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澳门新萄京官方网站67677雅虎的出路

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澳门新萄京官方网站67677 ,在推选一个新老板之前,雅虎(Yahoo)董事会必须做出决定,是继续保持该公司独立运作,还是将它出售以便更好实现股东利益?后一个选择似乎更有道理,不仅如此,管理层还应彻底改变思路,将自己也列入收购者名单。  雅虎董事会如果在周三举行的会议上选定走独立路线,那就必须在拥有庞大用户群和不断恶化的财务表现的情况下,重整其核心内容和广告业务。该公司拥有32亿美元现金净额,去年的营运现金流为12亿美元。此外雅虎还可能有出售其亚洲资产这一意外良机,来产生更大的流动性。这一切都指向一场由收购推动的复兴。但这一解决方案的问题在于成本。科技行业的创业家并不渴望被老掉牙的企业收购,因此雅虎将不得不出高价收购,收购对象很可能是一些高风险的网络媒体公司。(编者注:据报道,周三举行的雅虎董事会会议没有就该公司的前途作出重大决定。)  如果决定出售雅虎,则将有三类显然的买家:大型媒体企业、大型科技类企业和私人股本。大媒体的可能性最小,美国在线(AOL)和MySpace这两桩交易带来的阴影,至今仍令时代华纳(Time
Warner)和新闻集团(News
Corp)心有余悸。大型科技类企业则有一定可能–––阿里巴巴或微软都有可能,尽管出发点不同。由私人股本收购似乎更合理:支持收购的现金流已经存在,尤其是如果剥离雅虎的亚洲资产,使其企业价值从现在的150亿美元降至合理的30亿至50亿美元。而且资金仍是便宜的。不过,出售交易的问题仍然是价格:雅虎将被视为一家迫不得已的卖家,从而压低其价值。  还有一个更大胆的选择是:管理层收购。但这也有风险,即外部股东可能因管理层收购而吃亏。但对投资者来说,这是立马拿到现钱和未来钱可能更少之间的选择。然而对管理层及其支持者来说,管理层收购(MBO)是一个代表其信心满满并能鼓舞下属的好方法。雅虎若要有出路,恰恰正需要这两点。

雅虎内讧不断升级,
继前CEO巴茨突然被炒鱿鱼后,昨日,雅虎董事长博斯托克也被股东们发难,被要求下课。伴随着内讧随之而来的是雅虎将被出售的消息,其实并购一事在几年前就曾浮出水面,如今旧话重提,雅虎又逢内部混乱,恐难逃此劫。雅虎董事长博斯托克  博斯托克被要求下课  宣布解雇CEO巴茨的雅虎董事长博斯托克目前也被大股东们要求下课。有消息称,雅虎第三大外部股东、持有5.15%股份的投资公司ThirdPointLLC已经率先发信给雅虎董事会,认为他们做出了一系列有损公司的决定,包括与微软的搜索交易、CEO选择以及支付宝股权转让的争议。  股东们向董事会发难:为什么聘用前任CEO巴茨?为什么这么久才解雇她?为什么拒绝AOL(美国在线)去年提出两家公司合并的设想?令股东们更愤怒的是,当年微软收购报价每股33美元,总额达475亿美元,但雅虎董事会仍然拒绝出售,而如今,雅虎的价值已跌至约200亿美元,近300亿美元已经灰飞烟灭。  传雅虎接触潜在收购者
拒绝剥离亚洲资产  据网易报道,消息人士称,潜在收购者已与雅虎接触,希望部分或完整收购这家有16年历史的互联网公司,虽然该公司目前关注的是稳定高管团队和加强在线广告业。  一位消息人士透露,私募基金公司银湖基金的高管打电话给雅虎董事,讨论举行谈判的可能性,但雅虎并未与其会面。目前尚不清楚银湖提出的建议。消息人士称,雅虎对潜在收购者表示,自己没有要迅速出售的压力。  对此,银湖和雅虎的发言人都拒绝发表评论。  消息人士称,周三雅虎董事会召开了例行会议,讨论了在临时首席执行官蒂姆·莫尔斯(Tim
Morse)领导下的公司内部运作。但董事会未对公司的未来作出重大决策。雅虎董事们还讨论了改变公司投资者结构和进行战略性收购的可能性。  董事会讨论的焦点之一是雅虎的亚洲资产,一是在中国阿里巴巴集团的40%股权,另一项是在雅虎日本的35%股份,这些资产占到雅虎整体价值的1/3到一半。目前雅虎的市值约为180亿美元。  正在考虑与雅虎达成交易的一些私募基金公司私下表示,他们不会收购该公司,除非出售其亚洲资产,因为这样可使雅虎规模变小、更容易收购。但雅虎董事会认为,潜在买家可能会整体收购公司。董事会已排除了雅虎剥离亚洲资产成立独立控股公司的可能性,因为阿里巴巴的财务状况基本上未公开,这样会遭到美国证券交易委员会(SEC)的反对。  消息人士称,过去几个月雅虎一直在寻求提高其亚洲资产价值或出售股份的途径。但由于出售可能带来税务问题,以及与阿里巴巴在雅虎股份价值上的分歧,使这种谈判变得很复杂。(  先分拆再零卖  被人并购是雅虎的未来吗?这个问题在几年前就曾浮出水面,如果不是杨致远出任C
EO时拒绝了微软,这会儿雅虎早就找到了过硬的靠山。在巴茨离职后,尽管雅虎董事会公开表示不会出售公司,但有传言说,他们正在和多个买家接触。  美国科技媒体A
llT hingsD报道说,与创始人杨致远、雅虎董事长博斯托克接洽的有硅谷投资人A
ndreessen和H orow itz、新闻集团前高管彼得·切宁(Peter C
hernin)等。网景创始人、风投商马克·安德森(M arcA ndreessen)旗下的V
C公司也在竞购者之列。此外,俄罗斯D
ST、日本软银都有意商谈,还有马云,并不排除寻求阿里巴巴同雅虎合并的可能性。

雅虎在周四发表声明,宣布终止了与微软之间的收购谈判,原因是微软拒绝支付上个月开出的475亿美元要约价格。

雅虎表示,微软明确表示该公司并不对收购整个雅虎感兴趣,雅虎也一直没有把互联网搜索业务单独出售给微软的打算。以下是雅虎声明全文:

雅虎今日宣布,与微软之间的潜在交易讨论–无论是整体收购雅虎,还是部分收购–都已完全终止。在终止谈判之前,雅虎同微软就可替代的交易举行了许多的会议和对话,其中包括雅虎和微软在6月8日举行的会谈,当时雅虎董事会主席罗伊·博斯托克(Roy
Bostock)和其他公司独立董事都参与了会议。在当时的会议中,微软代表毫不含糊的指出,即便是将收购价格定至最初提出的每股33美元,微软也无意收购整个雅虎。

关于微软提出的只收购雅虎搜索资产的问题,雅虎董事会董事在经过仔细的评估后决定,这样的交易同公司聚集搜索和显示市场的观点并不一致。这将会使雅虎失去独立的搜索业务,雅虎认为搜索业务是雅虎未来战略的关键。因此将搜索业务出售给微软不符合雅虎股东的最佳利益。

雅虎仍将会通过执行已制定的战略,即“互联网的起点”(Starting
Points)和“广告客户必须选择”(Must
Buy),来最大化股东价值。网络广告市场在2007年的产值约为400亿美元,到2010年将增长至750亿美元,雅虎认为公司拥有正确的资产、战略计划、董事会和管理团队来抓住这一增长机遇。

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