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“药中茅台”片仔癀的投资滑铁卢

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福建省食品药品监督管理局7月11日发布的一则收回8家企业GSP证书的公告看似平常,但因片仔癀(600436.SH)孙公司、泉州片仔癀宏仁医药有限公司(以下简称“泉州宏仁”)现身其中,引起投资者广泛关注。  公告称,因泉州宏仁等药品批发企业严重违反《药品经营质量管理规范》有关规定,药监部门决定依法收回这些企业的《药品经营质量管理规范认证证书》(以下简称“GSP证书”)。  企业信用信息显示,泉州宏仁为片仔癀持股45%的厦门片仔癀宏仁医药有限公司(以下简称“片仔癀宏仁”)的全资子公司。然而,当《中国经营报》记者致电片仔癀宏仁时,其质管部工作人员表示,不清楚相关情况。  泉州宏仁被收回GSP证书将导致业绩波动,对于是否会影响公司下半年业绩的问题,《中国经营报》记者致电片仔癀证券事务部门并发送了采访函,但至发稿前没有得到明确答复。  严重违规  按照福建药监部门的公告,包括泉州宏仁在内的8家药品批发企业因严重违反《药品经营质量管理规范》的有关规定被收回GSP证书。  泉州宏仁被收回的GSP证书编号为FJ05-Aa-20150173。对于收回GSP证书的具体原因,前述公告中没有详细列出。记者致电泉州市食品药品监督管理局药品科询问详情,但没有得到详细答复。  泉州宏仁在“飞检”中被发现存在诸多质量管理问题,且不符合规范要求。按规定,在被收回GSP证收后,泉州宏仁同时被责令整改,之后再申请复查。如监管部门对企业整改情况检查结果判定为“通过检查”情形的,发还GSP证书;如果仍存在严重问题的将被责令停业,直至吊销《药品经营许可证》并注销GSP证书。  关于GSP证书被收回一事,泉州宏仁唯一股东厦门片仔癀宏仁质管部工作人员亦称不清楚相关情况,并称泉州宏仁为“另一家公司”,具体问题要询问泉州宏仁。  记者再致电泉州宏仁询问被收回GSP证书的问题,但接听电话的工作人员称不清楚情况。需要提及的是,泉州宏仁的电话语音提示为“欢迎致电龙腾药业”。  企业信用信息显示,泉州宏仁前身为泉州市龙腾药业有限责任公司(以下简称“龙腾药业”),成立于2005年12月23日,注册资本为1318.8万元。  年报资料显示,泉州宏仁最初的股东为自然人赵伟军、李爱娇,持股比例分别为99%、1%。厦门宏仁医药有限公司在2014年5月6日出资131.88万元从赵伟军手中获得10%的股份,再于2015年8月30日将赵伟军、李爱娇两人持有剩余股份全部收购。  身份成谜  在此之前的2015年3月19日,片仔癀公告称与与厦门宏仁医药有限公司(以下简称“宏仁医药”)、福建阳明康怡生物医药创业投资企业(有限合伙)三方共同出资1亿元设立合资公司。同年2015年7月13日,三方分别出资4500万、4200万、1300万元注册设立厦门片仔癀宏仁医药有限公司。  今年5月18日,片仔癀宏仁出资收购泉州市龙腾药业并将其名称变更为泉州宏仁,其股东或股份发起人也由厦门宏仁医药有限公司变更为厦门片仔癀宏仁医药有限公司。不过,记者在片仔癀的公告中没有查询到此次收购信息。  据了解,在被收购之前,龙腾药业为福建省药品集中采购的供应企业,业绩贡献能力较强。当地媒体的一篇报道简要提示了片仔癀宏仁的经营状况。  《闽南日报》在5月3日刊发的一篇题为《向百亿企业目标奋进
片仔癀药业公司新一届领导班子再创业》的稿件称:2015年,片仔癀药业成功并购福建省“十佳配送企业”之一的厦门宏仁医药并成立“厦门片仔癀宏仁医药有限公司”,弥补公司销售上的“短腿”。投资当年,厦门宏仁为母公司创收1.95亿元、净利润359万元。  而片仔癀的财务数据则显示,片仔癀2015年实现营业收入18.86亿元,同比增长29.70%;净利润4.67亿元,同比增长6.35%。2016年一季度的营业收入为4.69亿元,同比增长23.59%;净利润1.47亿元,同比增长26.33%。  其业绩快速增长的主要原因是商业公司片仔癀宏仁并表所致。而片仔癀2015年商业收入超过7亿元,增长约30%。  也就是说,以片仔癀宏仁为主体药品销售为片仔癀降本增利贡献较大。  而对于泉州宏仁在片仔癀宏仁的业绩占比问题,至记者发稿前,片仔癀还没有向记者提供具体数据,暂不清楚被收回GSP后对片仔癀的业绩有何影响。

虽然片仔癀(600436.SH)中报预喜,但并没有让其股价有好的表现,反而与合作七年的华润医药“分手”,倒是在资本市场吸引了一大波关注。

一、公司概况及资料

因为品牌极具特殊性,原材料稀缺,制作工艺神秘,片仔癀被投资者称为“药中茅台”。

公司名称:漳州片仔癀药业股份有限公司

目前,一粒片仔癀在京东上售价530元,比一克黄金还贵。

曾用名:片仔癀→G片仔癀

澳门新萄京手机游戏,被投资者寄予厚望的“药中茅台”,为啥被“分手”了呢?

所属区域:福建

业绩不达预期或是主要原因

所属行业:医药生物-中药生产-中药生产

不久前,片仔癀发布公告称,经公司董事会审议通过,拟参与竞买华润片仔癀药业有限公司(以下简称称华润片仔癀)51%股权。股权转让成功后,华润片仔癀将成为其全资子公司。

所属概念:HS300_,融资融券,上证180_,中药,沪港通,沪股通,证金持股

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董事长:刘建顺

2012年,华润医药与片仔癀合资成立华润片仔癀公司,二者持股分别为51%和49%。

法人代表:刘建顺

华润医药集团引入其营销管理平台和渠道,漳州片仔癀则将其旗下7个产品作为出资的一部分注入合资公司。双方还计划在合资公司注册成立后,在漳州建设占地约300亩的医药产业园区。

总经理:–

公开信息显示,华润片仔癀主要产品包括漳州片仔癀药业股份有限公司生产的中成药,以及片仔癀系列化妆品、片仔癀牙膏等。

董秘:陈纪鹏

一个负责生产,一个负责销售,强强联合,双方都对华润片仔癀的未来发展充满期待。

成立日期:1999-12-28

不过,计划赶不上变化。

注册资本(元):6.033亿

6月底,华润医药在上海联合产权交易所官网发布公开信息,将所持有的华润片仔癀药业有限公司(以下简称“华润片仔癀”)51%股权挂牌转让,转让底价约1.6亿元。

员工人数:1763

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管理层人数:19

双方没撑的过“七年之痒”,究极原因,华润片仔癀一直不达预期的业绩可能是原因之一。

联系电话:0596-2305239

根据片仔癀公告显示,双方曾定下了一个成立后3年内,年生产销售额超2亿元的“小目标”。基于对合作乐观的预期,双方同样提到,在华润片仔癀初具规模时,将启动华润医药参与片仔癀股权重组的谈判。

电子邮箱:pzhych@zzpzh.com

华润片仔癀交出了一份并不算太理想的成绩单,除了2014年销售额低空飘过,合作的其他6年内均未达到预期目标。

公司网址:www.zzpzh.com

此外,华润片仔癀的盈利能力同样不容乐观。2012年至2018年,净利润亏损总额超7000万元。

办公地址:福建省漳州市芗城区上街1号

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注册地址:福建省漳州市芗城区上街1号

成绩单不如预期,自然给双方合作带来不少阻力,再加上双方高层人员变动,原本的“重组”计划自然是不了了之。

公司简介:漳州片仔癀药业股份有限公司是国家高新技术企业、中华老字号企业,由其前身成立于1956年的原漳州制药厂,于1999年12月改制创立。2003年6月,片仔癀药业股票于上交所成功上市。片仔癀品牌连续四年荣登胡润品牌榜,连续三年被评为“健康中国”肝胆用药第一品牌,荣获中国品牌最高荣誉奖“华谱奖”。以248.23亿元的品牌价值高居“2016年中华老字号品牌价值排行榜”第3位。2017年以品牌价值298.19亿元位列《2017年中国品牌价值500强》第101位、居《2017年中国最具竞争力品牌TOP10》(医药行业)第3位;2017年12月又以350.48亿的品牌价值,进入《2017世界品牌创新500强排行榜》。

“药中茅台”坎坷投资路

主营业务:锭剂、片剂、颗粒剂、胶囊剂、软膏剂、糖浆剂、酊剂的生产,片仔癀牌蜂乳胶囊生产销售等。

作为“躺着就能赚钱”的国药老字号,片仔癀近年来在多元化投资上一直动作不断。项目覆盖大健康基金、医药和日化产品多个领域。

相关:

彼时,片仔癀的新一届董事会确立了“一核双翼”的新发展策略,宣布进军大健康领域。也就是在拓展片仔癀系列主产品的同时,以保健药品、保健食品和特色功效化妆品、日化产品的发展为两翼。

上市日期:2003-06-16

一方面,片仔癀利用资本的力量,试图通过整合其他公司的销售渠道及营销能量,弥补自身短板,另一方面,片仔癀通过与兴业证券、清科集团等PE合作,成立了总规模近20亿元的4支基金,对健康行业初创公司和产业链上下游公司进行投资。

发行量(股):4000万

投中记者梳理发现,这些投入带来的回报并不尽如人意。

发行价格:8.55

2013年,片仔癀与台湾爱之味股份有限公司之子公司丽康达资产投资有限公司共同投资成立合资公司漳州片仔癀爱之味生技食品有限公司,约定双方各出资5,000万元,合资公司经营范围为研发与生产含片仔癀商标之凉茶、护肝茶等功能饮品。

募资净额(元):3.27亿

该系列产品并没有能够打开市场,根据片仔癀2018年年报显示,漳州片仔癀爱之味生技食品有限公司生产已停止,当年净利润为-224万元。

发行市盈率:14.54

对于合资公司,片仔癀一直没有停止尝试。

网上中签率:–

2016年,片仔癀“抛弃”华润药业的怀抱,转头联手上海家化(600315.SH),双方设立了上海家化片仔癀口腔护理有限责任公司,在牙膏等口腔护理产品的研发、生产和销售方面展开一系列合作。

二、经营分析

这家合资公司的“钱”景同样不乐观。该合资公司连续三年净利润为负,一直处于亏损状态。

2017年上半年,在董事会的领导和股东的支持下,面对医药行业市场需求格局和竞争形势的深刻变化,公司审时度势,科学分析面临的问题和挑战,立足“一核两翼”的战略模式和“两个转变,四个聚焦,两个引领,六项举措”的发展思路,积极调整产品策略和产业结构布局,不断创新营销,提升运营效率,促进了公司的健康持续发展。报告期内,公司董事会严格按照各种规定,贯彻落实股东大会的各项决议,认真履行职责,较好地完成了各项目标和任务。为完成经营目标,报告期内公司完成的主要工作如下:(1)推动公司品牌创新,促进业绩增长。公司继续擦亮品牌,强化市场引领,助推发展。一是制定品牌战略方针。公司高度重视品牌培育工作,制定“以工匠精神做中国品质,以创新意志筑长盛产业”的品牌战略方针工作,擦亮品牌,推进公司品牌发展。二是严格质量管控保品牌。企业遵循“选材精良,匠心精制,服务精诚、精益求精”质量方针,创建“传承+创新,生态+文明,匠心+仁心”质量管理模式,确实保证产品质量。三是创新商业模式争效益。公司注重消费体验,继续在全国各地开设片仔癀体验馆。经过2年多时间的运行,到目前为止,约有九十家体验馆良好运营,范围覆盖到国内名胜风景区、机场、城市文化街区或繁华商业区。(2)在产业发展方面,积极拓展资本运营。通过“上市公司+PE”方式,充分发挥5只产业并购基金的优势,进行行业优秀项目投资布局,通过外延式扩张将外部资源与公司内部资源进行无缝对接,完善战略布局。(3)报告期内,子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司医药流通业务顺利开展。在顺利承接厦门宏仁医药经营配送业务后,片仔癀宏仁以传统医药物流为基础、以专业营销为企业高速发展的动力、以“配送、推广、维护”三位一体的营销模式为核心竞争力,通过为上游供应商提供增值服务、为下游终端客户提供延伸服务,将医药配送业务覆盖到全省医药终端,致力于打造福建省最佳合作平台之一。报告期内,厦门片仔癀宏仁取得营业收入7.45亿元。(4)日化产品方面。报告期内,面对激烈的市场竞争,化妆品公司积极把握时代变革所赋予的机会,推出多项举措,积极应对市场变化,实现了报告期内营业收入的稳健增长。化妆品公司根据市场的新形势,以新品推出为契机、加大广告宣传为推手,以拉动终端动销为重心,在深化传统渠道建设的同时,重点关注化妆品专营店和电商渠道建设。(5)促进管理创新,提升管理效率。报告期内,公司实施责任管理制度,将督办事项明确分工,层层落实;强化风险防范意识,提升公司预警、识别各类风险,通过强化内控体系和信息化建设,规范业务流程,控制风险;规范对子公司的管理,公司积极完善子公司管理人员的激励机制和约束机制,充分调动控股子公司高级管理人员的积极性和创造性,增强凝聚力,提升子公司核心竞争力。(6)抓科技创新,实现产能升级。公司精准功效,强化科技引领助推市场。一是创新“合作+无围墙研究院”研发模式,建立以课题为纽带的研发平台共建模式,实现“不为我所有,但为我所用”的价值。二是发挥博士后工作站及院士工作站平台的作用,建立专家智囊团,引进全国学科带头人,为公司研发项目选题、论证、立项及实施、临床研究开展等提供专家意见及技术支持,提升科研实力。三是聚焦中药新药研发,逐步涉足化药及生物制药研发,立足自主优势品种二次开发,拓展保健食品、化妆品等新产品开发。(7)人力资源建设方面。报告期内,根据公司发展战略需要,结合人力资源现状和生产经营实际需要,一方面,公司搭建各类学习教育培训平台,改善职工知识结构;另一方面公司推行优胜劣汰,能上能下的人事机制,形成以实力服人,用业绩说话,凭绩效定薪,论贡献定岗的用人导向。公司不断完善人力资源制度建设,努力构建人力资源精细化管理体系,建立和完善各项人才引进机制,规范工作流程,明确各岗位的职责权限,并进行合理的专业人才储备。(8)在企业文化建设方面。一是创新管理体系。通过建立健全企业预算管理体系,统筹优化资源配置,防范经营风险,提升公司整体绩效和管理水平;二是实施卓越绩效管理模式。通过综合的组织绩效管理方法,使组织和个人得到进步和发展,提高整体绩效和能力,为顾客和其他相关方创造价值,为公司业绩持续增长提供有力的保障。三是创新用人机制。公司实施“人才强企”战略,推进人事制度改革,通过强化人才培养、引进、考核、使用工作,促进企业发展。四是积极承担社会责任,促进公司与全社会的协调、和谐发展。 

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三、新闻公告及大事

同年,片仔癀药业出资4500万元,与厦门宏仁医药有限公司、福建省政府生物医药产业引导基金——福建阳明康怡生物医药创业投资企业,三方共同出资设立厦门片仔癀宏仁医药有限公司(以下简称“厦门宏仁”),以全面承接宏仁医药之前的经营业务。

2018-04-27

2017年3月,因未及时披露关于厦门宏仁相关借款、违约、关联交易事项,片仔癀收到福建监管局对其出示的警示函。

报表披露

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披露2018年一季报

2017年7月1日,片仔癀发布公告称,因为公司近年来普药的销售未达预期,以及公司将采用轻资产运营方式运营牙膏产品等。其筹备建设近5年,已投资金额约1.8亿的产业园项目将正式终止。该产业园原计划投入近16亿。

2018-04-16

合资公司之外,片仔癀先后参与设立的4支大健康领域的产业基金,表现同样平平。

报表披露

片仔癀出资490万元,与兴业证券全资子公司共同发起设立的兴业片仔癀医疗健康股权投资基金,基金规模人民币5
亿元,片仔癀认缴金额为8510 万元。

披露2017年年报

2018年8月,片仔癀发布公告称,鉴于兴证片仔癀基金目前投资项目的运营情况,经全体合伙人协商,拟将兴证片仔癀基金规模由40,410万元减资至28,287万元,出资比例不变。投中记者试图查询此基金曾经投资过的企业或项目,并未查询到相关信息。

2018-03-14

片仔癀与信业基金共同设立的另一支规模为5亿元规模的基金-信业智盈X
号片仔癀中国医疗健康产业投资基金同样显得“静悄悄”。

收购兼并:为充分利用国家大力支持扩展外贸新型商业模式优势,抓紧市场机遇,进一步发展促进漳州片仔癀药业股份有限公司(以下简称“公司”)电商平台,促进公司电商板块长远发展,公司同意拟由福建片仔癀电子商务有限公司(简称“电商公司”)以现金方式出资,对全资子公司片仔癀电商国际贸易(香港)有限公司(以下简称“香港公司”)增资港币4,999万元。增资资金来源为公司自有资金。增资完成后,香港公司资本将由现1万港币增加至5,000万港币,电商公司持股100%,股权结构未发生变化。

片仔癀出资75万元,与北京清科投资管理有限公司共同设立的清科-片仔癀资本管理有限公司,据投资界网站信息显示,其名下清科片仔癀基金2016年向创业项目理大师投资3000万,除此之外并无其他投资项目。

2018-01-10

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业绩预告:预计2017年1-12月业绩预增,归属净利润约7.506亿元至8.578亿元,同比增长40%至60%;扣非净利润约7.185亿元至8.258亿元,同比增长38%至58%

据片仔癀年报披露,上海清科片仔癀投资管理中心2017年投资损失166万,2018年投资损失44万。

2017-10-27

可以说,在多元化投资的路上,带着国药老字号光环的片仔癀走的颇为坎坷。

报表披露

2017年三季报归属净利润6.747亿元,同比增长40.26%,基本每股收益1.12元

2017-08-25

报表披露

2017年中报归属净利润4.332亿元,同比增长41.83%,基本每股收益0.72元

2017-07-01

收购兼并:为加快公司“一核两翼”大健康发展战略的实施,紧密依托国家积极培育电子商务的发展契机,充分发挥公司实体资源优势,公司拟用自有资金2000万元对全资子公司福建片仔癀电子商务有限公司(以下简称“片仔癀电子商务公司”)进行增资,以丰富其经营的品牌种类,拓宽电子商务公司销售渠道,做大电商规模,提升电商公司的竞争能力、盈利能力和抗风险能力。

2017-06-09

分红送转:2016年度分配10派2.7元(含税),股权登记日2017-06-09,除权除息日2017-06-12

2017-05-24

高管增减持:魏腾云(监事)减持300股,交易均价为55.88元,变动途径:二级市场买卖

2017-04-27

收购兼并:漳州片仔癀药业股份有限公司(以下简称“本公司”、“公司”)第五届董事会第十六次会议审议通过公司与兴业创新资本管理有限公司和管理团队合作设立漳州兴证片仔癀股权投资管理有限公司(以下简称“兴证片仔癀资管”),注册资本人民币1000万元,本公司出资490万元,占比49%。兴证片仔癀资管发起设立漳州兴证片仔癀股权投资合伙企业(有限合伙),基金规模5亿元,主要投资于医疗健康领域。本公司作为基金有限合伙人,认缴出资额8510万元。(详见公司于上海证券交易所网站发布的2015-020、031、048号公告)。

2017-04-13

报表披露

2017年一季报归属净利润2.264亿元,同比增长54.37%,基本每股收益0.38元

报表披露

2016年年报归属净利润5.361亿元,同比增长14.88%,基本每股收益0.89元

收购兼并

为加快公司“一核两翼”大健康发展战略的实施,我司拟向全资子公司厦门片仔癀投资有限公司(简称“厦门投资公司”)增资2亿元,用于搭建片仔癀资本营运平台,并由平台设立自有基金管理公司和产业发展母基金。通过片仔癀资本运营平台,整合产业优质资源,通过外延式扩张将外部优秀资源与公司内部资源进行无缝对接,完善战略布局,实现资本和经营的有机高效整合。

2017-04-10

高管增减持:魏腾云(监事)增持300股,交易均价为54.53元,变动途径:二级市场买卖。

四、同行比较

一家公司经营得好不好,拎出来和同行比较一下就知道了。下面是与知名药企–云南白药的一些数据的比较:

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上面罗列了部分片仔癀公司背景的相关调查,后续还会一直关注并了解的。

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