Menu
Woocommerce Menu

澳门新萄京娱乐“毒蜜饯”并非偶发 来伊份产业链“跛足”

0 Comment

从披露首次公开发行股票招股说明书到“毒蜜饯”事件全面爆发,不足一周时间,休闲食品行业领头羊来伊份就经历了从门庭若市到无人问津的滑铁卢式打击。  笔者走访北京多家来伊份门店发现,原本火爆的销售场面不再,无人问津的店面显得异常冷清。店面业绩也出现大幅下滑,最大降幅超过五成。某门店销售人员表示,问题蜜饯被曝光后,来伊份公司下架了20多个品种的产品,“每天的营业额从近万元下降到了三四千元,希望质检结果没有问题。”  但毫无疑问,此次“毒蜜饯”事件的负面影响已经在公司产业链中全面发酵。  “毒蜜饯”突袭  事情起源于央视财经频道的曝光,笔者镜头直击了山东、杭州等地多家蜜饯生产企业在蜜饯生产加工过程中存在严重违规:不仅生产环境污秽不堪,且食品添加剂使用严重超标,过期产品还可以随便更改生产日期。其中,灵鑫、梅园和永海三家即为上海来伊份食品有限公司加工蜜饯的供应企业。  消息一出,立刻将来伊份推上了舆论的风口浪尖,在“毒胶囊”事件仍在发酵、全民考问食品安全隐患之际,毒蜜饯事件的曝出无疑更加引发广泛的口诛笔伐。同时,该事件已经对企业产生了恶性影响。  虽然来伊份第一时间对外发布声明,并对外公布涉事产品“风味陈皮”在2011年6月10日和11月18日分别在中国商业联合会食品质量监督检测中心和国家食品质量监督检测中心(上海)做的检测报告,力证产品合格,却也难阻来伊份产品销量的下滑。  来伊份专卖店工作人员向笔者介绍,事件发生后,与涉事三家企业合作的产品均下架,涉及到20多个品种,导致店铺一时补货困难,其他品牌商品都无法补上所有的格子,只能将几个格子都装上同一品牌的产品。  笔者致电国家食品质量监督检测中心(上海),相关工作人员介绍称,此前的检测报告为“委托检验”,是企业自己挑选样本由检测中心进行检测的,检测结果只能证明该检测样本的情况。业内人士认为,来伊份有通过自选样本送检来以偏概全证明其全部产品合格的嫌疑。  另外,作为来伊份主要的产品之一,蜜饯的“失利”对其来讲可谓是损失惨重。有分析师核算称:“按照该公司2011年45.43%的毛利率和销售额计算,来伊份销售蜜饯的利润损失可能达数千万元。”  而来伊份招股书显示,报告期内蜜饯是三年来唯一毛利率均超过50%的细分商品类别,2009澳门新萄京娱乐 ,~2011年分别为52.55%、53.21%、50.20%,其显示出公司综合毛利率对蜜饯商品具有较为明显的依赖性。同期,蜜饯商品分别实现营业收入2亿元、3.13亿元、4.45亿元,对应所占主要销售产品的总额为18.60%、17.62%和17.80%。  相较于这些真金白银的损失,对企业长远发展所带来的恶果或许才是来伊份的最痛。在事件爆发前5天,中国证监会刚刚披露了来伊份首次公开发行股票的招股说明书,沾满污点的来伊份IPO前景堪忧。  “从上市要求的硬性数据看,‘毒蜜饯’事件对于以商贸模式为主而非食品生产商的来伊份而言,似乎影响并不大,但却反映其对于供货商渠道的把控和内部治理问题存在较严重的内控风险。”一位证监会前任发审委员在接受媒体采访时表示。  “目前看,发审委认定其从食品安全事件反映出的内控问题缺失较为严重,单就这一点其IPO过会几率就比较小了,关键还是要看其上会时如何向发审委解释。”该人士坦言,“但如果证明‘毒蜜饯’并非是其个案,那么任何申明都很难被信服。”  祸起“产业链外包”  据来伊份招股书披露,近3年来,该公司违法违规高达16次,其中不乏因商品出现添加剂超标而受罚。与乳业的“三聚氰胺”事件如出一辙,问题源于产业链的上游,供应商层面爆发的违规和不合格情况危害到整个行业的发展。如此,来伊份的经营发展模式也浮出水面。

117541″>

114547″>

因食品安全问题而频遭质疑的上海来伊份股份有限公司(下称来伊份),最终还是没能成功冲关上市。

澳门新萄京娱乐 1

早在4月19日,来伊份就已披露招股说明书,但4月24日突如其来的“问题蜜饯”事件,让其经历了长达三个多月的等待期才最终上会审核,但结果依然以悲剧收场。

4月25日下午,来伊份在其官方网站上发布了“声明更新”,其中表示“对于采购于杭州地区的蜜饯产品25日起全部下架停售;
前期梅园、永海、灵鑫三家供应商的产品检验报告是合格的,但考虑到消费者安全,暂停销售;有一款产品甜蜜素超标,我司正在确认当中,结果会及时公布;公司近期将全面自查所有供应商,加大技术和人力投入,提高供应商食品生产过程中的监控和管理,确保所售产品安全;”。

7月27日晚,证监会公告,其上市申请未获通过。

日前,上海来伊份股份有限公司(下称来伊份)被媒体爆出其销售的蜜饯存在食品安全问题,“不仅生产环境恶劣,且在生产过程中大量使用添加剂”。

“来伊份IPO被否毫无悬念。”7月30日,一位接近监管层的知情人士坦言。

这不仅把来伊份推向了食品安全的风口浪尖,更让其正在进行的IPO蒙上了一层阴影。

“食品安全事件让发审委认为其内控问题缺失较为严重,单就这一点,其IPO过会几率就比较小了。”一位某前任发审委员坦言,除非公司将该食品安全事件解释为特例。

实际上,这并非来伊份首次卷入到食品安全问题中。在过去的几年里,来伊份也曾因对供应商管理不善而导致销售不合格食品。但其并未在招股书中披露相关情况,这或涉及信披问题。

但对曾有过多起类似问题的来伊份来说,“特例”已难自圆其说。“如果证明‘毒蜜饯’并非是其‘特例’,那么任何申明都很难被信服。”上述某前任发审委员坦言。

来伊份此次食品安全问题祸起供应商,一位前发审委人士对此表示,这显示公司内控管理缺失。或会对其IPO产生较大影响。

“此外,其在募投项目上的安排和其经营模式的风险也是其被否原因之一。”上述接近监管层的知情人士表示。

值得注意的是,继胜景山河之后,平安证券的保荐项目再次遭遇尽职调查质疑。

招股书显示,来伊份此次拟发行5000万股,募集资金共投向四个项目。其中,营销网络扩建为其此次募资投向的主要项目,共拟投资达9亿元。

祸起第五大供应商

“来伊份的募资可以认为是对于其零售店面的扩充。但值得注意的是,其市场主要是在南方市场,在北方认可度极低,而即使在南方市场中,其也仅依靠江浙市场,利润的最大贡献地则为上海本地市场。”上述接近监管层的知情人士表示。

据媒体报道,“在将超市以及来伊份购买的标注为杭州超达食品有限公司、杭州灵鑫食品有限公司(下称杭州灵鑫)等多个厂家生产的多个蜜饯产品送往北京市理化分析测试中心进行检测后发现,甜蜜素、糖精钠等甜味剂,胭脂红、亮蓝等着色剂以及用作漂白和防腐剂的二氧化硫都超过国家标准。”

招股书显示,2009到2011年,其苏浙沪的营业收入合计占其总营收的93.08%,而在2011年,来伊份除了江苏和上海地区,其他地区几乎出现全线亏损。

而杭州灵鑫正是来伊份的主要供应商,这对于4月19日刚披露了首次公开发行股票招股说明书的来伊份来说,几乎是“当头一棒”。

对于此次来伊份IPO的被否,最失望的莫过于在2010年高价入股的PE。

据来伊份招股书显示,此次拟发行5000万股,拟募投4个项目,保荐机构为平安证券。

招股书显示,德同、常春藤2010年10月投资3.2亿,占10%股权,此时按其2010年承诺利润计算,已是20倍市盈率入股。

招股书显示,此次被媒体爆出的杭州灵鑫正是来伊份的2011年度的第五大供应商。来伊份主要从杭州灵鑫采购“盐津芒果、小西梅、盐津葡萄、鲜奶话梅、水晶杏脯、盐津桃肉、甘草桃肉、酸梅、细眉和风味陈皮。”

如按照2011年的净利1.2亿元计算,其入股市盈率达26倍。若算上其IPO发行后稀释的25%股份,此次投资市盈率则达到了2011年每股收益的34倍。

2009年-2011年,来伊份从杭州灵鑫的采购金额分别为2176.11万元、3513.91万元和4941.09万元,占比分别为3.5%、3.2%和3.38%。

但一切好的期望,都随着来伊份被否而破灭。

据招股书显示,在过去三年,杭州灵鑫不仅是来伊份的主要供应商,也是其蜜饯类休闲食品的最大供应商。另外,此次被曝光的梅园食品和永海食品也都是为来伊份代加工蜜饯的公司。

“PE和公司签署了对赌协议,但由于当时来伊份受到追捧,对赌协议并不苛刻,对于来伊份而言,完成也应不成问题。”上海一家私募机构负责人士表示。

招股书显示,2009年-2011年,来伊份的蜜饯食品销售金额分别为19976.43万元、31358.92万元和44520.63万元,分别占其销售比的16.8%、17.62%和17.8%。

原文地址:

上海一位券商投行人士告诉记者,
杭州灵鑫等供应商此次问题食品的曝光,对于来伊份的蜜饯食品销售必然是重大打击,而这将直接影响其未来销售状况。

对于杭州灵鑫等供应商的问题,来伊份官方微博表示“自4月25日起,本公司从灵鑫、永海、梅园三家供应商采购的所有蜜饯产品在全国所有门店全部下架,并将上述产品再次送第三方检测机构检验,检测结果将及时公布。”

记者致电来伊份董秘张潘宏,但其手机关机。随后,记者致电招股书的联系电话,始终无人接听。

并非首次“犯规”

实际上,这并非来伊份的供应商第一次卷入食品安全问题,在过去几年也曾见诸报端。

据温州市工商行政管理局发布的2010年第二季度儿童食品监测情况不合格名单中,
龙海市珍桂食品有限公司(下称珍桂食品)生产的牛

肉丝存在“日落黄、大肠菌群超标”,而珍桂食品温则一度是来伊份“手撕肉条”的供应商。

但对此事件,招股书并没披露。

值得注意的是,招股书中,来伊份对“食品安全质量风险”进行了提示。

其“食品安全质量风险”提示中认为,“近年来,公司的销售量迅速扩大,公司供应商对原材料的需求大幅增加。在出现因气候和市场等原因造成原材料采购不足时,可能会出现原材料质量下降的风险,继而影响到公司产品的质量。”

但来伊份并没对影响食品安全的添加剂、工作人员的卫生状况等进行风险提示,仅表示“公司仍无法完全避免一些不可预见原因导致产品质量发生问题的风险。”

而此次杭州灵鑫等供应商爆出食品安全问题,作为保荐机构的平安证券是否做到了尽职调查呢?

记者拨打了保荐人梅兴中和杨佳佳在招股书留下的两个联系电话。但令人意外的是,这两个联系号码均显示为空号。

持续盈利存疑

招股书显示,来伊份过去三年门店扩张可观,2009年,直营门店数量仅为729家,而2011年年底,来伊份在10个省市已开拓直营门店2447家,算上加盟门店共2556家,苏浙沪门店共1947家,其他7省共计609家。

这种快速扩张的发展得益于来伊份的“品牌连锁店”经营模式,在这种模式下,来伊份只抓“产品研发、品牌推广和终端销售”环节,而“生产、配送”等环节则全部外包。

这种模式的好处是增长迅速。在2009年至2011年的三年内,来伊份营业总收入分别为10.74亿元、17.80亿元、25.01亿元,年增长率为65.76%、40.53%;净利润为0.75亿、1.04亿、1.24亿,年增长率分别为37.64%与19.47%。

但记者注意到,来伊份的销售区域性特征明显。在过去三年,苏浙沪的营业收入合计占其总营收的93.08%,而在2011年,来伊份除了江苏和上海地区,其他地区几乎出现全线亏损。其中,浙江省两家子公司全部亏损,合计亏损1516.79万元。

2010年起,来伊份相继开拓山东、安徽等市场,2011年进军北京、四川等地,这些地区的亏损力度也相当大,其中,湖北子公司去年的亏损高达2012.75万元,北京、青岛等地子公司也分别亏损达到1515.26万元、1145.25万元。

而门店爆发也导致供应商快速增多,对于来伊份来说,管理难度显然越来越大。招股书显示,目前与其长期合作的供应商已超100多家。

6家PE3亿押宝或失落

不过这似乎并不妨碍PE对其的青睐。

2010年,来伊份同意德同国联(无锡)投资中心(有限合伙)、杭州德同创业投资合伙企业(有限合伙)、广州德同凯得创业投资有限合伙企业(有限合伙)、常春藤(上海)股权投资中心(有限合伙)、深圳市融元创业投资有限责任公司、上海海德立投资有限公司和南通临港城建投资有限公司增资31999.95万元,其中1500万元进入股本。

据招股书显示,这批PE入股价为每股21.333元,对应市盈率为18倍。

江苏一家PE负责人告诉记者,当时自己公司也想参与其中,“但2010年想投来伊份的PE太多,没有挤进去。何况,市盈率太高,未上市就18倍,在这样的行情下,上市之后的回报能有多少尚是疑问。”

对于来伊份来说,江浙沪之外的销售乏力,再加上食品安全问题,让投资者对其供应商管理及持续盈利能力产生了质疑。如果得不到妥善解决,来伊份IPO之路或越发艰难。

(本报记者罗诺对此文亦有贡献)

原文地址:

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图