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一汽轿车断臂求生 拟向一汽股份出售红旗资产

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昔日风光无限的红旗品牌,即将被出售。  9月19日,一汽轿车股份有限公司(000800.SZ,以下简称“一汽轿车”)发布公告称,公司拟向控股股东中国第一汽车股份有限公司(以下简称“一汽股份”)出售相关红旗资产。  一汽股份系中国第一汽车集团公司(以下简称“一汽集团”)的控股子公司,一汽集团新闻中心相关人士对《中国经营报》记者表示,一汽集团希望健全红旗从生产研发到独立销售等各个环节的能力,将“继续提升红旗的品牌力”。  招商证券分析师汪刘胜认为,此次出售行为不涉及资产剥离,“主要为防止一汽轿车不出现ST的状况,是一汽轿车的独立行为,与一汽集团整体上市并无关系”。  拉平亏损  一汽轿车在公告中指出,红旗是一汽开发的高端自主品牌,目前红旗产品处于品牌培育期,尚未形成规模效应,一定程度上影响了公司的盈利能力,对公司当前发展构成压力。公司向控股股东一汽股份出售红旗资产,是“从公司实际情况和红旗的长远发展出发”。该事项当前尚处于筹划论证阶段,相关资产需要评估测算。根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定,预计该次交易不构成重大资产重组。  这一幕似曾相识。
8月21日,一汽夏利(000927.SZ)
向一汽股份出售其持有的一汽丰田15%股权,预计获得约25亿元的资金并增加当期损益。此举是为了“筹集公司发展所需的资金,集中力量支撑自主整车的发展”。  中融创投基金管理(北京)有限公司董事长、总裁曹鹤认为,为了把一汽轿车的亏损“拉平”,一汽轿车不得不将产销不振的红旗剥离,防止其进一步拖累上市公司业绩。  2016年上半年,一汽轿车业绩大幅下滑,整车销售与营业收入同比均下滑超三成。据半年报披露,上半年一汽轿车整车销售8.07万辆,较上年同期减少33.21%;实现营业收入84.91亿元,同比下降38.31%。  同时,一汽轿车的财务状况也不容乐观,上半年归属于上市公司股东的净利润亏损8.26亿元,同比下滑613.64%。  业绩与财务状况江河日下,一汽轿车的研发费用却在逐年上涨。2016年上半年其研发费用2.58亿元;2014年同期这一数字为2.28亿元。但与2014年上半年同期相比,此时一汽轿车的销售收入已经从159亿元断崖式下降至85亿元。  从红旗层面来看,2015年4月,一汽轿车与其母公司一汽股份签订了红旗H7技术升级项目。该项目计划总投资11.28亿元,其中一汽轿车预计投资2.77亿元,建设期为26个月,投资回收期为5.71年。截至今年上半年,一汽轿车已累计投入3371.4万元,项目进度32.17%,但目前该项目尚未产生任何收益。  除了红旗H7技术升级项目,一汽轿车还对红旗L平台T503车型、红旗LS5(P504)车型分别实施了技术改造,投入了2400万元的研发资金,项目总体预计投入7亿元。  在一汽轿车旗下,已经没有“利润奶牛”可以负担得起巨额的研发费用。“一汽轿车只能把红旗挪到一汽股份,让利润丰厚的一汽-大众等企业来弥补亏空。”曹鹤说。  独立之困  在一汽的品牌战略中,“红旗”是与“中国一汽”并列的一级品牌,关于红旗独立的讨论从未停止。  今年3月,一汽股份批准成立红旗事业部,红旗品牌与其原来归属的一汽轿车成为平级单位。有业内分析人士认为,红旗事业部从原来一汽轿车的下设部门提升至集团管辖,自主权和决策权更大。  不过,对于一汽轿车来说,红旗的逐渐剥离可以让其“降低财务负担和经营风险”。

“红旗车是党政干部用车的品牌形象根深蒂固,取消公务车之后,红旗车原有的市场也大大萎缩。按照原来配车标准,粗略估计公务车市场有三四十万辆的需求,但这个市场已经消失了。”中国汽车流通协会常务理事贾新光表示。

事实上,此番对于红旗资产的整合意味着一汽系对于红旗车有更高期望。日前在长春国际汽车展览会上,红旗展出了两款概念车B-Concept和S-concept,以及一款红旗H7蓝途车型,新能源车红旗H7
PHEV也于8月末上市。“红旗品牌是一汽的金字招牌,一定要做好。”一汽集团新任董事长徐平在数个场合表示。

“在大型国企中,一汽集团是东北地区大型企业。目前,一汽销售下滑明显,收入指标落后于其他上市车企。一汽集团董事长自东风空降已任职一年,且一汽集团对旗下上市公司进行重组亦有承诺,可以判断,一汽进行改革已万事俱备。”上述国企负责人表示,“国企改革历来是牵一发而动全身,因此会非常慎重,但开弓没有回头箭,对于一汽集团只能说拭目以待。”

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红旗“单飞”

在中国第一汽车集团公司(下简称“一汽集团”)新任领导班子到任后,红旗资产的整合预期一直较为强烈。

减负在即

除了3月份成立与一汽轿车平级的红旗事业部外,4月份,一汽轿车与一汽集团签订《商标使用许可合同》的补充协议。根据补充协议,自1997年以来由一汽轿车独享的红旗商标使用权,变更为与一汽集团及许可第三方共享。

继一汽夏利拟向控股股东一汽股份出售持有的一汽丰田15%股权后,一汽轿车(000800,股吧)近日又宣布拟将红旗资产转让给一汽股份。一汽集团在经历了大规模人事调整后,旗下业务也开始重新梳理。针对两家上市公司的资产腾挪,或是一汽重新开启整体上市的信号。

据接近一汽的消息人士透露,具体的整合路径将是,以中国第一汽车股份有限公司(下简称“一汽股份”)旗下的红旗事业部为主体成立一汽股份红旗分公司(下简称“红旗分公司”)。一汽轿车的全部红旗资产将被剥离至一汽股份中。

对于此次红旗品牌的调整,有一汽股份知情人士表示,“事关红旗品牌的调整都极为艰难,之前业内也多有针对一汽集团董事长徐平的批评,表示其只以稳定为主,不敢进行大刀阔斧地改革”。但从目前的进展,终证明了一汽对自己“动刀”的决心。

2015年4月份,一汽轿车与母公司一汽股份合作建设红旗H7技术升级项目,项目建成后产能1.3万辆。在该项目中,一汽轿车投入2.77亿元,而该项目的建设期为26个月,投资回收期预计5.71年。截至2016年6月30日,该项目进度为32%,未产生收益。

由此看,红旗的“单飞”早在一汽集团的筹划之中。据悉,未来一汽集团或将把“红旗事业部”变为“红旗分公司”,新公司将是全价值链企业,覆盖研发、采购、生产、销售等全部业务环节。从2017年开始,红旗产品将进入密集投放期。按照规划,2020年前红旗将有8款新产品推出,其中2017年和2018年会密集上市,届时红旗要在SUV、B、C、D、E级别上完整产品布局。

“目前红旗车的全部生产资产都在一汽轿车。”9月12日,一汽轿车证券办工作人员对记者表示。

其实,为一汽轿车减负或许只是外界的一种直观解读,红旗品牌的独立早在半年前即有征兆。

澳门新萄京官方网站67677 ,红旗能否重生?

实际上,自身处在亏损中的一汽轿车一直在耗费巨资进行红旗品牌的研发。资料显示,2015年4月一汽轿车与母公司一汽股份开始合作建设红旗H7技术升级项目,项目建设期为26个月,预计投入2.77亿元,投资回收期超过5年。但截至今年6月30日,该项目进度为32%,并未产生收益。此外,上半年一汽轿车对红旗L平台T503车型、红旗LS5车型技术改造两个项目投入共计2400万元的研发资金,项目总预计投入7亿元。当然,红旗品牌远不止上述的资金,一汽轿车对于自主品牌整体研发投入接近400亿,红旗品牌超过了一半,可见对于这个品牌的重视,但巨额投入并未获得巨额收益。


9月18日,一汽轿车发布公告称,公司拟向控股股东一汽股份出售相关红旗资产。按照一汽轿车的说法,红旗品牌目前尚未形成规模效应,一定程度上影响了公司的盈利能力。由此看,一汽股份此举重在为一汽轿车减负,与此前几次为一汽夏利输血有异曲同工之处。有业内人士分析,“一汽轿车转让红旗品牌和一汽夏利转让一汽丰田股权,一汽股份均是为了保住上市资格,怕旗下上市公司退市和旁落”。

“红旗目前处于品牌培育期,尚未形成规模效应,由一汽集团和公司共享使用权,有利于调动各种资源对红旗品牌进行培育和发展。”一汽轿车在与投资者交流时表示。

在国内外汽车发展的大潮中,一汽集团领头羊的位置已经难保,所在地东北地区的经济情况近年来更是堪忧,高层尤为重视。近期国务院已组织力量对东北地区进行了包括当地国企改革等主题的调研。在当前形势下,部分体制机制创新政策在东北先行先试,有望搞活东北经济,促进东北结构调整。

延伸阅读:

一位参与过类似资产重组事件的某国企负责人对记者表示:“一汽夏利出售一汽丰田股权和一汽轿车出售红旗品牌,应该都不是一个独立事件。今年是国企改革的关键年,在‘转方式、调结构、促发展’的大背景下,作为国企的一汽集团不会、也不敢毫无动作,再加上前段时间的违约闹得沸沸扬扬,近两次针对上市公司的资产调整应该是改革的前奏。也可看做是前任有意留给后任的,以便其开个好头。至于如何改则要看一汽后续的动作,不排除一汽集团内部对产品和品牌进一步调整的可能。”

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不过,对于“剥离”一词,一汽轿车方面并不认同。一汽轿车市场部部长何铁锴表示:“红旗本来就应该归属于集团统筹,就像大众、解放一样。”在何铁锴看来,外界用“剥离”这样的字眼形容这次调整有很浓的炒作意味,“这次调整是一汽集团对于旗下整体品牌的战略考虑,是对于红旗高端品牌未来发展做出的决定。”

事实上,红旗车的产能利用率严重不足,在消费市场缺乏竞争力。据前述证券办工作人员透露,目前一汽轿车旗下的红旗车产能为3万辆,也就是说,2015年全年的产能利用率尚不足17%。

2008年,一汽曾提出“红旗复兴”计划,2013年红旗H7正式上市,不过,销量数据始终不甚理想。数据显示,作为品牌重塑的首款战略车型,红旗H7在2013年的销量仅为2961辆;2014年销量下滑为2589辆;2015年红旗H7的销量有所提高,为5037辆。事实上,红旗车的产能利用率严重不足,在消费市场缺乏竞争力。据一汽轿车内部人士透露,目前红旗车产能为3万辆,也就是说2015年全年的产能利用率尚不足17%。目前,红旗在产在售的车型仅有售价在25万到49万元的红旗H7和售价500万的高端车红旗L5,而红旗H7系列车型目前在北京市场有着7万到10万元的优惠。

一汽轿车股份有限公司 董事会

半年报显示,一汽轿车上半年净利润亏损超过8亿元,同比下滑613.64%;整车销售8.07万辆,较上年同期减少33.21%;同期,一汽轿车短期借款高达25亿元。此次拟彻底将红旗品牌独立,一汽股份最直接的目的就是阻止因红旗品牌的亏损继续侵蚀一汽轿车的利润。

二○一六年九月十九日

今年3月,一汽集团正式成立红旗事业部,行政级别上是与一汽轿车平级,专门用以发展红旗品牌;4月,一汽轿车与一汽集团签订《商标使用许可合同》的补充协议,根据补充协议,自1997年以来由一汽轿车独享的红旗商标使用权,变更为与一汽集团及许可第三方共享。除此之外,一汽集团似乎早对红旗品牌的独立做了准备。早在2006年,一汽轿车就在内部成立过红旗事业部,曾尝试让红旗、奔腾两个自主品牌分网销售,虽然后来因效果不好又合网,但可看出在一汽轿车内部早已开始试水红旗的不同运营模式。

“对红旗H7系列车,我们会给7万到10万的优惠,已经是比较大的促销力度了,但仍然卖得吃力,一个月大概才能卖10台,同期其他车型都卖不错。”北京一位汽车经销商告诉记者。

站上风口

事实上,自今年3月份一汽股份成立红旗事业部以来,市场对于红旗资产的整合便有预期。在一汽股份,红旗事业部与一汽轿车为平级单位。

“红旗车属于自主品牌,具有战略地位,研发投入是必要的,但不太可能是短期盈利的资产。对目前效益不好的一汽轿车也是包袱,剥离出来对上市公司有好处。”一位资深汽车行业人士表示。

据中国汽车工业协会的数据,2015年全年红旗H7轿车产量为5021辆,同比增长98.3%,同期销量为5037辆,同比增长86%。

人事的大规模调整、上市公司的违约风波、资产的接连腾挪,这一切对于一个正处上升期的企业来说并不是好事,但对于一汽集团来说,却恰恰让僵硬了多年的身体重新有了活力。

一汽轿车上半年应收账款达到2.4亿元,激增至上年同期9倍。经营活动产生的现金流量净额为-1.8亿元,显示为产品销量减少所致。账面上货币资金1.9亿元,短期借款却高达25亿元。

公告全文:

一汽轿车公告称,拟向控股股东中国第一汽车股份有限公司出售相关红旗资产。

财务数据同样不乐观。一汽轿车上半年应收账款达到2.4亿元,激增至上年同期9倍。经营活动产生的现金流量净额为-1.8亿元,显示为产品销量减少所致。账面上货币资金1.9亿元,短期借款却高达25亿元。

变更后,该红旗商标使用权将扩展至一汽集团及其他许可第三方。作为补偿,一汽轿车尚未完成销售任务的6.98万辆红旗车所对应的商标许可费6980万将予以免除。

目前,红旗在产在售的车型仅有售价在25万到49万的红旗H7和售价500万的高端车红旗L5。

“红旗车属于自主品牌,具有战略地位,研发投入是必要的,但不太可能是盈利的资产。对目前效益不好的一汽轿车也是包袱,剥离出来对上市公司有好处。”一位资深汽车行业人士指出。

而在财务如此捉襟见肘的状况下,一汽轿车仍要耗费巨资投入红旗品牌的研发之中。

事实上,此举的另一重要原因或在于,对业绩大幅滑坡的一汽轿车,既无足够资金和能力去发展红旗品牌,且红旗的亏损反倒会侵蚀上市公司利润。

红旗是中国家喻户晓的自主汽车品牌,但因为市场定位、营销策略等问题,在销售市场一直遭受冷遇,处境尴尬。

扣非净利润亏损8.26亿元,同比下跌675%,在交出上市以来最差半年报之后,一汽轿车或将断臂求生。

前述消息人士指出,红旗车生产线开工不足,销售疲软,在一汽轿车体系内亏损严重。如能剥离,对于一汽轿车2016年的全年业绩会有提振作用。

根据原合同,一汽集团许可一汽轿车享有红旗商标排他使用权,一汽轿车按销售的使用商标产品每辆1000元的价格标准计算向一汽集团支付使用费。使用费的收取年限为累计销出24万辆为止,此后一汽集团将红旗商标无偿转让给一汽轿车。

整合预期

一汽轿车也坦言,“与集团共享商标能够降低公司财务风险和经营风险。”

“按照原来配车标准,粗略估计有三四十万的可观市场,但这个市场消失了。”贾新光说。

需要指出的是,产销量同比大幅增长的原因主要为前一年基数较小。

上半年业绩数据显示一汽轿车的经营风险已经不容忽视。半年报披露,上半年公司整车销售8.07万辆,较上年同期减少33.21%,而汽车工业协会的数据显示,同期国内汽车销量同比增长8.1%。

21世纪经济报道记者独家获悉,一汽系将整合旗下的红旗相关资产。

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
一汽轿车股份有限公司自上市以来,始终致力于自主乘用车事业的发展。当前,国内乘用车市场竞争加剧,公司面临一定的经营压力。
2016年,公司已经陆续上市了一汽马自达CX-4、全新奔腾B50和新阿特兹等产品,市场反映良好,达到了市场预期,后续新产品将有序投放,以满足市场需求。
目前,公司明确了“十三五”规划目标,并制定了有效的措施,公司会聚焦难点,集中优势,全力扭转当前不利的经营局面。
红旗是一汽开发的高端自主品牌,长期以来受到市场的广泛关注。目前红旗产品处于品牌培育期,尚未形成规模效应,一定程度上影响公司的盈利能力,对公司当前发展构成压力。从公司实际情况和红旗的长远发展出发,公司拟向控股股东中国第一汽车股份有限公司出售相关红旗资产。由于该事项当前尚处于筹划论证阶段,相关资产需要评估测算,后续存在不确定性。根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定,预计该次交易不构成重大资产重组。公司会根据该事项的实际进展情况,按照相关法律法规的要求,及时履行审批和披露的工作。

一汽轿车股份有限公司 关于拟出售资产的提示性公告

中国汽车流通协会常务理事贾新光认为,红旗车是党政干部用车的品牌形象根深蒂固,普通消费者很难对其感兴趣,因此在消费市场不受认可,而取消公务车之后,红旗车原市场也大大萎缩。

此外,上半年一汽轿车对红旗L平台T503车型、红旗LS5车型技术改造两个项目投入共计2400万的研发资金,而项目总预计投入7亿元。

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