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面临政府监管及审查挑战 博通“强娶”高通或困难重重

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博通公司(Broadcom)已走上执意收购高通之路。12月11日消息显示,博通已向美国证券交易委员会(SEC)提交初步代理材料,计划于2018年3月6日举行的高通年度股东大会上选举博通提名的11名董事候选人,向高通正式发起代理权争夺战。
此前的11月6日,博通提议以每股70美元的现金加股票方式收购高通,交易价格超过1000亿美元。但高通于11月13日拒绝了该收购提议,称博通的报价低估了高通的价值。于是,博通12月4日公开提名了11位董事候选人,旨在通过股东大会的换届选举,取代目前高通董事会的所有成员。
双方未对《中国经营报》记者的采访予以回复。但博通在刚刚发布的2017财年第四季度财报中提到了这一收购提议所蕴含的不确定性包括,“博通与高通之间可能出现交易的最终结果以及具体条款的不确定性,包括高通是否会在拟议交易上进行配合。”高通则于12月11日证实收到博通提名的11名董事候选人名单,并回应称博通的行动是“公然企图掌控高通董事会,从而加快收购进程”。
一位接近高通的行业人士告诉记者,“博通收购高通,涉及范围之广、体量之大、行业影响之广泛,注定将面临强大的政府监管和审查挑战。而是否能审查过关,实在是要打一个大大的问号。”芯谋研究首席分析师顾文军则表示,“博通以往在收购之后都会进行分拆业务、对客户涨价、逼客户签长约等财务运作,对下游客户尤其中国客户很不利,中国应该拒绝其收购。”
美国已现反对声浪
目前,在高通的股权结构中,有接近80%的股权是由机构股东所掌握的,这些机构股东包括多家大型资产管理公司BlackRock、Vanguard、State
Street and Fidelity、Bank of America、Wells
Fargo等,博通不太可能完全通过收集市场上的筹码来达成控制高通董事会的目标,因此只能通过影响机构股东,进而影响高通董事会换届选举。
一位业内人士告诉记者,如果单纯从市场层面来说,这项交易将取决于机构股东对于高通未来前景的判断,在5G商用渐行渐近、万物智能互联逐步来临的背景下,究竟高通是独立存在还是被博通收购更具有成长潜力,将成为焦点问题。当然,博通收购高通最终能否成行,不单是市场行为,也涉及行业发展问题和监管问题。
美国CNBC最新报道认为,在决定是否批准某项交易时,监管机构经常会考虑到行业因素。而高通已明确表示,对这笔交易中可能出现的反垄断问题感到担忧。
CNBC还援引知情人士说法称,微软和谷歌私下都表示了对博通收购高通这一潜在交易的担忧。因为微软和谷歌对于苹果在该项交易中可能产生的影响和受益持谨慎态度,同时也对博通“倾向于降低成本而不是投资于新技术”的过往声誉感到担忧。
微软和谷歌为什么会反对这项交易?因为微软刚刚与行业伙伴共同发布了首款基于高通骁龙平台的Windows
10移动PC,并可能继续推出使用骁龙平台的平板电脑和混合PC。相比于传统PC,这些设备将支持始终连接和超长续航的独特体验,计算能力也很强,不仅可以帮助微软占领更大的市场份额,亦可能形成与苹果的Macbook和iPad抗衡的产品品类。
对于谷歌来说,目前市场上的智能手机和平板电脑很多都搭载安卓操作系统,这种操作系统的很多电子产品需要使用高通的芯片,并与使用iOS操作系统的iPhone手机和iPad维持竞争关系。在过去的一年多里,苹果在全球各个市场的表现不尽如人意,iOS的市场占有率从22.2%下滑到13.2%。
无论是在中国还是全球市场,苹果封闭的iOS系统都面临来自以中国手机厂商为代表的开放安卓阵营的挑战。更为关键的是,在4G向5G迈进的技术代际更替关键期,中国手机厂商携其在4G时代的积累和优势,在即将到来的5G时代占领先机是大概率事件。但是如果高通被联手阻击、收购和削弱,中国厂商和产业在5G时代“领跑”的可能将大大折扣,面临很大的不确定性。
事实上,博通和高通共同的最大客户都是苹果。而且,博通首席执行官陈福阳(Hock
Tan)在最初宣布计划收购高通的公开新闻稿中已经表示,“如果我们不是对共同的全球客户将接受拟议条款有信心,我们就不会提出这个报价。”对于高通和苹果正在全球范围内进行的专利大战,陈福阳(Hock
Tan)也私下表示,如果博通收购高通,将会有助于解决高通与苹果的诉讼。
如果高通被博通收购,无异于苹果的胜利,当然也就相当于Windows体系和安卓体系的重大失利。因此,微软和谷歌等美国公司认为,独立的高通将有利于整个行业更为多元的发展。
博通收购史引不安 另外,陈福阳(Hock
Tan)因其在2013年主导安华高斥资66亿美元收购存储芯片公司LSI、在2015年斥资370亿美元收购博通,并在整合“新博通”的过程中高价卖掉IoT事业部等一系列动作,而在美国科技界被视为资本市场的“野蛮人”。
这也引起了强调“创新力”的科技巨头的不满,以至于有些媒体已经在猜测假如博通成功收购高通,博通将如何对高通进行拆分了。

12月9日消息,据CNBC报道,据知情人士透露,微软和谷歌等公司都对博通收购高通的交易感到担忧。这些公司对苹果可能对交易产生的影响持谨慎态度,同时也对博通“倾向于降低成本而不是投资于新技术”的声誉感到担忧。

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图:在华盛顿白宫椭圆形办公室里,博通首席执行官陈福阳发表讲话,宣布公司正在将其全球总部搬到美国。

自博通宣布以每股70美元现金加股票的方式收购高通以来,虽然后者已严词拒绝此项收购提议,但丝毫不影响前者不断“给自己加戏”的热情。

高通11月份拒绝了博通价值1050亿美元的敌意收购,导致这家总部位于圣迭戈的公司于本周早些时候提名了新的董事会成员。在决定是否批准交易时,监管机构经常会考虑到行业因素。高通表示,它对潜在的博通收购案存在反垄断担忧。知情人士表示,高通已经告诉微软、谷歌等公司,不要发表任何反对交易的公开声明。高通希望了解博通是否会大幅提高其每股70美元的报价,然后再对可能达成的交易采取更强硬的立场。

据最新消息显示,博通公司周一宣布,已经通知高通公司,博通将提名11位董事候选人,以取代高通董事会所有成员。该公司的这项举动很可能将其1300亿美元收购高通的要约变成一场敌意收购。

澳门新萄京手机游戏,对于高通来说,与博通的交易可能有助于改善其与苹果的关系,高通目前正为苹果提供iPhone和iPad上使用的芯片。与此同时,在苹果今年1月份起诉高通,宣称其收取过于高昂的专利授权费后,高通也在反诉苹果侵犯其专利。高通已经发布并申请了超过13万项专利,其中包括智能手机技术。这起诉讼可能会导致苹果未来产品放弃使用高通的技术。但据一位知情人士透露,博通首席执行官陈福阳私下对此表示乐观,如果博通收购高通,将有助于解决与苹果的诉讼。

据了解,撤换收购目标的全体董事,是赢得敌意收购的必要条件之一,但并不是唯一的条件——还需要打消股东对价格和监管风险的担忧。据Dealogic
的数据显示,自2010年以来,全球 57% 的敌意收购企图都以失败告终。

那么,微软和谷歌为什么会反对这起交易?苹果获胜可能意味着竞争对手的失败。在谷歌的案例中,许多市场领先的手机和平板电脑制造商都搭载Android操作系统,而这种系统需要使用高通处理器。市场研究机构IDC的数据显示,Android及其衍生品占智能手机市场的85%。

此前,针对博通11月6日提出的收购提议,高通已于11月13日通过公司董事会拒绝了这项请求。高通执行董事长
Paul Jacobs 甚而表示:“公司董事会一致认为,博通的报价低估了高通的价值。”

微软刚刚发布了第一批使用高通芯片的Windows10电脑,并可能会继续推动这些类型的平板电脑和混合PC,与传统的基于英特尔的个人电脑相比,它们的功耗更小,为此会与苹果的iPad形成竞争。虽然微软和谷歌是世界上最大的两家公司,但无论是高通还是博通,在产品销量上都无法与苹果或三星竞争。尽管如此,微软和谷歌都认为,独立的高通与他们的利益关系更紧密,而与苹果公司更紧密的高通则会对他们产生不利。

对此,博通并未放弃。就在高通发布声明数小时后,博通迅速作出回应称,该公司仍致力于收购高通,并表示博通股东对这笔交易十分感兴趣。

两名知情人士说,两家公司也私下表达了对陈福阳喜欢“降低成本”声誉的担忧,并称这是以增加创新支出为代价的。来自这些第三方的抱怨可能会在阻碍交易的过程中发挥作用。在宣布拟议收购的新闻稿中,陈福阳表示:“如果我们不是对共同全球客户将接受拟议条款有信心,我们就不会提出这个报价。”高通、博通、谷歌以及微软的发言人拒绝置评。

根据雷锋网此前报道,博通在遭到拒绝后还曾咨询了多位高通股东,后做出上调高通的收购报价的考虑,以进一步向高通施压。知情人士当时表示,有高通股东曾经对博通表示,他们希望最少得到每股80美元的报价。但知情人士当时透露,博通董事会尚未决定新报价的具体水平。

与此同时,美国财经网站CNBC也援引知情人士报道称,博通正在确定取代高通董事会所有成员的候选人名单。当前,高通董事会拥有11名董事。

知情人士当时表示,博通计划在12月8日的高通董事候选人提名截止前,提交董事候选人名单,并希望高通与博通谈判的股东可以在明年3月6日的股东大会上投票支持这份名单。

对于博通今日公布11位董事候选人之举,博通公司总裁兼CEO Hock Tan
称,之所以做出该决定,是因为博通从高通股东、消费者和反垄断部门那里得到了积极反馈。

Hock Tan
表示,虽然采取了这一激进方式,但博通仍希望与高通展开有建设性的对话。

知情人士表示,自11月6日宣布收购要约以来,博通曾多次试图与高通会面,虽然此举得到了高通股东和客户的支持,但仍被高通拒绝。而此次提名董事将赋予高通股东表达对公司不满的机会。

另据雷锋网了解,当前高通的股权结构相对分散。而高通与博通的前25大股东中,有17家重合,这可能会为博通赢得代理权争夺战提供一些可能性。

不过,根据接近高通高层的知情人士表示,其对博通的做法不屑一顾,并称这是一种试图利用高通当前股价疲软的投机行为。

目前,高通不仅正处于和大客户苹果的专利诉讼持久战中,同时也挣扎于努力完成390亿美元收购竞争对手NXP的交易,可谓前方后背均受敌。不过,高通表示,一旦解决了这两大难题,其或将迅速摆脱当前疲软之境,恢复快速增长。

后附博通提名的11位董事候选人名单:

Samih Elhage,诺基亚移动网络业务集团(MNBG)前总裁

Raul J.
Fernandez,Monumental体育与娱乐公司副董事长;ObjectVideo公司前董事长兼CEO

Michael S. Geltzeiler,淡马锡控股顾问;曾任ADT
Corporation公司高级副总裁兼CFO

Stephen Girsky,独立顾问公司VectoIQ管理合伙人;曾任通用汽车副董事长

David G. Golden,风险投资公司Revolution
Ventures管理合伙人;曾在摩根大通任职18年

Veronica M. Hagen,Polymer Group集团前总裁兼CEO

Julie A. Hill,希尔公司(The Hill Company)拥有者

John H. Kispert,风险投资公司Black Diamond Ventures管理合伙人

Gregorio Reyes,Dialog Semiconductor半导体公司前董事长

Thomas S. Volpe,Volpe Investments投资公司管理成员;曾任Dubai
Group投资公司CEO

Harry L. You,GTY Technology Holdings科技控股公司总裁、CFO兼董事

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