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澳门新萄京娱乐首单CDR申请获受理 小米有望境内外同步发行

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导读21世纪经济报道记者还获悉,在5月30日,雷军还曾到访中信证券深圳分公司。此前,媒体曾报道小米已经授权中信证券处理其CDR发行事宜。作为当红“独角兽”,小米走向资本市场的每一步都是外界的关注焦点。5月31日坊间有消息称,小米将在7月16日发行CDR,成为中国首家CDR的企业。该消息称,为了配合CDR的发行进度,小米将上市时间推迟了1周-2周,将于2018年7月9日进行CDR和香港IPO的定价,并于2018年7月16日在上海证券交易所发行CDR,以及2018年7月17日在香港证券交易所进行IPO。对于上述相关传闻,小米公司选择了不予置评。不过,21世纪经济报道记者从相关投行人士处获悉,该消息并不准确:“现在CDR细则都还没出来,怎么可能就把发行时间定好?不过不排除会把港股IPO和CDR同时做的可能性,也要看最后CDR征求意见反馈情况。”不过,对于这样一种可能性,港交所方面并没有加以否认。5月31日早间,港交所总裁李小加就公开表示,如果中国预托证券(CDR)的规则如期出台,小米有可能选择于本港及CDR同步上市,香港已有A+H股同步上市的上市制度,相信类似的制度亦容易操作。“大陆交易所方面也已基本完成了CDR发行等相关技术和业务准备工作。”一位接近监管层人士当天对此回应称。尽管一切尚无定论,但是小米概念股已经应声而动,5月31日,普路通(002769.SZ)、精达股份(600577.SH)等小米概念股均收获涨停。CDR细则落定才是关键尽管7月16日发行CDR消息并不准确,不过上述投行人士也对21世纪经济报道记者表示:“CDR肯定是会发行的,也希望能够把港股IPO和CDR同时发行,两边叠加市场效应会更好,当然,最终还是要看政策层面CDR相关细则的安排进度。”5月31日早间,港交所总裁李小加也表示,如果中国预托证券(CDR)的规则如期出台,小米有可能选择于本港及CDR同步上市。CDR全称为Chinese
Depository
Receipt,中文名是“中国存托凭证”,是境外企业在中国上市的一种方式。通过CDR能够将在境外上市的中国优秀公司吸引回内地资本市场,让国内投资者也分享其发展红利。同时,A股相关互联网企业估值均高于港股,对海外上市公司也具有较强吸引力。监管层也在紧锣密鼓地推进CDR相关办法的落地。5月4日,证监会宣布就《存托凭证发行与交易管理办法》向社会公开征求意见,反馈截止日为6月3日。同时,证监会副主席方星海5月29日在出席第15届上海衍生品市场论坛时也表示,过不了多久,境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR,促进中国科技企业与中国资本更好地结合。在管理办法中,试点企业境内上市方案不仅适用于境内注册的未上市企业,也适用于未上市的红筹企业(指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业)。此外,证监会放宽了试点企业在境内上市的监管要求——只要在上市前充分披露,试点企业可以采用VIE架构和多层股权结构。证监会同时还免除了对试点企业首次公开发行股票连续三年盈利的要求。一位北京投行人士对21世纪经济报道记者表示:“此前就有消息,第一批CDR会是阿里、百度等,不过小米确实有可能成为第一批的插队者,首先他尚未完成上市,要进行CDR发行程序上相对较为容易。”目前CDR发行普遍被认为会是两种模式,即发行新股或者挂牌,前一种模式下境外上市公司可以向内地投资者发行新股(CDR)(类似于增发)进行再融资;而后一种模式下并没有新股发行,类似于一个以境外上市股份为基础的境内交易衍生金融工具。最大发布会落地深圳尽管尚未确定,小米概念股们却闻风而动,包括普路通、精达股份等小米概念股在5月31日均收获涨停,普路通更是开盘便告一字涨停。而另外一个直接刺激小米概念股的则是小米成立以来最大的发布会的召开。5月31日下午,小米在深圳召开其成立以来规模最大的发布会,小米创始人雷军在微博上表示,小米8,是8年奋斗代表作。作为小米成立8周年最重大的发布会,没有落地北京而是落地在了深圳,且在此次发布会上小米更是所有新品全线出动,发布了包括新一代旗舰手机、操作系统、最新智能电视、智能硬件等,阵容空前。值得注意的是,21世纪经济报道记者还获悉,在5月30日,雷军还曾到访中信证券深圳分公司。此前,媒体曾报道小米已经授权中信证券处理其CDR发行事宜。

据证监会官网披露,证监会已于6月7日接收并受理了小米集团的《公开发行存托凭证并上市》申请。至此,小米成为CDR试点的第一家申请企业。有投行人士指出,在小米之后,百度、阿里、京东和网易等公司也有望陆续提交CDR申请。

北京商报讯5月31日早间,有媒体消息称,根据证监会和投资银行的消息,小米定于7月16日在上交所发行CDR,成为中国首家CDR企业。受该消息的影响,5月31日开盘小米概念股呈现普涨态势。

抢得申请CDR头筹的小米集团,身份颇为特殊,一个月前该公司刚向港交所提交了IPO申请,是港交所实行新上市制度后,首家采用同股不同权架构申请IPO的企业;而本次境内申请CDR试点,如果进展顺利,小米有望实现境内外同步发行。

媒体报道称,为了配合CDR的发行进度,小米将上市时间推迟了1-2周,将于7月9日进行CDR和香港IPO的定价,并于7月17日在港交所发行IPO。在二级市场上,小米概念股集体走强,截止记者发稿前,共达电声、普路通、御家汇以及精达股份等四只个股涨停,除了卓翼科技处于停牌之外,小米概念股均呈现上涨态势。

虽然目前中国证监会尚未披露小米公开发行存托凭证并上市申请的全文,不过,小米的在港上市申请文件中已披露了不少有效信息。

港交所行政总裁李小加在5月31日早间会见媒体时亦表示,小米上市将会很快发生,但如果CDR的规则如期出台,发行人亦有可能选择于港交所及CDR同步上市,但香港早已有A+H股同步上市的上市制度,相信类似的制度亦容易操作

小米集团于5月3日在港提交上市申请,并将成为港股“同股不同权”的尝鲜者。市场人士预计,小米一旦上市,有望成为今年全球最大型的科技新股。

从股权结构看,小米股票分为A类股份和B类股份,A类股份持有人每股投票权为10票,B类股份持有人每股投票权为1票。具体来看,小米集团A类股份全部由创始人雷军和另一位联合创始人林斌持有,同时雷军还持有2.28亿股B类股份,以此计算,目前雷军合计持有小米集团31.4%的股权,拥有55.7%比例的投票权。

对于同股不同权的红筹企业发行CDR,《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》规定,存在投票权差异的,相关安排应当符合拟上市证券交易所的相关规定,并应明确维持特殊投票权的前提条件,特殊投票权不得随相关股份的转让而转让,以及除境内公开发行前公司章程已有合理规定外,境内公开发行后不得通过任何方式提高特殊投票权股份的数量及其代表投票权的比例。

在境内外同步申请发行的小米,应该适用CDR试点三套标准中的哪一套?

6月6日发布的《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》对试点企业设置了三套入围标准。第一套针对已境外上市试点红筹企业,市值应不低于2000
亿元人民币。显然,尚未在港上市的小米不适用这一套。

第二套标准是:对于尚未在境外上市的试点企业,最近一年经审计的主营业务收入不低于30
亿元人民币,且企业估值不低于200亿元人民币,企业估值应参考最近三轮融资估值及相应投资人、投资金额、投资股份占总股本的比例,并结合多种估值方法综合判定。融资不足三轮的,参考全部融资估值判定。

在业绩方面,小米的港股招股书披露,2015年至2017年收入分别为约668亿元、684亿元和1146亿元;经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元。2017年,小米收入同比增长67.5%。不过,从净利润来看,小米2017年为亏损438.89亿元;若按非国际财务报告准则计量,小米经调整后的净利润为53.62亿元。

也就是说,小米最近一年经审计的营业收入超过了1000亿元人民币,远远高于30亿元的标准。

在估值上,应参考最近三轮融资估值。公开资料显示,小米最近一次的F轮融资的估值为450亿美元,倒数第二次融资的估值金额未公开,倒数第三次2016年6月的D轮融资估值为40亿美元,按照最新汇率换算超过250亿元人民币,也高于200亿元人民币的估值门槛。如此看来,小米适用的是CDR试点的第二套标准。

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