中国经济网记者,“当时,在搜房的主要工作内容就是逛论坛。找到业主密集区,进去后,会根据业主关注的楼盘不断刷新一些比较有争议、受关注的帖子,然后加入其中。受众粘度提高后,业主或者准业主便会成为论坛的管理者。”

格劳克斯发出报告建议沽空丰盛控股,因该行认为从丰盛控股的盘中交易模式显示出该股遭到操纵,相信内幕交易方利用股价上升的烟幕暗地里将上市公司最具价值的资产转移至公司主席及其家族。

也正是靠着这种方式,搜房在同行中开始崭露头角。

报告并指,“我们相信,丰盛控股是世上最大型的股份操纵策划之一,类似德普科技、辉山乳业以及汉能,会导致股价暴跌。”

一位不愿透露姓名的市场人士告诉中国经济网记者,“有了客户粘度和真实性比较高的量化客户群体,房企就好像看到了大量的业主。因此,搜房的广告业务量就源源不断的来了。”

说到丰盛控股,猫妹这里要插一句~

莫天全的贵人们

腾讯股价用了12年时间升值200倍,在港股被称为股王。

不过,要上市,这些还远远不够。在推广方面,莫天全以其独特的敏锐性,带来了业绩的爆发。

很厉害是不是?

在线下资源累计达到一定的程度后,莫天全开始在推广方面下功夫。搜房先后跟流量大佬新浪、搜狐、网易成了战略合作伙伴,对方也把网络资源投向了搜房。网络大爆发时代,搜房的广告保持了非常高的曝光度。

不熟悉港股的朋友可能没有听过丰盛控股,但据了解,丰盛控股只用了不足3年,比腾讯足足用少了9年时间,市值从3亿升至现今越700亿。

同时,莫天全还坚持他的“大中华”理念,先后并购了香港、深圳房地产交易网、上海的一家房地产网以及台湾家天下网络。

就问你怕不怕??

随后,莫天全开始为搜房寻找上市真正的资本驱动。

但这次被做空机构怼成这幅德行,这特么就尴尬了。。

当然,在莫天全早期寻找资本的路上,也遇到过挫折。

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曾经有媒体披露,彼时,香港新世界集团创始人“珠宝大王”郑裕彤的儿子郑嘉纯,表明对搜房有投资意向。而就在签约前一天,莫天全兴冲冲地飞到香港时,郑嘉纯的律师却忽然通知他:不行,我们不能投资。

话说到底是谁给这些做空机构勇气吊打中国华融,梁静茹吗?

2000年3月,转机来了,著名风投高盛注资搜房,以500万美元获得搜房30%左右的股份。2005年7月,法国分类广告公司Trader以2250万美元投资,获得搜房15%的股份,并成为董事会成员。2006年8月31日,澳洲电讯投资2.54亿美金,获得搜房网51%的股份,成为搜房国际控股最大的机构股东。仅一年的时间,Trader获得了近4倍的投资回报。

讲到这儿,猫妹引出这次的狙击手——格劳克斯研究。

2010年9月17日21点30分正式于美国纽约证券交易所上市,上市首日发行价42.50美元,开盘价67美元比定价涨57.6%。

早在几年前,港股爆发民企作假风暴之时,不少美国做空机构包括浑水、香橼强势入港,向涉嫌造假的企业发起进攻。

11月份,莫天全在接受媒体采访时透露,“为了上市,我们准备了8年。”

而,作风强势的格劳克斯研究也是那段时间成名的美国做空机构之一。

细细算来,莫天全的所指8年的应该是从高盛500万美元注资之后算起。

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从合作伙伴到竞家

格劳克斯研究英文全称Glaucus
Research,2011年1月由具有资本市场及投资银行经验的创办人Matthew
Wiechert成立。

上市后,搜房的业绩不断飙升。

创始人就是这位,曾经有律师背景的神秘人物。

2011年,搜房Q4财报数据显示,第四财季总收入为1.139亿美元,同比增长15.1%;净利润为3010万美元,同比下滑24.2%。2011财年净利润为1.016亿美元,较上年增长61.0%。

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2012年,搜房财报数据为,第四财季营收为1.475亿美元,同比增长29.6%。净利润为5580万美元,同比增长85.3%。

其团队具备资本巿场,会计,法律及调查报道等经验,目的是帮助投资者寻找投资机会。

到了2014年Q2,搜房业绩是营收为1.682亿美元,同比增长16.7%。不按美国通用会计准则,归属于搜房网股东的净利润为7210万美元,同比增长15.4%。完全摊薄每股收益为0.16美元,同比增长6.7%。

Glaucus取名自希腊神话当中具有预知能力的海神,研究所曾经表示,由于新加坡及香港法治环境良好及透明度高,研究机会较欧,美上市企业多,故会重点关注新,港两地上市机构。

搜房“要卖房”的转型决定,成了其业绩账单的拐点。

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2014年8月20日,搜房正式对外宣布向房产交易平台转型,未来将打造“网络平台”、“交易平台”和“金融平台”三大平台。

经典案例包括2013年1月28日发表针对中国金属再生资源的报告,质疑后者数据失实,账目造假,并给予“强烈沽售”评级。

对于卖房的中介小伙伴们而言,搜房这次转型无异于切食蛋糕。所以,以中介巨头链家为代表的抵制搜房大潮就持续不断的开始了。

中金再生后来被证监会申请清盘,而警方商业罪案调查科亦介入调查。

2014年3季度,官方数据显示,
搜房净营收为1.905亿美元,同比增长3.0%。不按美国通用会计准则的净利润为6970万美元,同比下降27.8%。

那段时间还有一系列的狙击战况,见下图。

很显然,搜房的盈利主要依靠提供房源信息带来的广告投放,客户群中包括一大批房地产中介平台。在成为竞家后,其业务量必然受到冲击。而新开展的卖房业务并不能立竿见影。所以,其应声而下的业绩并不令人感到意外。

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搜房转型阵痛

机构成立三年以来,发表逾十份研究报告,其中八家企业涉及贪污,当中两家企业遭到除牌,机构现时已将一家台湾企业亚洲塑胶再生资源列为狙击对象,指其上报的资产及盈利失实。

鉴于此,很多分析机构在随后的研报中,也纷纷降低了买入等级。

除了今年狙击了上文提到的中国华融,2016年也不消停,猫妹就给大家简要说两个。

去年11月3日,天灏资本将搜房控股的股票评级从买进下调至持有。11月7日,德意志银行将搜房目标价从13.40美元下调至12.10美元,下调幅度为10%。今年1月29日,德志银行投资报告,维持搜房网股票
“买入”评级,再次下调目标价,将目标股价从12.10美元调低至9.30美元。

狙击中滔环保,格劳克斯称其只值0.38元

财务数据上,搜房盈利能力继续下滑。

据智通财经2016年11月报道,沽空机构格劳克斯发表研报表示,中滔环保主要从事工业废水治理及危险废物处理,因行业监管严格,价格通常由中国政府设定。

2014年Q4财报,第四财季,搜房网总营收为2.23亿美元,同比增长2.7%。基于非美国通用会计准则,净利润为9520万美元,同比下滑24.5%。

而据公司财报显示,其利润远远超过其竞争对手,并声称主要受益于废水处理设施——“BOO”营运模式驱动。

这也拉开了搜房净利高速下滑的大幕。

但是咧。。该机构给予其目标价0.38港元。

今年一季度,搜房网运营利润为750万美元,较上年同期的4950万美元下滑84.9%。不按照美国通用会计准则,搜房网第一季度运营利润为790万美元,比去年同期下滑84.5%。

以致于后来,在16年11月份的时候,出现了下图这样的大跳水。

搜房网第二季度营收为2.109亿美元,同比增长25.4%;归属于搜房网股东的净利润为1620万美元,同比下滑76.3%。

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三季度,搜房网总营收为2.485亿美元,与上年同期的1.905亿美元相比增长30.4%。净利润为140万美元,而上年同期净利润为6100万美元,降幅达到98%。

报告提到,据中国政府公开的污水处理资料显示,这与该公司两个主要设施的废水处理量有出入。该机构称,有明显证据显示,公司没有如实向投资者披露了其设施处理的污水量,包括其财报收入和利润。

一位不愿具名的行业分析人士告诉中国经济网记者,“从搜房的业务比重看,传统的广告投放业务萎缩给业绩带来的伤害是致命的。搜房如何更好地度过阵痛期,从哪里获取更多的资金加码新业务,无疑是莫天全要解决的核心问题。”

格劳克斯称,整理所有证据得出,该公司严重歪曲其财报业绩,其管理层言行也是如此不可信,因此中滔环保不可投资。但保守起见,该机构表示,中滔环保股份每股0.38港元,即较目前股价下行空间为82%。

卖儿救母式借壳

此外,鉴于公司的2016年上半年债务水平已高达至23亿元人民币,该机构预期公司股价进一步下行是合理的。

中概股的回归热潮,给莫天全提供了理想的“募资”范本。然而,莫天全却用了比现有案例更为“冒险”的方式。

嗯。。。进一步下行。。是合理的。。

根据万里股份发布重组预案内容显示,万里股份发行股份购买搜房控股拥有或控制的盈利能力较强的满足有关监管要求的优质资产。标的资产整体初步作价不超过170亿元,最终作价将以经资产评估机构出具的评估报告为准协商确定。

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重组同时募集配套资金约25-50亿元,用于重组后本公司的业务发展,募集配套资金采用锁价定向发行的方式募集。

综上,列举罪状,大概应该是这样的。

交易完成后,搜房控股持有上市公司股份比例应不低于70%。

1.污水处理量报告不实;

简单的说,莫天全在不拆分VIE结构的情况下,把搜房部分业务作价卖给万里股份,实现A股上市融资的效果。

2.2013年收购中国金属再生资源属公然欺诈;

盘点中概股回归的成功案例,分众传媒、巨人网络等无不是先通过漫长的私有化过程,然后再谋求A股借壳。而莫天全的做法,很明显是史无前例。

3.未披露关联方收购价格;

一位投资圈里的资深人士告诉中国经济网记者,“搜房选择部分资产借壳A股,就好比是卖子救母。如果儿子能卖个好价钱,那就能为搜房转型提供资金支持,度过困难期。”

4.SAIC文件显示该公司编制重大财务收购报表;

“将互联网金融等在国内更受关注的板块放入A股,搜房这一分拆做法颇为巧妙。相对于纽交所来说,A股市场对新兴事物更加热衷,给予的估值水平也更高。”某互联网行业分析人士也认为。

5.委托经营:未披露关联方收入;

莫天全胜算几何?

6.闲置土地购买可疑;

VIE结构不拆除;同时具备美国上市公司和A股上市公司身份;高溢价在A股获取资金,搜房借壳万里股份被看成是行业的重磅炸弹。

7.利润连续翻倍难以置信。

而此次交易的意义,莫天全也不否认对此。他表示:“这项交易对搜房具有里程碑式的意义,有了美国和中国双重上市平台,将极大促进搜房在线媒体业务、互联网金融服务、电商业务的发展。”

老铁,这次真扎心了。

其实,资本市场看到更多的这场资本盛宴背后的“豪赌”。

德普科技遭狙击 两日累计下跌94%

在部分分析人士看来,莫天全此次借壳,无疑是中概股回归A股方式的一种创新。“不管从各方面来说,都很新颖,很有可能开创一种新的模式”。

2016年7月28日,格劳克斯研究发布报告,质疑德普科技业绩造假,并将目标价设为0港元/股。

更多市场分析的目光则聚焦在这种手法能不能获得美国资本市场的认同,和能不能通过中国监管层面的审核。

受此影响,仅7月28日和29日两天,德普科技市值累跌近94%,并引发多只细价股价格暴跌。

在美国证券市场,“保护投资者”的理念很浓,股民也善于利用“集体诉讼”的手法状告上市公司。而中概股中,多家上市公司都遇到过类似的情况。巨人私有化被集体诉讼,聚美优品IPO后业绩下滑被诉讼、中国手游重大人事调整被集体诉讼,而搜房此举会不会遭遇同样的麻烦,暂不可知。

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在面对国内监管层时,搜房压力也不小。

这个K线图老厉害了~

一位行业分析人士表示,“美股融资难度较大,莫天全此举无疑是看中了A股相对宽松的融资环境。再看其注入万里股份的资产内容,在搜房的业绩报表中,尚未清楚的披露这些业务的市场份额,还需要进一步等待上市公司公告。但是,毫无疑问,莫天全是想拿这些业务回A股吸金,目的性很强,监管层肯定也能注意到。”

港交所信息显示,被做空的公司德普科技于2007年9月在港上市,主营业务包括制造和销售LED照明产品及配件、节能项目及提供物业分租和管理服务。

11月6日,证监会发布了并购重组审核新流程,其核心内容之一便是提高审核效率。关于万里股份的重组,如此复杂的操作手法,能不能快速通过审核,就成了下一个关注的焦点。

7月28日,格劳克斯研究发布报告指出,德普科技业旗下上海富朝物业管理有限公司,夸大盈利能力和物业购买价格。

另外,2015年被看做是搜房的转型元年。而借壳能够成功,目前看来,已经成为决定搜房转型格调的不二命门。莫天全此次豪赌到底能不能赢,或许,不久之后就会有答案。

报告内提供的股权转让协议显示,德普科技购入这处物业买入价格为450万元,而对外宣称4.5亿元。此外,格劳克斯研究还指出,根据工商管理登记信息,德普科技旗下三家LED公司的盈利被夸大99%。

格劳克斯研究的研究总监Soren
Aandahl接受港媒访问时表示,德普科技旗下业务包括生产LED电灯、物业管理、法国足球队,这些业务之间完全没关系,这类公司是做空的好目标,因为他们只依靠收购、发债或配股而壮大。

针对格劳克斯研究的狙击,德普科技于7月29日发布公告,全数否认,但并未提供任何可以反击的证明文件。

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做空机构要搞事情,毕竟还是有原因的,猫妹在这儿说句不恰当的,苍蝇不叮无缝蛋,不要造假,不要浮夸。

当然还有,不要在港交所上市~

@今日话题 @徒步三萬里

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