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频频踩雷后获“输血“,长江证券资管获增资13亿,近年数次大幅计提减值

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原标题:频频踩雷后获“输血“,长江证券资管获增资13亿,近年数次大幅计提减值频频踩雷后获“输血“,长江证券资管获增资13亿,近年数次大幅计提减值财联社(记者
覃泽俊)讯,12月20日晚,长江证券公告表示,向子公司长江资管增资13亿元,同时长江资管已完成注册变更手续。为何向长江资管大手笔增资?近年业绩逐步下滑近几年长江资管的业绩处于逐年下滑的态势。从2016年的情况来看,长江资管收入为6.7亿元,排名第8;资管业务利润为4.8亿元,排名第7;利润率为71.6%,排名第六。2017年,长江资管收入为6.6亿元,排在第10位;资管业务利润为3.7亿元,排名第7,利润率为57.2%,排名15。2018年,长江资管收入为5.0亿元,排在第12位,资管业务利润为1.4亿元,同样排在12,利润率为27.2%,排在第19位。截至2019年中报,长江资管收入为2.2亿元,排在第12位,资管业务利润为1.1亿元,排名13,利润率为48.3%排在第15位。图表来源:长江证券2019年中报从排名上,能够直观感受到长江资管业绩正在逐步下滑,尤其2018年出现了显著下滑,其中资管业务利润还不到2016年的三成。截至2019年中报,长江证券新发集合产品
11 只,存续规模 11.96 亿元;新发单一计划 9 只,存续规模 30.7
亿元;新发专项产品 11 只,存续规模 75.74 亿元;新发公募基金 1
只,存续规模 1.94
亿元。踩雷不止,大幅计提减值从长江资管近年的业绩情况来看,资管产品踩雷的状况时有发生。根据裁判文书网执行裁定书显示,长江资管与贾跃亭共有4个合同纠纷。总计金额为10亿元。纠纷原因正是此前长江资管与贾跃亭签订的质押式回购合同。2016年11月1日,长江资管与贾跃亭签订股票质押式回购交易协议,贾跃亭质押乐视网股票844.75万股,套现1.68亿元。其后于2016年12月13日和2017年4月25日两次补充质押股票合计141.15万股。2017年2月14日,贾跃亭再度质押乐视网股票2900万股,套现5亿元;2017年4月24日,贾跃亭补充质押乐视网股票100万股。根据长江证券2019年1月披露的《计提资产减值准备公告》,长江证券2018年计提各项资产减值准备共计2.94亿元,减少公司2018年度净利润2.32亿元。其中,公司2018年度计提融出资金减值准备2987.49万元,包括公司对融资融券业务计提减值准备2494.72万元,子公司长江证券国际金融集团有限公司(简称“长证国际”)对孖展融资业务计提减值准备492.77万元。长江证券对买入返售金融资产中的股票质押式回购业务计提减值准备7537.58万元。包括融入方以股票坚瑞沃能、股票利源精制办理股票质押式回购业务,融出资金本金分别为2亿元和3.41亿元,上述业务存在减值迹象,因此做计提减值准备。另外,长江证券对2018年贷款计提减值准备1.28亿元,系子公司长证国际对其贷款中的结构性融资项目计提减值准备,以及对可供出售金融资产减值准备4201.80万元,包括公司对持有的持续下跌时间超过一年的集合资产管理计划计提减值293.30万元,子公司长江成长资本投资有限公司(简称“长江资本”)对其直投项目计提减值准备3908.50万元。在长江证券2019年10月26日披露的《关于计提资产减值准备的公告》,长江证券2019年1-9月计提各项资产减值准备共计人民币1.5亿元,减少2019年1-9月利润总额人民币1.5亿元,减少2019年1-9月归属于母公司股东的净利润人民币8,821.28万元。具体来看,公司融资融券业务部分风险客户的债务全额收回,未实际产生资产损失,风险消除,主要受上述情况影响,公司2019年1-9月融出资金减值准备转回人民币8,352.25万元。其次,子公司长江证券国际金融集团有限公司(以下简称长证国际)受孖展融资业务客户融资股票价值无法覆盖客户融资金额影响,根据公司相关会计政策,按抵押品价值低于欠款的差额计提减值准备人民币471.42万元。其三,根据公司相关会计政策,采用预期信用损失法,2019年1-9月转回其他融出资金减值准备人民币20.74万元。券商受益资管新规延期从长江资管现有产品来看,主要分为四类:集合资产管理计划、单一资产管理计划、资产支持专项计划及公募基金。截至2018年12月31日,公司资产管理规模总计1371.12亿元。其中,集合产品491.75亿元,单一产品664.73亿元,专项产品74.91亿元,公募产品139.73亿元。12月20日晚,长江证券公告表示,向子公司长江资管增资13亿元,同时长江资管已完成注册变更手续。某头部券商资管华南负责人方雷(化名)认为,母公司向子公司增资,很有可能是因为非标业务占比较高,因为现在对非标业务的资本金计提更严苛了。方雷举例“许多券商资管一开始注册资金也不多,只有十个亿,但是随着规模的增加,资管产品的规模要按比例去计资本金,所以后来母公司就开始增资,一些母公司还会为子公司提供担保。最大的可能是最近监管对资本金的要求越来越高了。”根据Wind统计,今年以来已有177只债券出现违约,数量比2015年膨胀了6.5倍左右。违约规模上看,今年总共违约金额上升至1435.28亿元,金额比2015年膨胀了11.8倍。“今年爆雷挺多的,然后很多AAA评级都暴雷了,所以一个比较直接的影响是各家券商包括银行都开始往那种高评级的债上冲刺,所以导致现在低评级债券也不好发,很多银行也很谨慎的要求AA评级,同时倒逼了高评级债的利率迅速下压。导致很多产品收益率跟不上客户要求。”方雷认为,因此一些有能力的资管公司开始做信用下沉,但也存在风险,一旦做不好,很有可能就是暴雷,发产品也越来越难。12月20日晚间,银保监会回应了资管新规过渡期延长传闻,表示将根据实际情况研究。中国邮政储蓄银行总行高级经济师卜振兴认为,从今天监管的表态来看,的确对于延期的态度有了明显的转变,这对于化解存量的非标业务提供了时间。受资管新规影响,券商资管非标类资产受到严格限制,资产供给不足。延期政策的确给了券商资管一丝喘息的机会。卜振兴进一步解释
,资管新规出台后,金融机构主动发力转型,通道和嵌套业务显著收缩,受冲击最大的就是券商资管、信托计划等非银金融机构,证券期货经营机构私募资管产品中,通道业务占比近七成,收取的通道费约0.25%-0.35%。今年这笔收入受到很大的影响。资管新规延期,至少保证非标类资产缩减的压力减轻,对于券商资管的通道类业务还是有积极意义的。对于资管新规的延缓,市场早有预期。方雷表示,银行的诉求会比券商更大。因为很多长时间、长久期的非标,就是比如说五年、十年,然后监管又要求久期匹配;如果把这样的非标产品放在这个资管的理财资金里,同时要求负债端和资金端资金一对一的匹配,那就需要发一个五到十年的非标产品,这种理财产品基本上是天方夜谭。“自营资金这块又限制了对非标的投资,就是理财资金和自营资金都把它卡死了。后面的情况,很有可能太严格的话,信用就会出现断层。所以,现在其实能够处理的都处理了,最后处理不掉的,很有可能就是这种长久期的非标产品。券商体系内规模并不大,其实最大的主要是银行。”方雷进一步表示,延期的“哭声”就是从银行开始的,券商就是搭了便车,券商资管很多业务和银行深度绑定,所以或多或少都会受影响,但是可能这个体量是远远要小于银行。

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原标题:频频踩雷后获“输血“,长江证券资管获增资13亿,近年数次大幅计提减值

财联社讯,12月20日晚,长江证券公告表示,向子公司长江资管增资13亿元,同时长江资管已完成注册变更手续。为何向长江资管大手笔增资?

财联社讯,12月20日晚,长江证券公告表示,向子公司长江资管增资13亿元,同时长江资管已完成注册变更手续。为何向长江资管大手笔增资?

近年业绩逐步下滑

近年业绩逐步下滑

近几年长江资管的业绩处于逐年下滑的态势。

近几年长江资管的业绩处于逐年下滑的态势。

从2016年的情况来看,长江资管收入为6.7亿元,排名第8;资管业务利润为4.8亿元,排名第7;利润率为71.6%,排名第六。

从2016年的情况来看,长江资管收入为6.7亿元,排名第8;资管业务利润为4.8亿元,排名第7;利润率为71.6%,排名第六。

2017年,长江资管收入为6.6亿元,排在第10位;资管业务利润为3.7亿元,排名第7,利润率为57.2%,排名15。

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2018年,长江资管收入为5.0亿元,排在第12位,资管业务利润为1.4亿元,同样排在12,利润率为27.2%,排在第19位。

2018年,长江资管收入为5.0亿元,排在第12位,资管业务利润为1.4亿元,同样排在12,利润率为27.2%,排在第19位。

截至2019年中报,长江资管收入为2.2亿元,排在第12位,资管业务利润为1.1亿元,排名13,利润率为48.3%排在第15位。

截至2019年中报,长江资管收入为2.2亿元,排在第12位,资管业务利润为1.1亿元,排名13,利润率为48.3%排在第15位。

图表来源:长江证券2019年中报

图表来源:长江证券2019年中报

从排名上,能够直观感受到长江资管业绩正在逐步下滑,尤其2018年出现了显著下滑,其中资管业务利润还不到2016年的三成。

从排名上,能够直观感受到长江资管业绩正在逐步下滑,尤其2018年出现了显著下滑,其中资管业务利润还不到2016年的三成。

截至2019年中报,长江证券新发集合产品 11 只,存续规模 11.96
亿元;新发单一计划 9 只,存续规模 30.7 亿元;新发专项产品 11
只,存续规模 75.74 亿元;新发公募基金 1 只,存续规模 1.94 亿元。

截至2019年中报,长江证券新发集合产品 11 只,存续规模 11.96
亿元;新发单一计划 9 只,存续规模 30.7 亿元;新发专项产品 11
只,存续规模 75.74 亿元;新发公募基金 1 只,存续规模 1.94 亿元。

踩雷不止,大幅计提减值

踩雷不止,大幅计提减值

从长江资管近年的业绩情况来看,资管产品踩雷的状况时有发生。

从长江资管近年的业绩情况来看,资管产品踩雷的状况时有发生。

根据裁判文书网执行裁定书显示,长江资管与贾跃亭共有4个合同纠纷。总计金额为10亿元。纠纷原因正是此前长江资管与贾跃亭签订的质押式回购合同。

根据裁判文书网执行裁定书显示,长江资管与贾跃亭共有4个合同纠纷。总计金额为10亿元。纠纷原因正是此前长江资管与贾跃亭签订的质押式回购合同。

2016年11月1日,长江资管与贾跃亭签订股票质押式回购交易协议,贾跃亭质押乐视网股票844.75万股,套现1.68亿元。其后于2016年12月13日和2017年4月25日两次补充质押股票合计141.15万股。

展开全文

2017年2月14日,贾跃亭再度质押乐视网股票2900万股,套现5亿元;2017年4月24日,贾跃亭补充质押乐视网股票100万股。

2016年11月1日,长江资管与贾跃亭签订股票质押式回购交易协议,贾跃亭质押乐视网股票844.75万股,套现1.68亿元。其后于2016年12月13日和2017年4月25日两次补充质押股票合计141.15万股。

根据长江证券2019年1月披露的《计提资产减值准备公告》,长江证券2018年计提各项资产减值准备共计2.94亿元,减少公司2018年度净利润2.32亿元。

2017年2月14日,贾跃亭再度质押乐视网股票2900万股,套现5亿元;2017年4月24日,贾跃亭补充质押乐视网股票100万股。

其中,公司2018年度计提融出资金减值准备2987.49万元,包括公司对融资融券业务计提减值准备2494.72万元,子公司长江证券国际金融集团有限公司对孖展融资业务计提减值准备492.77万元。

根据长江证券2019年1月披露的《计提资产减值准备公告》,长江证券2018年计提各项资产减值准备共计2.94亿元,减少公司2018年度净利润2.32亿元。

长江证券对买入返售金融资产中的股票质押式回购业务计提减值准备7537.58万元。包括融入方以股票坚瑞沃能、股票利源精制办理股票质押式回购业务,融出资金本金分别为2亿元和3.41亿元,上述业务存在减值迹象,因此做计提减值准备。

其中,公司2018年度计提融出资金减值准备2987.49万元,包括公司对融资融券业务计提减值准备2494.72万元,子公司长江证券国际金融集团有限公司对孖展融资业务计提减值准备492.77万元。

另外,长江证券对2018年贷款计提减值准备1.28亿元,系子公司长证国际对其贷款中的结构性融资项目计提减值准备,以及对可供出售金融资产减值准备4201.80万元,包括公司对持有的持续下跌时间超过一年的集合资产管理计划计提减值293.30万元,子公司长江成长资本投资有限公司对其直投项目计提减值准备3908.50万元。

长江证券对买入返售金融资产中的股票质押式回购业务计提减值准备7537.58万元。包括融入方以股票坚瑞沃能、股票利源精制办理股票质押式回购业务,融出资金本金分别为2亿元和3.41亿元,上述业务存在减值迹象,因此做计提减值准备。

在长江证券2019年10月26日披露的《关于计提资产减值准备的公告》,长江证券2019年1-9月计提各项资产减值准备共计人民币1.5亿元,减少2019年1-9月利润总额人民币1.5亿元,减少2019年1-9月归属于母公司股东的净利润人民币8,821.28万元。

另外,长江证券对2018年贷款计提减值准备1.28亿元,系子公司长证国际对其贷款中的结构性融资项目计提减值准备,以及对可供出售金融资产减值准备4201.80万元,包括公司对持有的持续下跌时间超过一年的集合资产管理计划计提减值293.30万元,子公司长江成长资本投资有限公司对其直投项目计提减值准备3908.50万元。

具体来看,公司融资融券业务部分风险客户的债务全额收回,未实际产生资产损失,风险消除,主要受上述情况影响,公司2019年1-9月融出资金减值准备转回人民币8,352.25万元。

在长江证券2019年10月26日披露的《关于计提资产减值准备的公告》,长江证券2019年1-9月计提各项资产减值准备共计人民币1.5亿元,减少2019年1-9月利润总额人民币1.5亿元,减少2019年1-9月归属于母公司股东的净利润人民币8,821.28万元。

其次,子公司长江证券国际金融集团有限公司受孖展融资业务客户融资股票价值无法覆盖客户融资金额影响,根据公司相关会计政策,按抵押品价值低于欠款的差额计提减值准备人民币471.42万元。

具体来看,公司融资融券业务部分风险客户的债务全额收回,未实际产生资产损失,风险消除,主要受上述情况影响,公司2019年1-9月融出资金减值准备转回人民币8,352.25万元。

其三,根据公司相关会计政策,采用预期信用损失法,2019年1-9月转回其他融出资金减值准备人民币20.74万元。

其次,子公司长江证券国际金融集团有限公司受孖展融资业务客户融资股票价值无法覆盖客户融资金额影响,根据公司相关会计政策,按抵押品价值低于欠款的差额计提减值准备人民币471.42万元。

券商受益资管新规延期

其三,根据公司相关会计政策,采用预期信用损失法,2019年1-9月转回其他融出资金减值准备人民币20.74万元。

从长江资管现有产品来看,主要分为四类:集合资产管理计划、单一资产管理计划、资产支持专项计划及公募基金。截至2018年12月31日,公司资产管理规模总计1371.12亿元。其中,集合产品491.75亿元,单一产品664.73亿元,专项产品74.91亿元,公募产品139.73亿元。

券商受益资管新规延期

12月20日晚,长江证券公告表示,向子公司长江资管增资13亿元,同时长江资管已完成注册变更手续。

从长江资管现有产品来看,主要分为四类:集合资产管理计划、单一资产管理计划、资产支持专项计划及公募基金。截至2018年12月31日,公司资产管理规模总计1371.12亿元。其中,集合产品491.75亿元,单一产品664.73亿元,专项产品74.91亿元,公募产品139.73亿元。

某头部券商资管华南负责人方雷认为,母公司向子公司增资,很有可能是因为非标业务占比较高,因为现在对非标业务的资本金计提更严苛了。方雷举例“许多券商资管一开始注册资金也不多,只有十个亿,但是随着规模的增加,资管产品的规模要按比例去计资本金,所以后来母公司就开始增资,一些母公司还会为子公司提供担保。最大的可能是最近监管对资本金的要求越来越高了。”

12月20日晚,长江证券公告表示,向子公司长江资管增资13亿元,同时长江资管已完成注册变更手续。

根据Wind统计,今年以来已有177只债券出现违约,数量比2015年膨胀了6.5倍左右。违约规模上看,今年总共违约金额上升至1435.28亿元,金额比2015年膨胀了11.8倍。

某头部券商资管华南负责人方雷认为,母公司向子公司增资,很有可能是因为非标业务占比较高,因为现在对非标业务的资本金计提更严苛了。方雷举例“许多券商资管一开始注册资金也不多,只有十个亿,但是随着规模的增加,资管产品的规模要按比例去计资本金,所以后来母公司就开始增资,一些母公司还会为子公司提供担保。最大的可能是最近监管对资本金的要求越来越高了。”

“今年爆雷挺多的,然后很多AAA评级都暴雷了,所以一个比较直接的影响是各家券商包括银行都开始往那种高评级的债上冲刺,所以导致现在低评级债券也不好发,很多银行也很谨慎的要求AA评级,同时倒逼了高评级债的利率迅速下压。导致很多产品收益率跟不上客户要求。”方雷认为,因此一些有能力的资管公司开始做信用下沉,但也存在风险,一旦做不好,很有可能就是暴雷,发产品也越来越难。

根据Wind统计,今年以来已有177只债券出现违约,数量比2015年膨胀了6.5倍左右。违约规模上看,今年总共违约金额上升至1435.28亿元,金额比2015年膨胀了11.8倍。

12月20日晚间,银保监会回应了资管新规过渡期延长传闻,表示将根据实际情况研究。中国邮政储蓄银行总行高级经济师卜振兴认为,从今天监管的表态来看,的确对于延期的态度有了明显的转变,这对于化解存量的非标业务提供了时间。受资管新规影响,券商资管非标类资产受到严格限制,资产供给不足。延期政策的确给了券商资管一丝喘息的机会。

“今年爆雷挺多的,然后很多AAA评级都暴雷了,所以一个比较直接的影响是各家券商包括银行都开始往那种高评级的债上冲刺,所以导致现在低评级债券也不好发,很多银行也很谨慎的要求AA评级,同时倒逼了高评级债的利率迅速下压。导致很多产品收益率跟不上客户要求。”方雷认为,因此一些有能力的资管公司开始做信用下沉,但也存在风险,一旦做不好,很有可能就是暴雷,发产品也越来越难。

卜振兴进一步解释
,资管新规出台后,金融机构主动发力转型,通道和嵌套业务显著收缩,受冲击最大的就是券商资管、信托计划等非银金融机构,证券期货经营机构私募资管产品中,通道业务占比近七成,收取的通道费约0.25%-0.35%。今年这笔收入受到很大的影响。资管新规延期,至少保证非标类资产缩减的压力减轻,对于券商资管的通道类业务还是有积极意义的。

12月20日晚间,银保监会回应了资管新规过渡期延长传闻,表示将根据实际情况研究。中国邮政储蓄银行总行高级经济师卜振兴认为,从今天监管的表态来看,的确对于延期的态度有了明显的转变,这对于化解存量的非标业务提供了时间。受资管新规影响,券商资管非标类资产受到严格限制,资产供给不足。延期政策的确给了券商资管一丝喘息的机会。

对于资管新规的延缓,市场早有预期。方雷表示,银行的诉求会比券商更大。因为很多长时间、长久期的非标,就是比如说五年、十年,然后监管又要求久期匹配;如果把这样的非标产品放在这个资管的理财资金里,同时要求负债端和资金端资金一对一的匹配,那就需要发一个五到十年的非标产品,这种理财产品基本上是天方夜谭。

卜振兴进一步解释
,资管新规出台后,金融机构主动发力转型,通道和嵌套业务显著收缩,受冲击最大的就是券商资管、信托计划等非银金融机构,证券期货经营机构私募资管产品中,通道业务占比近七成,收取的通道费约0.25%-0.35%。今年这笔收入受到很大的影响。资管新规延期,至少保证非标类资产缩减的压力减轻,对于券商资管的通道类业务还是有积极意义的。

“自营资金这块又限制了对非标的投资,就是理财资金和自营资金都把它卡死了。后面的情况,很有可能太严格的话,信用就会出现断层。所以,现在其实能够处理的都处理了,最后处理不掉的,很有可能就是这种长久期的非标产品。券商体系内规模并不大,其实最大的主要是银行。”方雷进一步表示,延期的“哭声”就是从银行开始的,券商就是搭了便车,券商资管很多业务和银行深度绑定,所以或多或少都会受影响,但是可能这个体量是远远要小于银行。

对于资管新规的延缓,市场早有预期。方雷表示,银行的诉求会比券商更大。因为很多长时间、长久期的非标,就是比如说五年、十年,然后监管又要求久期匹配;如果把这样的非标产品放在这个资管的理财资金里,同时要求负债端和资金端资金一对一的匹配,那就需要发一个五到十年的非标产品,这种理财产品基本上是天方夜谭。

“自营资金这块又限制了对非标的投资,就是理财资金和自营资金都把它卡死了。后面的情况,很有可能太严格的话,信用就会出现断层。所以,现在其实能够处理的都处理了,最后处理不掉的,很有可能就是这种长久期的非标产品。券商体系内规模并不大,其实最大的主要是银行。”方雷进一步表示,延期的“哭声”就是从银行开始的,券商就是搭了便车,券商资管很多业务和银行深度绑定,所以或多或少都会受影响,但是可能这个体量是远远要小于银行。

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