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宣亚(300612)29亿元收购映客 创始人套现12.5亿未离场-财经频道-多赢财富网

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澳门新萄京手机游戏,本报记者王丽娜北京报道5月10日,宣亚国际品牌管理(北京)股份有限公司(300612.SZ)(以下简称“宣亚国际”)宣布拟全部采用现金的方式,收购北京蜜莱坞网络科技有限公司(以下简称“蜜莱坞”)预计不低于50%的股权,蜜莱坞的核心业务是映客的研发与运营。这项在业界被认为是几乎很难完成的收购,其争议的焦点在于,70亿市值的上市公司宣亚国际,能否以纯现金的方式吞下几乎同样估值的映客一半以上的股份,业内投资人士认为能达成交易几乎是无先例可循,“而上市公司发布公告最后取消的比例也并不低,对于宣亚国际收购映客这么大的单子,又不是实体经济,未来可能有很大的不确定性。”汇付创投投资总监沈一冰接受《中国经营报》记者采访时表示。不过,单从产业的角度来说上述收购却是个好生意。“宣亚这种类中介性质的公关公司未来增长是有问题的,企业越来越自主传播,而公关公司原来的媒介渠道随着媒体变革,分化为多个分发渠道,内容力量更是在海量的自媒体手里,公关的价值将不存在了。”一位行业内人士告诉记者,“映客应该算一个内容平台,算是未来公关转型的一个方向。”对于收购一事,宣亚国际方面表示暂不接受媒体采访,一切以公告为准,而映客公关部门相关负责人也并不愿就此事做出相应回应。早期投资人获利颇丰成立于2007年的宣亚国际主营业务为整合营销传播服务,业务开展主要投入是媒介成本和现场活动相关成本。按盈利模式划分,宣亚国际对客户的服务分为常年顾问服务(Retainer)、项目服务(Project)两类。宣亚国际于今年2月15日在A股创业板上市,今年一季度财报显示,其账面上现金为3.33亿元,截至发稿,宣亚国际市值为71.6亿元。根据公告,昆仑万维去年1月份向蜜莱坞投资6800万元,取得蜜莱坞映客增资完成后18%的股权。去年9月份,昆仑万维抛售了映客3%的股权,售价2.1亿元,彼时,映客宣称估值70亿元。按照昆仑万维的投资,不到一年映客估值从3.78亿上升到70亿。而坊间传言,映客估值目前已达75亿,这一估值被外界认为虚高。按照收购比例整体估值打对折至少35亿计算,对于这一不同寻常的并购案,沈一冰表示,“这个交易就像是要把一个生蚝塞进螺蛳壳一样,特别奇特。要么是这个生蚝已经缩水,要么这个螺蛳变成了田螺,要么有个力气巨大但又精准无比的手硬塞进去。”根据映客宣布的融资消息,2015年9月,映客获得多米音乐500万天使轮融资;2015年11月,映客获得赛富亚洲基金、金沙江创投、紫辉创投2500万A轮融资;2016年1月,映客获昆仑万维领投的8000万人民币A+轮融资,其中昆仑万维投资6800万,占股18%。如果宣亚国际收购映客50%以上股权能够成功,谁将是最大的收益方被外界关注。“映客这个项目对于投资人来说已经接近退出了,而且可能是接近独角兽标准退出的,所有参与其中的,尤其是早期的投资人都应该会很开心。”一位直播行业从业者对记者表示。像已经套现2.1亿的昆仑万维,以及从早期开始进入的各路投资者套现所获,与昆仑万维相比将是“有过之而无不及”。“只要收购这事能成,对于宣亚的股东也挺好,预期向好,股价大概率能涨。”沈一冰说。公开资料显示,宣亚国际控股股东为宣亚投资,持有宣亚国际37.5%的股权,张秀兵、万丽莉夫妇持有宣亚投资100%的股权,从而间接控制宣亚国际37.5%的股权,系宣亚国际实际控制人。宣亚投资持有蜜莱坞0.74%的股权。

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在停牌4个月后,备受市场期待的宣亚国际对映客直播的收购终于迎来新进展。
9月4日,宣亚国际品牌管理(北京)股份有限公司发布重大资产购买报告书。报告显示,宣亚国际拟28.9亿元收购蜜莱坞(映客直播)48.2%的股权,估值60.5亿元。交易完成后,宣亚国际将成为蜜莱坞第一大股东暨控股股东。
年利润4.8亿元
伴随公告的发布,映客的财务状况也一并披露。这个被视为烧钱且监管高压的行业,一直被盈利和竞争壁垒问题所质疑。不过从公告来看,2016年,映客直播共实现营业收入43.38亿元,净利润达到4.8亿元。2017年一季度,映客直播收入10.35亿元,净利润2.44亿元,这个创办仅有两年时间的公司不仅盈利,而且利润不低。
“我们投了这么多能烧钱的互联网公司,这么赚钱的还是第一次。”在公告发出后,映客投资方之一金沙江创投创始合伙人朱啸虎感慨道。从公告来看,昆仑万维、多米在线、金沙江创投等早起投资方将退出,而这些投资机构的收益也颇为丰厚。
映客的主要收入来自移动直播和广告收入,其中移动直播收入包含用户充值和打赏。映客通过销售多种虚拟礼物(如汽
车、飞机、游艇、岛屿等)实现收益,并将一定比例的收益分配至主播用户。其他业务产生的收入还包括目标公司冠名网络节目的广告收益分成。
根据公告披露,2016年,有210个用户在映客上充值了超过100万元,409位用户充值数额在50万至100万元之间。2017年1至3月,32个用户充值超过100万元。
这也是当下大多数直播平台所采取的盈利模式,观众付费充值送礼物给主播,平台将礼物转换成虚拟币,主播对虚拟货币提现,平台抽成。
高收益背后是高投入,进入直播行业的门槛并不低。从公告来看,2016年全年主播成本高达24.8亿元,占营业成本86.6%,2017年一季度主播成本为5.1亿元,占比82.3%。除此之外还包含平台使用费、主播服务商手续费、服务器托管费、审核成本、专业服务费、音乐版权费等。
钱从哪里来?
面对此前钱从哪里来的问题,最新公告也作出了解释。宣亚将采取向股东借款的方式完成收购。
借款将分为两部分,一部分是15年期限的21.56亿元借款,由宣亚国际的股东宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合、金凤银凰提供。另一部分是7.39亿元3年期借款,由宣亚投资、伟岸仲合、金凤银凰提供。两部分借款合计28.9亿元。
鉴于上述长期借款规模较大,上述借款实际发生后,宣亚国际的资产负债率将大幅提升,偿债风险将大幅提高。对此,宣亚国际称,预计交易完成后,公司整体盈利水平将有较大提升,将安排相应的经营盈余资金用于提前偿还上述借款,另外,宣亚国际还将开拓各类融资渠道。
但本次重大资产重组尚需公司股东大会审议批准及通过中国商务部经营者集中反垄断审查,本次交易能否取得上述批准或通过审查以及最终取得的时间均存在不确定性,因此公司股票暂不复牌。
更值得注意的是,宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合和金凤银凰对映客做出了三年的业绩承诺。业绩承诺期为2017年、2018年及2019年,任一业绩承诺方单独而非连带地承诺映客2017年、2018年、2019年的净利润分别不低于4.92亿元、5.75亿元、6.65亿元。、
“如果直播业的长远发展在承诺利润完成后不尽如人意,此巨额商誉将长期成为悬在公司头上的达摩克里斯之剑。一旦映客或直播行业发生下滑,将导致经营利润减少或商誉减值增加,两者属于同步发生有可能导致公司盈利压力徒增,退市风险提高。”汇付创投投资总监沈一冰指出。
创始团队并未离场
虽然创始团队套现巨额现金,但与此前传言不同,创始团队并未离场。通过本次收购完成股份变现的奉佑生、廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客欢众和映客远达将与宣亚国际的四个股东达成增资或入伙协议。
在其以现金的形式完成增资或入伙后,创始团队又变身为宣亚国际背后的股份持有者。
奉佑生、廖洁鸣和侯广凌合计持有宣亚投资42.0079%的股权。侯广凌、廖洁鸣和映客常青作为有限合伙人合计持有橙色动力42.0079%的出资比例,映客远达、映客欢众作为有限合伙人合计持有伟岸仲合42.0079%的出资比例,映客常青和映客远达作为有限合伙人合计持有金凤银凰42.0079%的出资比例。
通过这样的设计,本次交易前后,公司控股股东及实际控制人均未发生变化,交易不会导致公司控制权的变化,理论上也不构成借壳,但最终此次交易能否通过审核还需证监会拍板。

映客卖出60亿估值:奉佑生套现12亿没离场,昆仑万维清仓

泛娱乐直播平台映客卖出的新身价是60亿元。

9月4日,整合传播服务商宣亚国际披露了收购映客直播的交易方案。根据公告,宣亚国际拟以现金方式收购奉佑生、廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客欢众和映客远达合计持有的北京蜜莱坞网络科技有限公司48.2478%的股权,交易价格为28.9亿元。

其中,映客创始人奉佑生拟转让所持有的20.9429%的股权,套现12.5亿元。映客创始团队廖洁鸣和侯广凌分别转让4.6934%的股权,交易对价分别为2.8亿元。

不过,映客创始人团队尚未套现离场。根据交易方案,奉佑生等映客的创始团队将对宣亚国际的4个主要股东进行增资或入伙,并取得它们各42.0079%股份。

交易方案

创立于2015年的北京蜜莱坞网络科技有限公司,是直播平台映客的运营主体。根据宣亚国际的公告,截至报告期末,映客拥有主播超过10万名,月活跃用户超过2000万人,2016年度平均月有效时长达到3601.06万小时。

宣亚国际还详细披露了映客的身价:北京蜜莱坞网络科技有限公司经评估的股东全部权益价值为60.6亿元,经审计的归属于母公司所有者的权益为11.3亿元,评估增值49.3亿元,增值率437.45%。

值得一提的是,此次60亿的数字,要小于2016年9月昆仑万维出售持有的映客3%股权时的估值70亿元。当时,直播行业正处风口。

对于估值下滑,有接近映客的人士表示,映客的估值是基于收益法测算得出,估值模型及过程合理,相对于一个盈利发展迅速,发展预期良好的互联网公司来说,映客的估值是合理的。

交易完成后,宣亚国际将持有蜜莱坞48.2478%股权,成为蜜莱坞第一大股东暨控股股东。

映客去年赚了4.8个亿,有210个用户充值超过100万

宣亚国际的这份公告,揭开了直播行业的家底。

根据公告,映客直播的盈利模式主要来自于打赏分成及广告业务,2016年映客营业收入达到43.38亿元,净利润为4.8亿元。2017年1至3月,映客营收达10.35亿元,净利润2.44亿元。需要指出的是,映客的营收和盈利规模,和同为直播行业第一梯队的陌陌规模相近,陌陌2017年第一季度财报显示其净营收为2.652亿美元,不按美国通用会计准则,净利润为9070万美元。

2016年,有210个用户在映客上充值了超过100万元,409位用户充值数额在50万至100万元之间。2017年1至3月,32个用户充值超过100万元。

吸引用户们一掷千金的的自然是平台上的主播们,主播成本也是映客最主要的运营成本。根据公告,2016年度映客花在主播上的金额达到24.8亿元,2017年1至3月,主播成本达到5.1亿元。

映客创始团队变身宣亚国际股东,不构成借壳?

出清全部股权,映客的创始团队并非套现离场,而是转而成为了宣亚国际背后的股份持有者,这也让宣亚国际成为A股直播行业第一股充满想象空间。

此次收购映客直播的宣亚国际成立于2007年,为整合传播机构,今年2月才刚登陆A股市场。

宣亚国际的第一大股东为北京宣亚国际投资有限公司,持股比例为37.5%,张秀兵、万丽莉夫妇合计持有宣亚投资100%的股权,为宣亚国际的实际控制人。

北京橙色动力咨询中心、北京伟岸仲合咨询中心和金凤银凰咨询中心分列宣亚国际的第二、第三和第四大股东,持股比例为12.5%、11.11%和10.14%。其中,橙色动力是宣亚国际的核心员工持股平台。

根据公告,廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客欢众和映客远达将对宣亚国际上述四个股东进行增资或入伙。

映客直播的创始团队奉佑生、廖洁鸣和侯广凌,一跃成为宣亚国际控股股东宣亚投资的股东,持股比例为42.0079%;侯广凌、廖洁鸣和映客常青作为有限合伙人,合计持有橙色动力42.0079%的出资比例;映客远达、映客欢众作为有限合伙人合计持有伟岸仲合42.0079%的出资比例;映客常青和映客远达作为有限合伙人合计持有金凤银凰42.0079%的出资比例。

粗略计算,廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客欢众和映客远达等映客系团队,将间接持有宣亚国际约29.76%的股权,张秀兵、万丽莉夫妇透过宣亚投资对宣亚国际的持股比例下降至21.74%。

不过,宣亚国际称,本次交易前后,本公司控股股东及实际控制人均未发生变化,因此,本次交易不会导致公司控制权的变化,本次交易不构成借壳。

这意味着,廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客欢众和映客远达等映客系团队不能成为一致行动人。

在上述增资和入伙完成后,映客业绩的承诺方变成了宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合和金凤银凰,业绩承诺期业绩承诺期为2017年、2018年及2019年,任一业绩承诺方单独而非连带地承诺映客在2017年、2018年、2019年的承诺净利润分别不低于4.9亿元、5.75亿元、6.65亿元。

2017年1至3月,映客净利润录得2.4亿元,已经完成了全年业绩承诺的48.98%。

宣亚国际对映客28.95亿元的收购款全部来源于借款

宣亚国际还披露了收购款的来源。

宣亚国际本次交易的收购资金总额计约28.95亿元,均来源于宣亚国际四个股东拟提供的长期借款,具体包括:宣亚国际股东宣亚投资、伟岸仲合、金凤银凰拟以中国人民银行同期贷款基准利率向宣亚国际提供的3年期借款合计7.39亿元,以及宣亚国际四个股东拟以中国人民银行同期贷款基准利率向宣亚国际提供的15年期借款合计约21.56亿元。

宣亚国际提及,鉴于上述长期借款规模较大,上述借款实际发生后,宣亚国际的资产负债率将大幅提升,偿债风险将大幅提高。对此,宣亚国际称,预计交易完成后,公司整体盈利水平将有较大提升,将安排相应的经营盈余资金用于提前偿还上述借款,另外,公司还将开拓各类融资渠道。

宣亚国际称,本次重大资产重组尚需公司股东大会审议批准及通过中国商务部经营者集中反垄断审查,本次交易能否取得上述批准或通过审查以及最终取得的时间均存在不确定性,公司股票将暂不复牌,待深圳证券交易所事后审核后另行通知复牌。

昆仑万维、多米在线、金沙江创投退出,紫辉创投减持

宣亚国际除了从映客创始团队手中拿下48.2478%的股权,还透过背后股东宣亚投资所成立的投资公司,接盘了映客股东名单中投资机构的持股。

根据宣亚国际的公告,嘉会投资管理中心合伙企业拟以现金收购厦门盛元、金沙江朝华、嘉兴光信、嘉兴光美、安合瑞驰、宁波青正和芒果文创持有的蜜莱坞共计17.0266%股权,交易价格为10.7亿元;嘉会投资以6.14亿元的价格收购昆仑万维旗下西藏昆诺赢展创业投资有限责任公司所持有的映客10.2318%股权,以8.7亿元接盘北京多米在线科技股份有限公司所持有的映客14.5924%股权。交易完成后,上述转让方将不持有映客股权。

紫辉创投、多米在线、金沙江创投和芒果文创是映客天使轮及A轮的投资方,昆仑万维为A+轮投资方。

这些机构对映客的投资收益颇丰。

以昆仑万维为例,参与映客A+轮融资时,昆仑万维的投资额为6800万元,这次交易让让该公司取得5.04亿元的投资收益。而在2016年9月,昆仑万维旗下昆诺赢展还以2.1亿元的价格将映客3%的股权转让给了嘉兴光信九号投资合伙企业。

另外,嘉会投资还以9227.88万元接盘紫辉创投旗下紫辉聚鑫持有的映客1.50%股权,紫辉创投也是映客A轮投资方,交易完成后,持股比例降至4.88%。

综上,嘉会投资将共计花去26.46亿元,并获得映客43.3508%的股权,成为第二大股东。

嘉会投资与宣亚国际有千丝万缕的联系。

工商资料显示,嘉会投资管理中心合伙企业成立于2017年1月,执行事务合伙人为北京宣亚国际投资有限公司和中民天泽投资管理有限公司,宣亚投资持有中民天泽60%的股权。另外,宣亚投资早在2016年2月时曾参与了映客的A+轮融资,持有映客0.7423%的股权。

以此计算,宣亚国际、嘉会投资和宣亚投资所组成的宣亚系,将持有映客超过92.3409%的股权。

需要指出的是,在投资机构大规模撤出映客套现的同时,映客另一位股东腾讯则未参与这轮交易,根据工商信息,深圳市腾讯创业基地发展有限公司对映客持股比例为0.91%。

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