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闯关科创板遭质疑不断 艾迪药业能否顺利上市仍是谜

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原标题:艾迪药业闯关科创板:研发实力存疑
实控人曾控股大客户艾迪药业闯关科创板:研发实力存疑
实控人曾控股大客户《科创板日报》(南京,记者
王俊仙)讯,12月17日晚间,艾迪药业的科创板IPO动态更新为“已问询”。《科创板日报》记者注意到,艾迪药业现有产品主要客户为天普生化,而其实控人原为天普生化实控人,且公司一位创始人在公司申报科创板IPO前蹊跷退出。除此之外,艾迪药业在研抗艾、抗肿瘤药物的研发能力存疑,其多款药物技术来源于韩国上市公司授权。创始人上市前夕退出艾迪药业创始人主要来自天普生化。苗丕渠,是一位蛋白质纯化研究工作的专家,曾在天普生化从事技术顾问工作。当时,天普生化乌司他丁制剂市场需求量增长,导致乌司他丁粗品供应相对紧张,但这块不是天普生化主营业务。苗丕渠认为,在线吸附工艺这一全新技术有较大市场价值,为了能投入大量精力开发,,其决定离开天普生化,自行创业。最终,苗丕渠选定扬州,与离职天普生化的俞恒(在天普生化负责生产和质量管控工作),和拥有扬州社会资源的魏正坤,于2009年设立艾迪生物(艾迪药业前身)。作为艾迪药业重要创始人,苗丕渠在公司的地位和持股随着一个人的到来,而逐渐淡化,直至完全退出。这人就是傅和亮。傅和亮,南京大学生物化学专业博士,1993年创立天普生化,2004年将天普生化控制权转让给上海实业,2010年底转让剩余天普生化股权,2011年辞去董事、总裁职务,完全退出天普生化。2014
年,傅和亮及其下属公司通过受让,合计持有艾迪药业47%出资份额,成为第一大股东。与此同时,艾迪药业股东讨论后决定,由傅和亮负责经营和决策,苗丕渠继续任职以实现平稳过渡。2016年,苗丕渠因资金需求,转让部分股权;2018年10月,随着核心新药项目陆续进入临床,艾迪药业经营步入新台阶,苗丕渠转让剩余股权,完全退出艾迪药业。在申报上市前夕,创始人为何转让股权、放弃财富增值机会?12月18日,《科创板日报》记者致电并发送采访提纲至艾迪药业,但截至发稿未收回复。值得注意的是,三位创始股东中,除了苗丕渠外,俞恒为艾迪药业核心技术人员,仍持有股份;魏正坤则在2012年就将所有股权出售,这部分股权在2014年辗转到了傅和亮手中。研发实力存疑苗丕渠和傅和亮,都曾在天普生化任职过,而天普生化是艾迪药业第一大客户。招股书显示,艾迪药业从2010年开始给天普生化供货,彼时傅和亮还持有部分天普生化股份,且任职天普生化董事、总裁职务。如今,天普生化为艾迪药业第一大客户,2016-2018
年及2019
年上半年,艾迪药业对天普生化销售金额分别为2.34亿元、6900.96万元、1.91亿元和
9843.85万元,占公司当期营收比重分别为90.79%、50.64%、69.11%和60.46%。第一大客户采购需求是否旺盛,直接影响艾迪药业收入。2016年-2018年,艾迪药业实现营业收入2.58亿元、1.36亿元和2.77亿元,2019年上半年实现营收1.63亿元。可以看到,2017年,来自天普生化的销售额降低七成,至6900.96万元,直接导致艾迪药业当年营收接近“腰斩”。艾迪药业如今也在开拓印度等海外市场,还自主研发注射用乌司他丁,以期进入产品下游,降低对天普生化依赖。而除了乌司他丁等人源蛋白药物外,艾迪药业还对化学药物寄予厚望。目前,艾迪药业主要在研品种12个,核心包括
6个1类新药、1个2类新药。6个一类新药,包括ACC007、ACC008、ACC010、ACC006、ACC015和AD010(前四种研发项目被列入募投项目),但它们并非相关适应症领域唯一临床用药。其中,抗艾品种ACC007、ACC008和抗肿瘤品种ACC010和ACC015,技术来自韩国上市公司——Kainos独家专利许可,相关专利技术在中国区以外,尚未取得实质研发进展。而艾迪药业的抗艾1类新药ACC007已进入III期临床试验,其预计2020年实现上市。艾迪药业核心在研抗肿瘤品种ACC006,技术来自于控股股东0对价转让,但ACC006化合物及其异构体、相关作用机理、适应症等均有文献报道,早已属于公共知识领域范畴,不能被授予专利,因此,艾迪药业目前申请专利主要围绕制造工艺等,专利保护力度与化合物专利相比,相对较弱。AD010确实为艾迪药业自主研发,目前处于临床前研究阶段,尚未开展I期临床试验。签4份对赌协议傅和亮的入主,将艾迪药业资本进程拉上“快车道”。2015年,艾迪药业获得A轮和A+轮融资,合计融资金额1.1亿元;2017年,成功B轮和B+轮融资,金额超过2.5亿元。而在融资的同时,艾迪药业还和投资人合计签署4份投资协议。4份投资协议均包含对赌条款,如未来业绩承诺、相应补偿安排和股权赎回等。根据对赌条款,至2019年末,艾迪药业未能实现或不可能实现合格IPO,或2018年末,未能提交IPO申请(不含股转系统),则投资人可以要求实控人回购股权;而若按期提交了,则投资人该权利终止,但是,一旦艾迪药业上市申请未获通过,或撤回申请材料,则权利恢复。2019
年5月,艾迪药业与股东签署协议,终止对赌协议,但若科创板IPO不能在2021年末或约定的更晚时间获通过,则对赌条款自动恢复。一位资深券商人士告诉《科创板日报》记者,对赌协议一直是IPO审核中的重点关注事项,因为对赌不利于发行人股权稳定和持续健康发展,一般拟上市公司都会在IPO前清理对赌协议,但今年证监会为对赌协议做出了更具弹性的制度安排。值得注意的是,艾迪药业2015年A轮融资引入的股东华泰紫金,和2017年B+轮融资中引入的华泰大健康一号和大健康二号,均由保荐机构华泰联合证券实际控制,合计持有艾迪药业
5.4%股份。对此,艾迪药业方面表示:“华泰联合证券实质开展相关业务时间,或签订《辅导协议》时间,均晚于华泰紫金等投资时点,不存在先实质开展业务、后签署辅导协议情形。”

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闯关科创板遭质疑不断 艾迪药业能否顺利上市仍是谜

摘要
日前,闯关科创板IPO的江苏艾迪药业股份有限公司(下称“艾迪药业”)的最新动态更新为“已问询”。审核问询回复函显示,艾迪药业在可比公司的选取上被重点关注。

作为专注艾滋病治疗等领域的艾迪药业,尽管有着“千人计划”的专家们“加持”,也有丰富的产品,可公司的业绩却被自己的“亲兄弟”给拖累了,这究竟为何呢?

日前,闯关科创板IPO的江苏艾迪药业股份有限公司(下称“艾迪药业”)的最新动态更新为“已问询”。审核问询回复函显示,艾迪药业在可比公司的选取上被重点关注。

如果说艾迪药业的新药上市后,能否积极助推公司上市进程,仍需等待。

这家专注艾滋病治疗等领域的医药制造企业——艾迪药业,此次公开发行新股数量不超过
9000万股,占发行后总股本的比例不低于10%,保荐机构为华泰联合。

《投资者网》向劲静

艾迪药业成立于 2009
年,系高新技术企业。公司拥有一支由资深行业专家及国家“千人计划”专家为首的核心团队,瞄准艾滋病、炎症以及恶性肿瘤等严重威胁人类健康的重大疾病领域。可尽管有专家“加持”,但公司在闯关科创板IPO的进程当中,质疑声依然不断。

日前,闯关科创板IPO的江苏艾迪药业股份有限公司的最新动态更新为“已问询”。审核问询回复函显示,艾迪药业在可比公司的选取上被重点关注。

应收账款激增背后

这家专注艾滋病治疗等领域的医药制造企业——艾迪药业,此次公开发行新股数量不超过
9000万股,占发行后总股本的比例不低于10%,保荐机构为华泰联合。

根据招股说明书介绍,艾迪药业目前的主要在研品种有12个,核心包括6个1类新药、1个2类新药。除此之外,公司还拥有注射用乌司他丁、伊曲康唑口服溶液、盐酸二甲双胍缓释片等3个仿制药在研品种,以及盐酸克林霉素胶囊、碳酸氢钠片2个申报一致性评价的在研品种。

艾迪药业成立于 2009
年,系高新技术企业。公司拥有一支由资深行业专家及国家“千人计划”专家为首的核心团队,瞄准艾滋病、炎症以及恶性肿瘤等严重威胁人类健康的重大疾病领域。可尽管有专家“加持”,但公司在闯关科创板IPO的进程当中,质疑声依然不断。

那么,拥有这么多产品的艾迪药业,近些年的业绩如何?

澳门新萄京官方网站67677,应收账款激增背后

艾迪药业财报数据显示,2016年-2019年6月期间,公司的营业收入分别为2.58亿元、1.36亿元、2.77亿元以及1.63亿元,2017年和2018年同比下降47.15%和增长103%;其扣非净利润分别为0.24亿元、-0.43亿元、-0.04亿元以及0.11亿元,2017年和2018年同比下降4299.45%和增长91%。由此看出,公司的扣非净利润的波动幅度较大,利润甚微。

根据招股说明书介绍,艾迪药业目前的主要在研品种有12个,核心包括6个1类新药、1个2类新药。除此之外,公司还拥有注射用乌司他丁、伊曲康唑口服溶液、盐酸二甲双胍缓释片等3个仿制药在研品种,以及盐酸克林霉素胶囊、碳酸氢钠片2个申报一致性评价的在研品种。

此外,在众多重要财务指标当中,艾迪药业的应收账款才是最惹人关注的。

那么,拥有这么多产品的艾迪药业,近些年的业绩如何?

根据2016年到2019年上半年的财报数据显示,公司的应收账款分别为6457万元、4451万元、1.4亿元和1.75亿元,其中2017年和2018年同比下降31%和增长219.8%。如此蹊跷激增的应收账款,背后有何原因?

艾迪药业财报数据显示,2016年-2019年6月期间,公司的营业收入分别为2.58亿元、1.36亿元、2.77亿元以及1.63亿元,2017年和2018年同比下降47.15%和增长103%;其扣非净利润分别为0.24亿元、-0.43亿元、-0.04亿元以及0.11亿元,2017年和2018年同比下降4299.45%和增长91%。由此看出,公司的扣非净利润的波动幅度较大,利润甚微。

如果细究艾迪药业的应收账款就会发现,公司是被“亲兄弟”给拖累了,这又是为何?

此外,在众多重要财务指标当中,艾迪药业的应收账款才是最惹人关注的。

这要从艾迪药业的创始人傅和亮说起,其曾创办过天普生化医药股份有限公司(下称“天普生化”),最终被上海国资上实集团旗下上实医药看中,并划归为上海医药旗下了。随后,傅和亮便于2009年创办艾迪药业。或许正因为都是同一个创始人创办的,所以艾迪药业和天普生化成为了“亲兄弟”,同时也成了重要的合作伙伴。

根据2016年到2019年上半年的财报数据显示,公司的应收账款分别为6457万元、4451万元、1.4亿元和1.75亿元,其中2017年和2018年同比下降31%和增长219.8%。如此蹊跷激增的应收账款,背后有何原因?

在艾迪药业的招股说明书数据显示,天普生化为艾迪药业第一大客户。2016年-2019年6月艾迪药业对天普生化的销售额分别为2.34亿元、0.69亿元、1.91亿元和0.98亿元,占公司当期营收比例分别为
90.79%、50.64%、69.11%和60.46%,销售占比较高,艾迪药业对天普生化的依赖性较强。从中可看出,2017年来自天普生化的销售额降低七成,至6900.96万元,直接导致艾迪药业当年营收接近“腰斩”。

如果细究艾迪药业的应收账款就会发现,公司是被“亲兄弟”给拖累了,这又是为何?

据艾迪药业解释,“该现象主要因为注射用乌司他丁是天普生化独家品种,艾迪药业亦是目前唯一能够向天普生化规模化提供乌司他丁粗品的供应商,双方形成了长期产业合作关系。”

这要从艾迪药业的创始人傅和亮说起,其曾创办过天普生化医药股份有限公司,最终被上海国资上实集团旗下上实医药看中,并划归为上海医药旗下了。随后,傅和亮便于2009年创办艾迪药业。或许正因为都是同一个创始人创办的,所以艾迪药业和天普生化成为了“亲兄弟”,同时也成了重要的合作伙伴。

这看似是一个理由,但自身都被拖累了也是事实,如此长期下去,万一出现大量坏账怎么办?

在艾迪药业的招股说明书数据显示,天普生化为艾迪药业第一大客户。2016年-2019年6月艾迪药业对天普生化的销售额分别为2.34亿元、0.69亿元、1.91亿元和0.98亿元,占公司当期营收比例分别为
90.79%、50.64%、69.11%和60.46%,销售占比较高,艾迪药业对天普生化的依赖性较强。从中可看出,2017年来自天普生化的销售额降低七成,至6900.96万元,直接导致艾迪药业当年营收接近“腰斩”。

新药能否助推上市

据艾迪药业解释,“该现象主要因为注射用乌司他丁是天普生化独家品种,艾迪药业亦是目前唯一能够向天普生化规模化提供乌司他丁粗品的供应商,双方形成了长期产业合作关系。”

尤其值得注意的是,根据艾迪药业历年的融资情况来看,2015年艾迪药业获得A轮和A+轮融资,合计融资金额1.1亿元;2017年成功B轮和B+轮融资,金额超过2.5亿元。同时,艾迪药业还和投资人合计签署4份投资协议,这4份投资协议均包含对赌条款,如未来业绩承诺、相应补偿安排和股权赎回等。

这看似是一个理由,但自身都被拖累了也是事实,如此长期下去,万一出现大量坏账怎么办?

根据对赌条款,至2019年年末,若艾迪药业未能实现或不可能实现合格IPO,或2018年末,未能提交IPO申请(不含股转系统),则投资人可以要求实控人回购股权;而若按期提交了,则投资人该权利终止,但是,一旦艾迪药业上市申请未获通过,或撤回申请材料,则权利恢复。要知道,对赌协议一直都是IPO审核中的重点关注事项,因为对赌协议不利于股权稳定和持续的健康发展。这样一来,对赌协议也为公司增加了一些不确定性因素。

新药能否助推上市

如果要说,艾迪药业此次上市的亮点是什么?或许就是其新药的上市。

尤其值得注意的是,根据艾迪药业历年的融资情况来看,2015年艾迪药业获得A轮和A+轮融资,合计融资金额1.1亿元;2017年成功B轮和B+轮融资,金额超过2.5亿元。同时,艾迪药业还和投资人合计签署4份投资协议,这4份投资协议均包含对赌条款,如未来业绩承诺、相应补偿安排和股权赎回等。

目前,艾迪药业主要在研品种12个,核心包括
6个1类新药、1个2类新药。6个一类新药,包括ACC007、ACC008、ACC010、ACC006、ACC015和AD010(前四种研发项目被列入募投项目),但它们并非相关适应症领域唯一临床用药。

根据对赌条款,至2019年年末,若艾迪药业未能实现或不可能实现合格IPO,或2018年末,未能提交IPO申请,则投资人可以要求实控人回购股权;而若按期提交了,则投资人该权利终止,但是,一旦艾迪药业上市申请未获通过,或撤回申请材料,则权利恢复。要知道,对赌协议一直都是IPO审核中的重点关注事项,因为对赌协议不利于股权稳定和持续的健康发展。这样一来,对赌协议也为公司增加了一些不确定性因素。

其中,抗艾品种ACC007、ACC008和抗肿瘤品种ACC010和ACC015,技术来自韩国上市公司——Kainos独家专利许可,相关专利技术在中国区以外,尚未取得实质研发进展。而艾迪药业的抗艾1类新药ACC007已进入III期临床试验,其预计2020年实现上市。

如果要说,艾迪药业此次上市的亮点是什么?或许就是其新药的上市。

如此一来,新药上市进度便成为推动艾迪药业的上市速度的重要因素,这方面的答案还需市场耐心等待,《投资者网》也将持续关注。

目前,艾迪药业主要在研品种12个,核心包括
6个1类新药、1个2类新药。6个一类新药,包括ACC007、ACC008、ACC010、ACC006、ACC015和AD010,但它们并非相关适应症领域唯一临床用药。

其中,抗艾品种ACC007、ACC008和抗肿瘤品种ACC010和ACC015,技术来自韩国上市公司——Kainos独家专利许可,相关专利技术在中国区以外,尚未取得实质研发进展。而艾迪药业的抗艾1类新药ACC007已进入III期临床试验,其预计2020年实现上市。

如此一来,新药上市进度便成为推动艾迪药业的上市速度的重要因素,这方面的答案还需市场耐心等待,《投资者网》也将持续关注。

责任编辑:张国帅

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