Menu
Woocommerce Menu

澳门新萄京官方网站67677聚美优品宣布私有化:上市一年多市值从39亿跌到9亿,买方财团再现红杉身影

0 Comment

【中国经营网注】聚美股价缘何暴跌?如何看待私有化价格?集体诉讼进展和前景如何?聚美的下一个风口在哪里?本文来自百度百家。  2016年2月17日聚美优品宣布收到其CEO
和红杉资本等在内的初步、非约束性私有化邀约。这是继招聘网和酷六之后,2016年第三家宣布拟进行私有化的中概公司。聚美优品拟私有化的价格为7美元,这个价格虽然比最近十天的平均价格高27%,但不及其IPO
价格22美元的三分之一。聚美优品CEO在内部信中称,目前的美股市场,聚美优品被严重低估,私有化有利于公司在转型期更灵活,做更长期的决定,能让公司更好地应对转型和竞争。聚美优品目前的市值约9.5亿美元,对比2014年5月上市时约39亿美元的市值,缩水超过70%;如果对比2014年8月份最高55亿美元的市值,则缩水超过80%。  据报道,这个远低于IPO发行价的拟私有化价格方案,引发了部分公众股东的不满和质疑。有的将聚美优品的这个私有化方案和人人网及当当网这两家中概公司的私有化价格方案相提并论,认为这几家中概公司的拟私有化价格都远低于各自原先IPO发行价,类似于资本套利行为。  公司基本面突变
聚美已经不美了?  我们不妨从聚美优品过去十个季度的相关财务数据、公司上市前的股票估值情况、以及上市后至今的股票价格信息入手,首先了解一下公司上市前后基本面的变化和其股票价格趋势之间的关系。      从数据上看,聚美优品IPO前不仅收入增长迅速,而且毛利率都在百分四十以上,这个毛利率在中概电商中仅次于阿里巴巴,高于唯品会,更远高于京东百分之十五左右的毛利率,而且当时华尓街看好中国电商前景,可以说那几年是中国电商黄金时光,这个概念在华尔街颇受欢迎。  聚美优品的高毛利率使其在中概电商中脱颖而出,而其高毛利率主要是由于在上市前服务业务收入占总收入比重不低,这部份收入对应的成本是零。如果不考虑这个收入,那么其毛利率大约在百分之二十五至三十,其实是接近唯品会的毛利率。所以,如果聚美优品要保持其估值的差异化,做到与众不同,那么服务收入占总收入的比重不能下降,否则会导致总体毛利率下滑,在获利模式和水平上出现和其他电商同质化情况,从而降低资本市场对其中长期估值水平。  遗憾的是,聚美优品上市后仅仅短短的几个月就出现了毛利率严重下滑情况,于2014年第三季度业绩公告中(这是这家公司上市之后的第二次季度业绩公告),公司披露从2014年九月份开始战略重点转移到自营业务,逐步退出化妆品的市场服务,这正式宣告了上市前引以为荣的高毛利率商业模式不复存在。旧的商业模式已死,其生命周期是如此短暂,其转型又是如此突然,而且公司还需要付出不菲的转型费用,而新的商业模式又前途未知,投资者对这个突然变化不知所措,只好在股票价格上用脚投票。  以下为聚美优品上市前后季度收入和毛利率趋势变化图,该图十分清楚地向我们展示了,该公司在上市之后的短短四个月不到时间内(5月份上市,9月份业务转型),就发生了基本面的重大变化。    聚美优品目前的估值水平只有九亿多美元,如果不计帐面现金和短期投资四亿多美元,则实际估值只有五亿美元。为何企业上市之后、团队辛苦这么多年、规模增长了,然而企业价值反而越来越越低呢?这是在创造财富还是毁灭财富?资本市场估值的奥秘到底何在?其实这只是资本市场按其自身规律对资源配置的结果,沉舟侧伴千帆过罢了。  基本面变化所引发的两次股价大跌  我们再看一下聚美上市之后至今的股票价格表现,以及和历次股价波动相关的重大事件。下图为聚美上市后的股票价格图。    2014年5月16日在纽约证券交易所挂牌,发行价22美元,融资总额超过4亿美元;上市当天,以高于此前发行价24%的27.25美元开盘,挂牌首日上涨9.91%,报收于24.18美元,当天交易量达15.9百万股;  在2014年8月18日公司股票价格达到39.45美元的最高值;  2014年11月20日公司发布了截至9月30日的2014财年第三季度未经审计财报。报告显示本季度某些业绩度据未到达华尔街预期:  成交总额(GMV)为2.73亿美元,同比增长率只有31.4%,远低于第二季度的64,3%同比增长率;

2014年5月16日,聚美优品正式在纽交所挂牌,股票代码“JMEI”,开盘价27.25美元,上市首日最高股价曾达到28.28美元。按照开盘价计算,聚美优品市值约38.695亿美元。而当前市值8.78亿,比相比之下缩水近30亿。

‍‍【中国经营网综合报道】17日,聚美优品宣布收到来自公司 CEO
陈欧、红杉资本等递交的私有化申请,准备以每 ADS7
美元的价格进行私有化。受此影响,该公司收盘上涨 8.22%,报 6.32
美元。“最近一直跌,就怕聚美管理层趁着大跌私有化,不私有化还有回本的机会,私有化了就是被活生生抢走了带血的筹码”。聚美私有化消息一经传出,大量股民在网上吐槽聚美优品私有化价格太低。私有化价格仅为发行价的1/3据南方日报报道,面对一直低迷的股价,聚美优品选择了退市私有化。陈欧在公司内部信中表示,“在目前的美股市场,我们被严重低估了。”即使在过去资本疯狂,无数电商疯狂烧钱,巨额亏损的恶劣竞争环境下,聚美仍然可以在保持增长的同时维持盈利能力。基于对目前业务环境和资本环境的判断,聚美决定私有化。尽管每ADS7美元的价格较聚美优品过去10个交易日的平均收盘价高出26.6%,但与2014年5月16日每股22美元的发行价IPO相比,私有化价格仅为发行价的1/3。股民吐槽:不厚道、没品据广州日报报道,私有化消息一经传开,立刻有人惊呼:22美元高价上市,7美元私有化,相当于从资本市场凭空掠走1110万股的巨额资金。也有人拿阿里香港公司当年原价收购相比,认为聚美优品“太不厚道”。‍‍投资过滴滴和饿了么的知名VC投资人朱啸虎就直接在朋友圈炮轰“陈七块”,认为这件“巨没有品”的事将严重影响未来中概股赴美上市获得较高估值。‍‍i美股资产管理有限公司创始人、CEO梁剑在雪球上说这对中概股估值是“再撒了一把盐”。据北京日报报道,2014年5月,聚美优品在美国IPO时,公司以每股22美元的价格发行了1110万股美国存托凭证,股价最高时曾突破每股39美元。一些持有聚美优品股票的投资者称,“最近一直跌,就怕聚美管理层趁着大跌进行私有化,结果刚到猴年,聚美就以7美元的价格私有化,价值投资对中概股来说就是个笑话啊。”一些中小股东甚至集结到QQ群里,联合起来表示要维权。一位小股东说,他在去年聚美优品假货风波后,股价跌到13美元时,买入600多股。现在如果以7美元的价格私有化,“我被割了4000多刀啊。”

2月17日晚间消息,聚美优品(NYSE:JMEI)宣布,公司董事会收到董事长兼首席执行官陈欧、产品副总裁戴雨森,以及现有股东红杉基金组成的收购方发来的非约束性“私有化”交易提议,即按照每美国存托股7.0美元的价格(IPO时每存托股27.25美元),收购聚美流通的、未由收购方持有的全部股票,该价格比最近十天均价高27%。

聚美优品融资详情:

2014年5月16日,聚美优品正式在纽交所挂牌,股票代码“JMEI”,开盘价27.25美元,该公司当天在首次公开招股中以每股22美元的发行价发行了1110万股美国存托凭证,上市首日最高股价曾达到28.28美元。按照开盘价计算,聚美优品市值约为38.695亿美元。而当前市值8.78亿,比相比之下缩水近30亿。

聚美先于京东和阿里巴巴在美国证券交易市场上市,创造了电商业的一个奇迹:成立到上市仅仅用了4年的时间,而且在电商企业普遍亏损的情况下,聚美当时连续7个季度实现盈利。但在过去一年中,聚美优品股价持续走低。

从2014年5月的风光上市,到现在聚美优品在资本市场跌入谷底,中间的时段不足两年。实际上,上市以来聚美优品每个季度的财报还算漂亮,即便以首次亏损的2015年第三季度财报为例,尽管亏损了8690.6万元,但聚美优品的净营收19.4亿元,比去年同期增长99.9%。2015年12月,聚美优品曾宣布推出一项股票回购计划。

当然聚美优品一直在转型变革,但更现实的问题是,如果股价继续下跌,摆在聚美优品面前就只剩两条路:私有化和被收购。

今日聚美优品开盘价6.11美元,截止发稿前股票价格为6.21美元,低于7美元的私有化价格。据了解,聚美这一价格私有化遭到了很多投资人的不满。去年5月曾有媒体称陈欧表示聚美优品被严重低估,正积极研究回归A股。而私有化意味着公司再次进入创业过程。

在内部信中陈欧表示,聚美优品在美股市场被严重低估,而私有化将让聚美优品在转型期更加灵活。陈欧并未表示未来是否会进入国内股市,只是表示作为非上市公司,可以沉下心来做最正确的事情,而不用被股价和财报分散精力。

以下为聚美优品CEO陈欧内部邮件:

各位亲爱的聚美同事:

相信大家已经看到了聚美私有化的消息。虽然关于聚美会私有化的传闻从去年年中就闹得沸沸扬扬,在经过谨慎的考虑后,基于对目前业务环境和资本环境的判断,我们做出了这个决策。我坚信,此时此刻的私有化决策,对公司,对我们每一个人,都有着里程碑一样的战略意义:

1.在目前的美股市场,我们被严重低估了。虽然每一个私有化的公司都会强调自己被市场低估了,这看起来是陈词滥调,但对于聚美来说,这是一个毋庸置疑的事实。在资本疯狂,无数电商疯狂烧钱,巨额亏损的恶劣竞争环境下,聚美仍然可以在保持高速增长的同时维持优秀的盈利能力。在上市以来,我们也在高速公路换轮胎,短短一个季度换成了向跨境电商的转型,成为中国第一的跨境电商。我们的财务数据和业务数据证明了我们优异的执行力,我们的股价却没有反映出合理的公司价值,甚至低于一些在规模和盈利能力上远远落后我们的公司.

2.
私有化有利于公司在转型期更灵活,做更长期的决定,能让公司更好的应对转型和竞争。

今年颜值经济的战略,无疑需要我们在公司长期的发展上有更多的投入。作为一个非上市公司,我们可以更好的沉下心来做最正确的事情,而不用被股价和财报分散精力。

3.私有化意味着公司再次进入创业的过程,也能给公司的同事们带来更好的回报。经过私有化,我们也可以更灵活的去激励公司优秀的同事们,让更多的人去享受创业带来的财务回报。

聚美从创业开始,仅凭1300万美金的融资,就能在恶劣的电商竞争中厮杀出来,连续盈利并在四年时间就完成公司上市,创造了一个奇迹。这次私有化,无疑对公司是一个里程碑式的新起点,也是我们价值回归和奔向下一次创业奇迹的重要时刻。

新的一年,战斗已经开始,希望大家和我一起火力全开,激情无限的迎接3月1日6周年庆促销盛典。无限期待聚美新的业务线在3月1日展露锋芒,大家一起加油!

陈欧

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图