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神华集团加快资产结构调整

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面对狂泻不止的煤炭价格,全世界最大的煤炭能源企业——神华集团如今开始变得坐立不安。  尽管神华集团在世界煤炭领域的影响力无出其右,但《中国经营报》记者独家获知,自9月中下旬以来,神华集团在内部已经接连发出数道有关减薪增效的通知,以切实防止2012年度盈利水平同比大幅下滑。  “最起码,神华持续在盈利,相比那些一直在亏损,却一直未见主动减薪的央企,神华树立了榜样。”国家能源局煤炭司一位不愿具名的官员表示,能源企业正在集体迎来美国页岩气革命和国内外经济景气指数不佳的双重夹击,不排除更多的煤炭等能源企业将进入业绩下降通道。  祭狠招,减薪增效  “接到集团公司通知后,国华电力系统已经明确提出‘大干100天,增效30亿元’的冲刺目标,我们力争2012年的盈利水平在2011年完成100亿元的基础上,最少再增加30亿元。”接近国华电力高层的一位消息人士指出。2012年以来,由于煤炭价格持续下跌,国华电力旗下65台火电机组迎来了前所未有的低成本运行机遇。因此,早在2012年年初,国华电力就提出了全年盈利达到110亿元的奋斗目标。  作为神华集团全资子公司,国华电力于2005年注入中国神华,目前是后者最大的非煤资产和盈利主体之一。  据了解,与国华电力一起,神华集团旗下所有涉电板块在9月中旬均接到了集团公司要求多举措增加收益的要求。  “集团公司希望涉电板块在煤价低位运行的刺激下,赶在2012年年底之前能够增收50亿元以上。”成立于1996年11月的神华神东电力公司地处神府东胜煤田腹地,该公司党政部门人士介绍说,面对集团公司增效要求,公司已经将具体指标分解到了机组,全力以赴保增收。  即便如此,本报记者独家获知,根据神华集团内部测算,预计该集团2012年度净利润水平相较2011年度的750亿元,将至少有200亿元以上的降幅。
“关键是大环境不好。国内煤炭价格相较2011年度,整体出现了接近30%的降幅。另一方面,神华集团2012年度的煤炭产量,预计比2011年还将增加至少10%以上。”神华集团一位内部消息人士表示,集团公司本次给涉电资产部分下达的增收指标,几乎是硬性的。“说白了,就是必须完成任务,完不成任务,就向一把手问责。”他说。  与下死命令要求确保增收相比,神华集团同时向旗下所有业务单元下达自9月份开始,月度工资总额整体减少10%的减支目标。综上,据本报记者从多个信源求证,这些措施主要包括:自9月份起,要求旗下所有核算单位,必须将年终前的剩余月度工资总量在年初预算的基础上整体减少1/10;煤炭企业利用十八大之前小煤矿大多数处于停产状态的时机,加速消化自2012年四五月份以来形成的矿山和港口高库存,实现低库存运行;在以中国神华为主的煤炭主业无法顺利完成年初既定全年盈利的前提下,快速分解盈利指标。如国华电力已明确将2012年盈利目标从110亿元上调30亿元达到140亿元。此外,铁路、港口等板块,也纷纷提高盈利目标,以对冲煤炭主业因煤炭价格下滑而少收三五斗的利空。  “通过这一系列措施,预计神华集团整体利润水平仍将确保在500亿元之上。”中国能源网首席信息官韩晓平表示。  就以上事实,神华集团新闻宣传部向本报记者回应称,数据并不准确,但无法一一纠正;而在2012年上半年,该集团已经实现了半年的各项经营计划指标,四季度将力争实现年度预算目标。另一方面,神华集团重申,为保证其子公司中国神华相应财报的真实性,同时考虑到后者是上市公司,因财务数据为股价敏感信息,神华只能按上市规则披露,不可能提前预告。

北京产权交易所近日一笔近50亿元的国有股权转让吸引眼球,转让的两大主角事关神华集团和华能集团两大央企。项目信息显示,神华集团子公司国华能源投资有限公司公开挂牌转让华能旗下华能国际电力开发公司15.77%股权,挂牌价为49.72亿元。标的企业原股东不放弃行使优先购买权。
华能集团有关人士接受中国证券报记者采访时表示,神华集团转让股权是出于自身结构调整需要。神华集团回复则表示目前还没有收到这方面的情况。
市场人士认为,虽然华能集团并未透露是否有接盘意愿,但从上市平台华能国际所存在的资产整合预期,以及神华集团近期频繁的资产转让动作来看,此次产权转让或搅动两大能源集团的资产整合步伐。
受让方须涉及发电行业
华能国际电力开发公司成立于1985年6月,注册资本4.5亿美元,是中国华能集团公司的控股子公司,同时也是上市公司华能国际的大股东。截至2013年底,公司资产总计2844.12亿元,所有者权益819.93亿元。转让方国华能源投资有限公司是神华集团唯一一家可再生能源企业。
股权结构方面,华能集团直接和间接持有标的公司56.98%股权,为标的公司控股股东;国华能源投资有限公司持有15.77%股权;剩余股权由香港中银集团投资有限公司下属两家企业、信达投资有限公司和中国水利电力对外公司分别持有。
财务数据显示,标的公司2013年度实现营业收入1404.45亿元,净利润138.89亿元;截至2014年7月31日,公司实现营业收入807.99亿元,净利润99.78亿元。以2013年9月30日为评估基准日,公司账面净资产123.67亿元,评估价值315.27亿元,增值率为154.93%。转让标的对应评估值为49.72亿元,挂牌价与此相同。
转让方对受让方资质提出了特殊要求。意向受让方主业经营范围需包含发电行业。由于标的企业原股东不放弃行使优先购买权,引发了市场对相关接盘方的猜想。
此外,转让方要求,意向受让方应为中国境内注册且合法存续的企业法人,具有良好的商业信用和财务状况,要求近三年连续盈利,截至2013年12月31日的净资产不低于30亿元。
神华调整资产结构
如此大手笔的资产转让引发了市场对于神华集团资产整合的猜想。而据华能集团透露,神华集团转让股权的理由是出于自身结构调整需要,神华方面出售股权事前已经与华能进行过沟通,华能正在配合做好相关工作。
资料显示,国华能源主营业务是以风力发电为主的可再生能源开发、管理及生产运营,并开展投资及资产管理、置业及物业管理等业务。截至2013年年底,公司共有独资、控股子公司49家,风电场39座,光伏发电站5
座,装机容量超过500万千瓦,在全国排名第四全球第十。2013年,国华能源投资公司营业收入43.2亿元,实现利润23亿元。
为履行避免同业竞争承诺,中国神华于今年8月启动第六次注资工作,拟收购神华集团及其附属企业14项发电资产,涉及资产主要是具备趋零排放技术、较高容量的清洁燃煤机组等。神华集团此次以50亿元转让华能国际电力开发公司,或许与此有关。
神华集团旗下公司今年资产转让动作频频。此前一个月,神华集团神东煤炭集团有限责任公司就以1.23亿元挂牌转让了陕西集华柴家沟矿业有限公司95%股权,最后由陕西煤业接盘。
申银万国研报认为,中国神华业务转型仍在继续,公司在调整煤电路港航化工六大业务板块的布局方面表现积极,未来将以路港航为依托发展煤炭大物流板块,同时煤化工板块逐渐在公司业务中大放异彩。
华能集团加快资产整合
华能集团旗下华能国际、内蒙华电、新能泰山的资产整合也已经显露迹象。华能集团今年6月承诺,将华能国际作为集团常规能源业务最终整合的唯一平台;在2016
年年底前,将山东省的常规能源业务等资产在符合条件时注入华能国际;在其他省级行政区域内的非上市常规能源业务资产注入华能国际。
今年7月,内蒙华电控股股东北方联合负责人表示,将平稳有序推进资本资源运作,优化资产结构,盘活存量资产,充分发挥内蒙华电作为上市公司的平台作用。华能山东7月份也承诺,在2017年12月底前增加新能泰山对华能莱芜发电有限公司的投资比例,避免与新能泰山产生实质性的业务竞争。
华能集团总经理曹培玺在今年4月份召开的2014年资本运营工作会议上就曾表示,要加强资产整合重组,进一步提高资产使用效率,大力盘活存量资产;进一步优化资本布局,发挥资本运营在调整发展结构、优化产业布局,调整资产结构、优化区域布局,调整产权结构、优化管理布局三个方面的积极作用;进一步改善资产质量,加大资本运营力度,积极研究解决火电、风电、煤炭产业的亏损问题,加大低效无效资产处置力度。
中信证券(13.11, 0.12,
0.92%)分析师认为,集团对华能国际定位明确,资产注入步伐有望加快。2013
年底,公司装机规模为6373万千瓦,而潜在注入资产装机规模约3762万千瓦,为现有规模的59%。上述资产注入的逐步实施将有望推动公司未来三年装机规模的较快增长。

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最近,神华和国电战略重组抄的沸沸扬扬。目前,重组筹备组已经成立,由国电集团董事长乔保平任组长,一个近两万亿资产的“国家能源集团”不日即将问世。

两大央企重组后的业务怎么划分?哪些行业会迎来地震?

澳门新萄京手机游戏 ,一 神华与国电合并后的三大板块

神华集团六大核心业务

国电集团四大核心业务

按照神华和国电的业务划分,新公司将涵盖以下主要业务:煤炭开采与销售、发电(含火电、水电、风电和太阳能等)、港口铁路航运、煤化工、金融、科技环保产业等。

新集团的主业仍将是煤炭、火电、风电,其他行业均是与其主业相关联的辅助性行业。

按照“上市资产置换优先——集团合并”的专业化重组思路,两家集团下属上市公司中国神华、国电电力和龙源电力,将分别承接煤炭、火电和风电资产,毫无疑问,这三家上市公司将是三个最大的受益方。

1 煤炭板块——中国神华

(紫色图标为神华集团主要矿区)

(来源:神华集团年报)

神华集团本身就是世界排名第一的煤炭企业。

2015年,神华投产煤矿54座,销售煤炭近5亿吨,2016年,神华集团按照去产能任务,关停5座煤矿、压减煤炭产能787万吨,提前半年完成去产能任务。

同时,神华集团2016年实现营业收入2479亿元、利润361亿元,是国务院国资委下达的利润考核指标的两倍多,纳税总额达497亿元。

国电集团煤炭产业

(来源:国电官网)

截止2011年底,国电集团控制煤炭资源150亿吨,煤炭产量6505万吨,分布在内蒙古、新疆等地煤田。

合并重组后,中国神华将整合国电旗下的煤炭资产,资源量和产量势必再上一个台阶,从而巩固其煤炭地位,打造打造国际领先的煤炭巨头集团。

2 火电板块——国电电力

国电集团的火电装机约为1.2亿千瓦,神华国华电力的火电约为6000万千瓦,二者相加为1.8亿,毫无疑问将组建成为一个全球火电装机第一的巨无霸,想象空间非常之大。

国电电力是国电旗下最核心的上市公司,作为整合主体,未来将承接新公司的火电资产。

中国煤电矛盾由来已久,从来都是水火不容,自2002年以来,双方各有攻守。但总体而言,火电企业占据下风,煤炭企业相对强势。两集团合并之后,在集团层面,煤电矛盾从此消失,对国电电力而言,这将是历史性的变革。

3 风电——龙源电力

风电是国电集团的强项,目前国电风电装机约2580万千瓦,且每年以200万千瓦的速度增长,而神华新能源的风电装机为710万千瓦,年底可能突破800万千瓦,二者相加,风电装机规模将达到3300万千瓦,超过了中国风电装机总量的20%。

龙源电力其主要资产为风电,不出意外,龙源电力将承接合并后新集团公司的风电业务。

目前发电企业的盈利能力,风电是最好的电源品种之一。2016年全年,龙源电力贡献利润36亿元人民币,如果国电电力的风电划拨与龙源,那么龙源电力每年将增加至少13亿(2016年国电电力风电利润)的净利润。未来如果把神华旗下的710万千瓦风电资产也注入龙源,那么它又将增加至少17亿(2016年神华新能源利润)的净利润。

龙源电力的想象空间可见一斑。

二 共赢

目前,低碳化发展已是大势所趋,随着节能减排的压力越来越大,未来煤炭产业势必走向下坡,因此,对神华而言,拥有大量的火电、风电资产,将是中长期内对冲其风险的最好手段,而对于国电来看,煤电矛盾从此消失,这将是历史性的变革。

综合来看,神华和国电合并重组后,在煤炭、火电和风电领域,将产生三个世界第一的能源公司,在国内外的竞争力、定价权都将大幅提高。

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