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澳门新萄京手机游戏网易有道赴美IPO:上半年亏损1.68亿元 丁磊持股30%

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10月25日晚,网易有道在纽约证券交易所正式挂牌上市,成为网易集团(NTES.US)旗下首家独立上市公司,股票代码为“DAO”,发行价为每股美国存托股(ADS)17美元。然而代替网易云音乐打头阵的网易有道开盘即破发,当天收盘股价为12.50美元,跌超26%,总市值也随之跌落到14亿美元。网易有道成立于2006年,系网易旗下教育事业部,公司产品包括有道词典、有道云笔记、有道精品课等学习工具类产品。在有道词典成功的基础上,网易有道把用户进行不断的扩展和延伸,开发了一系列满足学前、K-12和大学生以及成人学习者终身学习需求的产品和服务。网易有道招股书显示,网易有道的核心业务主要由在线学习工具、智能硬件、在线课程及交互式学习应用4部分构成,包括有道词典、有道翻译、有道翻译王、有道精品课等为大众熟知的产品。目前,网易持有有道66.2%的股份,其中,网易创始人丁磊持股比例为30.1%,网易有道CEO周枫持股比例为20.6%。增收不增利对于网易有道的发展,网易的支持不可谓不大。网易有道在2018年4月份完成首次战略融资前,一直依靠网易进行“输血”,完成融资后,网易有道成为网易旗下继网易云音乐、网易未央后第三个独立融资的品牌。网易首席执行官丁磊曾在网易2018年第四季度财报话会议中表示,在线教育是网易重点布局的业务方向。而在今年第一季度财报电话会议中,丁磊再次重提网易会加大对在线教育的投资,将使邮箱、游戏、音乐用户与有道教育资源共享。在线教育这条大赛道上,公司对网易有道的投入会比较大胆。据《财经》此前报道,在2019年春节前后,网易进行组织升级和调整,教育业务、电商业务和公关部门均脱离了原先事业部,由二级部门升级为一级部门。教育首次被列入网易集团的核心战略之一,且重要度在音乐之前。然而,虽然网易有道月活跃用户数过亿,但与其他众多在线教育平台一样,面临增收不增利的困境。据其招股书数据显示,2017年、2018年及2019年上半年,网易有道营收分别为4.56亿、7.32亿和5.49亿元人民币,在2018年上半年和2019年上半年,营收同比增速分别为60.53%和67.67%,均维持了高增长。然而将目光转向净利润,网易有道目前仍处于亏损状态。2017年、2018年和2019年上半年,网易有道净亏损分别为1.34亿、2.09亿和1.68亿元人民币,而2018年上半年和2019年上半年净亏损同比增速分别为56%和105%,亏损增速始终高于营收增速。另一方面,招股书透露,2017年、2018年以及2019年上半年,有道精品课程的付费学生注册人数分别为约41.8万,63.4万和33.8万。对比总报名人次,有道精品课程的付费率不断下降,分别为4.2%,3.0%,2.8%。

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原标题:上市即破发 网易有道还能成为网易增长新引擎吗?

网易有道正式向美国证券交易委员会提交了IPO招股书。招股书显示,网易有道计划申请将代表其A类普通股的美国存托股票在纽约证券交易所挂牌交易,股票代码为“DAO”。

摘要
10月25日晚,网易有道在纽约证券交易所正式挂牌上市,成为网易集团(NTES.US)旗下首家独立上市公司,股票代码为“DAO”,发行价为每股美国存托股(ADS)17美元。然而代替网易云音乐打头阵的网易有道开盘即破发,当天收盘股价为12.50美元,跌超26%,总市值也随之跌落到14亿美元。

招股书显示2019上半年,有道实现营收5.49亿元,同比增长67.7%;有道净亏损1.68亿元人民币,净亏损同比扩大102.9%。2018年全年,有道总营收为7.316亿元,净亏损2.09亿元。

10月25日晚,网易有道在纽约证券交易所正式挂牌上市,成为网易集团(NTES.US)旗下首家独立上市公司,股票代码为“DAO”,发行价为每股美国存托股(ADS)17美元。

在持股方面,招股书显示,有道采用同股不同权。网易创始人丁磊持有30.1%股权,网易高级副总裁、网易有道CEO周枫持有公司20.6%股权。此外,在此次发行同时,有道同步进行私募配售,网易最大机构股东Orbis基金,承诺向有道购买总额为1.25亿美元的A类普通股。

然而代替网易云音乐打头阵的网易有道开盘即破发,当天收盘股价为12.50美元,跌超26%,总市值也随之跌落到14亿美元。

募资用途将用在四个方面:进一步投资技术和产品开发、品牌和营销工作、扩大用户群、满足公司的运营资金。

网易有道成立于2006年,系网易旗下教育事业部,公司产品包括有道词典、有道云笔记、有道精品课等学习工具类产品。在有道词典成功的基础上,网易有道把用户进行不断的扩展和延伸,开发了一系列满足学前、K-12和大学生以及成人学习者终身学习需求的产品和服务。

2019年上半年净亏损1.68亿元

网易有道招股书显示,网易有道的核心业务主要由在线学习工具、智能硬件、在线课程及交互式学习应用4部分构成,包括有道词典、有道翻译、有道翻译王、有道精品课等为大众熟知的产品。

招股书显示,网易有道2019上半年实现营收5.49亿元,去年同期为3.28亿元,同比增长67.7%;毛利为1.59亿元,去年同期1.08亿元,同比增长47.2%;经营亏损为1.62亿元,去年同期为8313.3万元,同比扩大94.9%;净亏损为1.68亿元,去年同期为8275.1万元,同比扩大102.9%。

目前,网易持有有道66.2%的股份,其中,网易创始人丁磊持股比例为30.1%,网易有道CEO周枫持股比例为20.6%。

2018年全年,网易有道营收7.32亿元,较去年同期的4.56亿元同比增长60.5%;毛利为2.16亿元,较2017年的1.62亿元同比增长33.4%;经营亏损为2.19亿元,2017年为1.3亿元,同比扩大68.5%;净亏损为2.09亿元,2017年为1.64亿元,同比扩大27.4%。

增收不增利

在线课程是营收主力

对于网易有道的发展,网易的支持不可谓不大。

目前网易有道旗下业务共有四部分:1、以有道精品课为核心的直播课程,聚焦于K12
的直播业务,专注内容直播付费;2、一系列学习类的工具产品,包括词典、少儿词典、以及新推的编程产品卡搭编程等;3、智能硬件,包括翻译王、词典笔、智能笔等;4、AI
基础设施,包括神经网络翻译、语音识别,包括作文的批改等技术。

网易有道在2018年4月份完成首次战略融资前,一直依靠网易进行“输血”,完成融资后,网易有道成为网易旗下继网易云音乐、网易未央后第三个独立融资的品牌。

招股书显示,有道的收入主要源自两部分:其一是 学习服务和产品
,其二是在线营销服务。其中,学习服务和产品又主要包括在线课程、其它学习服务、智能设备三个方面。

网易首席执行官丁磊曾在网易2018年第四季度财报话会议中表示,在线教育是网易重点布局的业务方向。而在今年第一季度财报电话会议中,丁磊再次重提网易会加大对在线教育的投资,将使邮箱、游戏、音乐用户与有道教育资源共享。在线教育这条大赛道上,公司对网易有道的投入会比较大胆。

招股书显示,2019上半年,网易有道学习服务和产品实现营收3.15亿元,去年同期为1.99亿元,占总营收的57.2%;2018年全年,学习服务和产品营收为4.29亿元,2017年全年学习服务和产品营收为1.5亿元。

据《财经》此前报道,在2019年春节前后,网易进行组织升级和调整,教育业务、电商业务和公关部门均脱离了原先事业部,由二级部门升级为一级部门。教育首次被列入网易集团的核心战略之一,且重要度在音乐之前。

其中,网易有道在线课程在2017年和2018年以及截至2019年的六个月中实现的营收分别为1.15亿元、3.30亿元和2.28亿元,分别占学习服务和产品总营收的约76.7%、76.8%和72.5%。在线课程是学习服务和产品中的营收主力。

然而,虽然网易有道月活跃用户数过亿,但与其他众多在线教育平台一样,面临增收不增利的困境。

其他学习服务收入方面,2019上半年,其他学习服务收入为4350万元,同比增长48.4%。主要包括有道智云产品及学习工具类应用订阅包的销售增长。2017年和2018年网易有道来自其他学习服务的营收分别是2820万元和6880万元。

据其招股书数据显示,2017年、2018年及2019年上半年,网易有道营收分别为4.56亿、7.32亿和5.49亿元人民币,在2018年上半年和2019年上半年,营收同比增速分别为60.53%和67.67%,均维持了高增长。

在智能设备方面,2019上半年,有道智能硬件收入4310万,同比增长264.7%。主要是由于有道词典笔和有道翻译王等产品促成了销量增长。2017年和2018年网易有道智能设备销售的营收分别是670万元和3050万元。

然而将目光转向净利润,网易有道目前仍处于亏损状态。2017年、2018年和2019年上半年,网易有道净亏损分别为1.34亿、2.09亿和1.68亿元人民币,而2018年上半年和2019年上半年净亏损同比增速分别为56%和105%,亏损增速始终高于营收增速。

有道在线营销服务营收方面,2019上半年,网易有道在线营销服务实现营收3.40亿元,去年同期为1.28亿元;2018年和2017年,该数据分别为3.03亿元和3.06亿元。

另一方面,招股书透露,2017年、2018年以及2019年上半年,有道精品课程的付费学生注册人数分别为约41.8万,63.4万和33.8万。对比总报名人次,有道精品课程的付费率不断下降,分别为4.2%,3.0%,2.8%。

招股书显示,网易有道的大多数在线营销服务都是基于效果定价的广告解决方案,包括按每次点击费用收费的解决方案。在2017年和2018年以及截至2019年的六个月基于效果的广告服务产生了在线营销服务营收的84.4%,76.9%和82.3%。此外,有道还提供品牌广告服务。

双拳难敌四手

丁磊持股30.1%网易是最大受益方

据Frost
&Sullivan数据显示,2018年中国在线教育市场总规模为1432亿元,2013年至2018年,复合增长率高达31.4%。该机构还预测2023年市场规模将达到6963亿元。

招股书中,网易有道披露了公司高管和董事的持股信息。IPO前,网易董事局主席丁磊持股比例为30.1%;网易有道CEO周枫持股比例为20.6%;网易有道副总裁吴迎晖持股比例为1.9%。

然而,在线教育行业推广投入过大、获客成本高企等因素导致多数企业难盈利的情况也让资本有所退却。据First
Insight极致洞察数据统计,2019年上半年教育行业投融资事件数共227起,较2018年上半年351起,锐减124起,降幅35%。投融资事件数量的明显下降,教育企业获得资本支持力度将大大下降。

机构股东方面,网易公司持股比例为66.2%;网易有道CEO周枫全资拥有的开曼群岛Peng
Ke Holdings Inc持股比例为20.6%。

从资产负债表来看,截至今年6月30日,网易有道的账面现金为5231.7万元,总资产6.39亿元,总负债14.16亿元,资产负债率高达221.6%。且截至2019年6月30日,网易有道应付给网易集团的未偿有息短期贷款,金额为8.78亿元人民币,占公司流动负债的很大一部分。

2018年4月,网易有道宣布完成首次战略融资,成为继网易云音乐、网易味央之后,网易公司第三家独立融资的品牌。

可见即使算上IPO的融资,网易有道自身依然面临不小的资金压力,然而,在线教育推广投入巨大,在前段时间引起广泛关注,网易有道不免也要投入到烧钱大战中。

今年初丁磊将“游戏、电商、教育、音乐”作为网易的四大战略公开提出,随后,原本隶属于网易杭州研究院旗下的网易云课堂和MOOC等网易教育产品被剥离出来,与网易有道进行业务合并,网易有道独立IPO提上日程。

据亿欧网报道,以学而思网校、猿辅导和作业帮三家在线K12网校为代表的企业,一掷千金,近十家企业在2019年暑假期间投入了40-50亿元资金用于市场营销活动,在线教育赛道上,流量争夺战激烈程度一如既往。

从招股书披露的情况看,网易有道从网易集团获得了通常可在一年内偿还的贷款,以资助业务运营。截至2019年,网易有道有未偿付给网易的计息短期贷款为人民币8.78亿元。

且近年来,在线教育赛道越来越拥挤,教育龙头新东方、好未来上市多年,师资力量雄厚,学员认可度高;2018年,新东方在线、英语流利说、51talk精锐教育、尚德机构等在线教育企业扎堆上市;前不久成功上市的跟谁学宣称已实现盈利;腾讯、阿里巴巴和字节跳动等互联网巨头都有在线教育布局;此外,还有VIPKID、猿辅导、作业帮等实力强劲的对手虎视眈眈。

盈利仍然遥远

回望2016年,丁磊曾说,“通过网易考拉、网易严选等电商业务,花三到五年时间再造一个网易。”

招股书显示,2019上半年,有道平均MAU总数为1.05亿元,去年同期为9310万元;2018年全年,平均MAU总数为9640万元,去年同期为7370万元。

不久前,面临低迷的电商业务,网易考拉被抛弃,以20亿美元价格卖给了阿里巴巴,网易云音乐则饱受腾讯音乐的版权压制,网易有道率先上市,承担起网易增长新引擎的重任。

然而与增长的MAU数相匹配的是网易有道不断增长的营销费用。

毫无疑问,网易有道将面临更加激烈的竞争,如何从在线教育市场突破,给网易集团增添更多活力,针对相关疑问,《投资壹线》多次致电网易有道均无法取得联系。

2019年上半年,网易有道的营销费用为1.86亿元,占总运营支出的57.9%,较去年同期的9430万元同比增长97.2%。主要是由于在加大销售和营销力度的推动。另外,销售人员的薪资相关费用增加45.0%,这也是导致其营销费用增加的原因。

不过,网易有道显然清楚前路艰难,正如周枫在公开信中坦言:“今天起,有道成为一家公众的公司……这意味着我们承担的责任更多,面临的挑战和外界的拷问也会更多。”

同时,网易有道在招股书中称:“预计在可预见的将来,我们的销售和营销费用将会增加,包括短期内的快速增长,这是因为我们在销售,品牌和营销方面投入了大量资金,以增加学生和用户群。”

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在线教育竞争激烈,长久以来企业通过投入换增长策略来抢占市场,因而往往受困于营销费用的高投入而无法实现盈利,网易有道也未能突破。

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2019上半年,有道实现营收5.49亿元,净亏损1.68亿元人民币,净亏损同比扩大102.9%。2018年全年,有道总营收为7.316亿元,净亏损2.09亿元。

网易有道上市首日破发
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在2018年的有道年度大会上,周枫曾表示,2018年是网易有道全面All In
K12在线教育的一年。2018年有道精品课K12的用户量一年增长5倍,K12业务营收翻3倍。同时,2019年网易有道仍然将聚焦K12。

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以网易精品课的营收表现来看,尽管在2017年和2018年以及2019上半年,有道精品课程的付费学生分别约为22.9万,36.1万和20.8万,并且有道精品课付费学生的平均客单价从363元、559元增长至751元。

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但是,随着单价的增长,有道精品课的付费学生入学占学生总数的百分比从2017年的4.2%下降到2018年的3.0%,从2018年上半年的3.4%下降到2019上半年的2.8%。

如何平衡课程价格和获客转化是网易有道需要解决的问题。

为了实现盈利,网易有道计划继续扩展在线课程,以增加付费学生人次和每付费学生人次的总帐单;通过探索各种不同的获利渠道来产生额外的收入,例如通过有道的交互式学习应用程序提供更多的付费内容以及智能设备的销售;进一步控制成本和费用。不过这种努力短期内或许难以看到明显效果。

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