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澳门新萄京官方网站67677大马“国库”有意加快马航私有化 避免其破产

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澳门新萄京官方网站67677 ,连续遭受两次空难事故打击后,命悬一线的马航获得了大股东的紧急救助。  近日,马来西亚国有投资公司国库控股公司火速实施了对马航的首轮救助措施,并计划于本月内做出详细的“马航重组方案”。  而在马航实施重组前,可能将面临大规模裁员,预计裁员人数将高达总人数的20%,规模上千人。  “马航大规模裁员的话阻力会很大,”一位马来西亚航空业内人士分析说,“马航人工包袱一直就很重,但马航的工会一直反对马航裁员。”  收归国有  8月8日,国库控股公司首次对外抛出对马航的首轮重建计划:即“选择性削减资本和回退计划”。  根据该计划,马来西亚航空公司首先将回购少数股东持有的股票并注销;其次,马航将被国有化,成为国库控股100%出资的国有企业,从马来西亚交易所退市;然后,国库控股公司将在8月公布详细的经营重建方案。马航董事会表示,公司将召开特别股东大会,让股东对此建议进行表决。  国库控股持有马航超过69%的已发行股票,按照国库控股的建议,将以每股0.27令吉(约合0.08美元)向马航小股东收购余下30.63%的股权,这项交易总值达13.8亿令吉。  在马来西亚交易所挂牌的马航上周五停牌公布信息前,其股价为0.24令吉,国库控股的回购建议价比这高出12.5%,也比马航过去三个月的加权平均价高出近30%。本周恢复交易后,马航股价一度几近飙升到0.27令吉建议价的水平。  这并非国库控股第一次出手拯救马航。自2002年11月起,国库控股已先后三次注资50亿令吉拯救马航。而最近多年,马航的经营业绩每况愈下,过去三年亏损累计41亿令吉。  根据彭博社收集的分析师预测,马航今年将亏损超过10亿令吉。第一季度,马航的亏损额已经超过4亿令吉(约1.37亿美元)。受访的分析师认为,马航小股东应该接受国库控股的建议。在马航业绩前景暗淡的情况下,这项大股东回购后退市的建议为小股东提供了一条不错的退路。  而此前3月,马航MH370客机失联事件后,国库控股就开始加紧讨论重组对策。曾一度提出了将马航转让  给当地富豪以及出售公司非核心部门等方案,并计划到明年夏季之前出台详细重组方案。  但是随后7月份,马航MH17在乌克兰上空被击落,加剧了乘客迅速流失,出售马航的可能性也变小。  据马来西亚最大的银行马来西亚银行驻吉隆坡的航空业分析师莫星阿兹(Mohshin
Aziz)认为,
3月底马航可自由使用的资金仅为7亿多令吉。  莫星阿兹预测“受业绩低迷影响,资金持续外流,年底资金就将减为负数。随着马航破产传言的扩散,乘客远离马航的状况进一步加剧,多位分析师认为。资金迟早将见底,除了通过国有化来显示马航将继续存在以外已别无选择。  裁员上千人  确定对马航的救助计划后,国库控股动作迅速。8月13日,据俄罗斯媒体称,马航已计划将裁员20%以克服财政危机。  根据马航最新财报显示,该公司目前员工总数19577人,如果按照20%的裁员比例,
此次裁员规模达上千人,公司高层同样面临被解雇的可能。  早在8月初,马航内部人士称,马航管理层曾在公司内部宣布一项决定,给所有员工每人发放2000令吉的特惠金,以感谢他们和公司共度这段艰难时刻,对公司不离不弃。  据上述马来西亚航空业内人士透露,马航管理层的上述决定征询了政府意见。“马航在裁员之前需要先安抚职工,以降低后期裁员过程的阻力。”该人士认为。  过去多年来,人事费用负担过重一直是马航的巨大包袱,也是导致该公司长期经营不振的最大原因。2013年,马航的乘客同比增长了20%以上,但其业绩亏损额反而出现扩大,多达近2万人的员工被指“过剩”。  但是马航一直无法实施裁员。其原因是马航的工会一直反对马航裁员。  如此大规模的裁员在马来西亚很罕见。国有企业一直避免解雇员工。马航历史上曾有过一次的大规模裁员是在2006年,当时同样深陷亏损泥潭的马航宣布裁员6500人,占当时总员工人数的三分之一,但由于当时马航的大部分国内航班移交至亚洲航空运营,被裁人员可以平移到亚洲航空就职,因此,阻力相对较小。  但后来的2012年,马航曾宣布与亚洲航空的重组计划,但因马航工会担心重组会带来裁员和减薪,导致该计划破产。  在8月8日,纳吉布总理在国库控股发布救助计划的同一天发布的声明,指出“此举是马航重建的第一步,重建将伴随着痛苦和牺牲”,显示出对马航重组不设禁区的决心。航空业人士认为,马来西亚政府将支持国库控股对马航的救助和重组计划。

Khazanah在阿拉伯语中译为财富;作为马来西亚的主权基金,国库控股有意加速马来西亚航空的私有化进程,以避免厄运缠身的马来西亚航空公司破产。

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据外电引述2名可靠消息人士称,马航MH17近期在乌克兰发生的事故导致公司股价大跌15%,国库控股有意提前全资私有化马航,并撤销上市地位,开始重组财务,计划分拆出售旗下飞机维修和机场管理业务;原本准备年底公布的私有化方案可能提前至8月初。马来西亚总理纳吉布是国库控股的现任董事会主席。

资料图

7月21日,国库新闻发言人Mohd Asuki
Abas在回应21世纪经济报道记者查询时表示,不评论有关马航重组的揣测性消息,国库正在全面审视各种对马航发展有利的重组方案,在得到马来西亚财政部和特别股东同意后,会公布具体的方案。

中国航空新闻网讯:半岛电视台
8月19日报道,作为一名高级空乘人员,Shashi
Kumar在马来西亚航空公司为头等舱和商务舱的乘客提供餐饮服务。他的工资足以让他的家人过上舒适的生活,孩子们可以享受游泳和跆拳道课程,父母的医疗费用也无须担忧。

过去3个财年,马航净亏损高达41.19亿令吉,连续3年录得负经营性现金流,仅今年首季,经营现金流为负4.39亿令吉,3个月累计亏损4.42亿令吉,亏损按年增加59%。

然而,Kumar的雇主在2014年遭受了双重悲剧:马航MH370在印度洋上空消失,机上有239人;马航MH17在乌克兰被击落,机上298人全部遇难。

按照现有疲弱的客运需求,不用1年,马航的股东权益就会变为0,预计到2014年末ROE介乎-20%至-50%。摆在马航面前只有2条路,一是申请破产,二是私有化重组。巴克莱资本亚洲航空分析师徐楠表示,鉴于国库控股是多家马来西亚银行的大股东,马航破产只会搬起石头砸自己的脚,最可行的方案是马航向国库定向增发退市,尽快启动财务重组。

为了应对这些灾难引发的动荡,2015年,该航空公司的唯一股东马来西亚主权财富基金国库控股公司宣布,削减该航空公司三分之一的员工。马航当时的首席执行官表示,该公司已处于技术性破产的境地,6000名工人永久失业。

私有化博弈

当时43岁的Kumar就是其中之一。他说,他的家庭被迫完全依靠妻子的工资和他打零工挣来的钱过活。

一旦马航申请破产,就意味着无法偿还来自CIMB和Maybank等大银行的贷款。国库控股同时身为CIMB等商业银行的大股东,若马航破产,由其引发的坏账风险会波及马来西亚的银行体系。从这个角度来说,私有化退市对身处泥潭的马航来说,可能是最佳的选择。

四年后,他仍然没有找到稳定的工作,而且处于同样境地的远不止他一人。他表示,一些马航的前员工已经干起了出售街头食品或驾驶网约车的工作。

事实上,早在MH370航班失联后,马航董事会就在寻求各种财务重组的可能性,其中就包括私有化。消息人士透露,按照原计划,由纳吉布领衔的国库董事局准备在7月底讨论私有化方案,并最终在今年底宣布具体执行方案。

Kumar说:直到今天,许多被裁员的人都没有工作,或者只做一些零工,比如卖马来西亚椰浆饭,为Grab打车服务开车,或者做一些劳务派遣工作。

人算不如天算。短短4个月内,连续发生2起严重的空难,难怪纳吉布坦言:现在要挽救财务状况不断恶化的马航或许已为时已晚。过去10年内,国库控股已先后累计向马航注资超过50亿令吉,却换来三年巨亏41.19亿令吉。截至去年底,国库持有马航69.4%的股权,是单一最大股东。

毫无人性地裁员

投资者不要奢望国库会按常理从公开市场逐一收购散落的股份;对马航来说,最简单的捷径就是向国库大规模定向增发新股,轻易就可以将小股东的持股量稀释到0。徐楠对21世纪经济报道记者表示,私有化退市只是第一步,救活马航的关键在于减轻财务压力,出售盈利的子公司甚至直接卖飞机都是可行的方案。

2014年12月,将马来西亚航空公司私有化的国库控股公司发言人Mohd Raslan Md
Sharif表示,99%的离职员工已在其企业发展中心注册登记了求职技能和职位安排,成功过渡到新的就业岗位。

据消息人士透露,国库会在私有化后寻求分拆出售马航旗下负责飞机发动机维护的MAS
Engineering和廉价航空子品牌,因为这是马航唯一赚钱的业务。但相比马航巨额的流动净负债,出售规模有限的子公司只是杯水车薪。

然而,Kumar表示,马航前员工在其他政府关联公司获得的许多工作都低于他们以前的工资水平。

一季报显示,截至今年3月31日,算上存货、各类应收账款和现金等价物,马航的流动资产为52.79亿令吉,而同期流动负债却高达72.52亿令吉,其中银行贷款14.68亿令吉,已明显资不抵债。

马来西亚空乘人员全国总工会主席Ismail
Nasaruddin表示,更糟糕的是,一些已婚夫妇的夫妻双方同时被公司解雇了。他说:他们处理这件事毫无人性可言,当我们询问当时的总理纳吉布拉扎克这一问题时,他表示,这是最好的解决方案。

徐楠预计,除了分售盈利子公司外,国库在私有化完成后会直接向航空公司的核心资产飞机动刀。首先,马航可以将耗费资本严重的大飞机出售给租赁公司,再按照运能目标租回必要的飞机。至于去年签订的新飞机订单,则很可能延期或直接无法兑现。

马来西亚国库控股向马航注资14.3亿美元,其中约3.59亿美元被分配给了下岗员工,但这笔资金未能重振这家苦苦挣扎的航空公司。

到去年底,马航连同附属航空公司一共拥有147架飞机,其中波音747-400、777-200和空客A380等大飞机25架。去年6月,马航为了扩充机队,计划在2014至2015年购买25架新飞机。

尽管马来西亚国库控股的目标是在2017年前恢复盈利,但自2014年以来,马航每年都在继续亏损。2018年,国库控股税前亏损15亿美元,其中约有一半是马航的亏损。

尽管国库控股财力雄厚,但私有化并非一帆风顺。势力强大的马航工会的态度仍是未知数。马航工会代表了约2万名员工,数次阻挠了马航管理层企图削减成本的尝试。工会负责人日前在接受马来西亚当地媒体采访时表示,马航管理层必须易主,才会支持私有化。

马来西亚航空公司还关闭了所有内部工会,此举遭到了马来西亚多个人权组织的强烈抗议。Kumar说:我从基础培训人员那里得到的信息是,他们被告知不要违背或质疑公司,不要加入全国工会,要服从公司命令。而国库控股指出,该公司目前通过每月召开一次的劳资会议取代内部工会,以实现员工协作。

政府不会再纵容工会了,私有化后很可能就伴随着定向裁员;如果再妥协,马航就会彻底消亡。徐楠说。

马航在裁员后发现人手不足,于是向一些前员工提供了合同工职位。但Nasaruddin表示,这些新职位的薪水较低,而且几乎没有与正式员工相同的福利。

揭幕国库

探索战略选择

根据2013年的年报,国库管理资产的净值受惠于炽热的马来西亚股市表现,按年大增19.1%达到创纪录的1035亿令吉,其中90%集中于马来西亚国内公司。旗下投资组合横跨银行、电讯、医院、航空基建和房地产等13大行业。在海外,该主权基金拥有北京、孟买、旧金山和伊斯坦布尔4个办公室。

马来西亚航空公司的管理层已向国库控股提交了一份长期商业计划,不过双方均未证实该计划是否已被接受。在回应此事时,马航发言人表示,该公司希望建立一个多样化的亚太网络,并简化机队结构和运营。

仔细分类,金融和航空基建是该主权基金最大的投资组合。目前,国库控股持有马来西亚第二大银行CIMB
28.31%的股权,是第一大股东,按市值计算,价值164亿令吉。而据消息人士透露,CIMB正是马航私有化的独家财务顾问。

但航空业分析师Shukor
Yusof对新的长期业务计划能否帮助该公司复苏表示怀疑:马航在2022年实现盈亏平衡的目标纯粹是幻想。在2017年债务约为17亿美元、其他固定成本保持不变的情况下,该公司如何在3年内实现盈亏平衡?

徐楠分析:若马航申请破产,对国库来说,等于将损失由左手传到右手。因此,越早私有化就能越早免除披露责任,大刀阔斧地重组财务。除了马航外,国库还持有马来西亚机场集团40.22%的股权。

NUFAM声称,马航的财务困境是由于多年来管理不善造成的。比如飞机餐的每根沙爹成本超过1美元,而其竞争对手的5根沙爹和大米成本为4美元,马航还以高于其零售价格三倍的价格购买平板电脑。

国库控股表示,马航制定了一项检举政策,任何发现有财务管理不善现象的人都应该向该公司或其董事报告。Sharif说:任何关于过去发生过财务管理不善的指控都会被重视,国库控股将相应地进行处理。

NUFAM主席Nasaruddin希望董事会对马航的财务困境负责。Yusof认为该公司需要进行重大改革。他表示:除非政府有政治意愿更换目前的管理层和董事会,用具备经营马航的能力的专业马来西亚人取代他们,否则马航将继续亏损。

今年7月,国库控股邀请摩根士丹利公司为马航探索战略选择,希望在今年年底前达成协议。马来西亚总理马哈蒂尔穆罕默德强调了他对潜在投资者的两项优先任务:不再裁员,以及保留马来西亚航空公司的名字。

但即便是在5年后,MH370和MH17这两起悲剧仍是公众认知的焦点,这拖累了马来西亚航空公司的未来。

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